_原题是：德国CPI飙升欧元区通胀压力加大 ， 专家称无需过早担心！欧银暗示降息仍是可选项 ， 警惕欧元进一步回调
1月28日（周四） ， 市场分析师Gary Howes援引荷兰国际的报告指出 ， 德国通胀飙升令人侧目 ， 暗示未来几个月欧元区将出现强劲的通胀迹象 ， 这将给欧洲央行带来新的挑战 。 但是 ， 欧洲央行倾向于忽视短期通胀压力 ， 专家称无需对此过早担心 。 实际上 ， 近期欧洲央行官员多次暗示降息仍是可选项 ， 机构对欧元近期走势仍相对谨慎 。

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德国1月份CPI飙升
1月28日 ， 德国联邦统计局公布的数据显示 ， 德国1月份CPI同比上升1.0% ， 较去年12月份的-0.3%大幅上升 ， 也高于市场此前预期的0.7% 。 荷兰国际（ING Bank）宏观经济全球主管布尔泽斯基（Carsten Brzeski）表示：“要当心 ， 通胀怪兽又回来了 。 ”
根据Destatis的数据 ， 德国1月份CPI率环比上升0.80% ， 高于0.4%的预期值和0.50%的前值 。 布热斯基补充称：“这是很长一段时间以来德国最大的月度CPI增幅 。 ”
咨询机构神殿宏观经济（Pantheon Macroeconomics）的欧元区首席经济学家维斯森（Claus visteesen）表示：“这一增幅远远强于我们和市场共识的预期 。 ”
下图显示的是德国1月份核心CPI年率走势 ， 其中蓝线代表调和CPI年率 ， 而黑线代表未调和的年率数据 。 从中可以看出 ， 近一周来德国的CPI明显出现飙升 。

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荷兰国际的经济学家指出 ， 德国通胀数据的强劲势头确实反映了一种一次性效应 ， 即2020年的增值税削减将被逆转 。 然而 ， 过于关注增值税上调有可能掩盖即将到来的通胀压力 。
布热斯基表示 ， 展望未来 ， 最新的1月份CPI数据只是德国整体CPI大幅走高时期的开始 。 与2020年相比 ， 能源价格上涨的全面影响将在未来几个月显现出来 。
荷兰国际的经济学家称 ， 一旦德国经济重新开始复苏 ， 一些行业的价格上涨 ， 德国的总体CPI可能在夏季过后突破2% 。
德国CPI飙升暗示欧元区面临通胀压力 ， 但专家称不用太过紧张
德国不断上升的通胀不太可能是孤立的 ， 经济学家们预计 ， 整个欧元区都将反映出类似的通胀压力 。
神殿宏观经济的经济学家维斯森表示 ， 现在很清楚的是 ， 下周公布的欧元区1月份核心CPI有明显的上行风险 。
国民西敏寺银行集团（Natwest Markets）的首席欧元区经济学家赞尼（Giovanni Zanni）表示：“欧元区的CPI在很长一段时间都是负值 ， 但在一系列特殊因素的帮助下 ， 欧元区1月份的CPI应该会果断录得正值 。 ”
他补充称：“包括能源价格在内的特殊驱动因素将在2021年晚些时候进一步加剧欧元区的通胀 ， 但到2022年将再次减弱 。 根据我们的预测 ， 潜在通胀只会缓慢复苏 。 ”
急剧上升的通胀给欧洲央行带来了尴尬的问题 ， 他们将被质问为什么利率应该保持在如此低的水平 ， 在通胀压力累积的时候定量宽松政策却如此慷慨 。
很明显 ， 尽管欧元区经济活动出现了历史性的衰退 ， 但仍要面临通胀压力 ， 这意味着即使通胀率达到了设定的2.0%目标位 ， 欧洲央行也不能简单地放弃支持性政策 。
荷兰国际的经济学家团队表示 ， 现在就对通胀上升感到紧张还为时过早 。 他们强调 ， 在2022年初之前 ， 欧元区经济不会达到危机前的水平 ， 失业率和偿债能力肯定会上升 ， 而欧元进一步升值将导致通缩 ， 抑制通胀压力 。
布热斯基表示：“尽管如此 ， 这些通胀进展很可能给欧洲央行带来新的沟通挑战 。 最近 ， 市场出现对控制债券收益率曲线的讨论 ， 对过早收紧货币和财政政策的警告 ， 因此让CPI超出2%只是欧洲央行维持有利的融资环境的工具之一 。 ”
值得注意的是 ， 虽然德国12月CPI表现好于预期 ， 但疫情依然给其经济复苏前景蒙上阴影 。 由于针对新冠疫情的封锁措施延长 ， 导致德国政府将2021年的经济增长预期下调至3% ， 相比于2020年秋季预估的增长4.4%有较大差距 。
欧银称市场低估降息可能性 ， 机构对近期欧元走势相对谨慎
1月26日 ， 外媒报道称 ， 欧洲央行正在研究外汇驱动因素 ， 进一步引发了欧洲央行降息的猜测 。 荷兰央行行长诺特称 ， 欧洲央行可能下调存款利率 。 另有消息来源称 ， 欧洲央行官员认为 ， 在经济不确定性仍很高而且欧元还相对走强之时 ， 市场低估了降息的可能性 ， 强调这类刺激措施仍然是可行的选择 。分页标题#e#
1月27日 ， 欧洲央行管理委员会委员克诺特表示 ， 为了使通胀目标不至于脱轨 ， 欧洲央行有可能会考虑进一步下调已经为负的利率 。
财经网站Fxstreet分析师Omkar Godbole指出 ， 德国1月29日将公布2020年第四季度GDP ， 市场预计将同比萎缩3.4% 。 德国的新冠肺炎病例在秋冬季快速增长 ， 该国在11月2日关闭了餐馆、酒吧等商业 ， 封锁措施至今有效 。 因此德国经济活动在2020年第四季度受到冲击 。 不过德国工厂在11月和12月生产了更多商品 ， 经济萎缩可能没有预期的严重 。 如果数据大幅好过预期 ， 欧元将获得买盘 ， 令
欧元兑美元
守住1.2050的关键支撑 。
法国农业信贷银行的观点则相对谨慎 。 该行注意到 ， 对欧元区出现双底衰退的担忧 ， 已导致未对冲ETF股票市场资金流入的逆转 。 另一个风险是 ， 资金从意大利向其他外围国家蔓延 ， 从而抑制进一步的资金流入 。 再加上欧洲央行再次发出可能再次降息的威胁 ， 这可能会鼓励投资者再次开始对冲欧元投资 。 考虑到所有这些因素 ， 投资者需对
欧元兑美元
的近期走势更加谨慎 。
大华银行认为 ， 欧元兑美元可能继续回调 ， 跌破1.2050支撑位 。 该行认为 ， 虽然1.2050是一个坚实的支撑位 ， 但欧元兑美元依然倾向下行 。 汇价若跌破1.2050 ， 恐进一步跌向1.2000支撑位 。
汇通网提醒 ，
综合以上消息可以看出 ， 虽然德国1月份CPI飙升 ， 整个欧元区都可能存在通胀压力 ， 但在经济仍遭疫情打压的情况下 ， 不需要对此过早感到紧张 。 考虑到欧元区经济面临衰退威胁 ， 欧银释放降息信号 ， 近期欧元恐继续承压 ， 需警惕进一步跌破1.2050 ， 跌向1.2000低位的风险 。

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欧元兑美元
日线图）
北京时间1月19日14：21 ，
欧元兑美元
报1.2100/02 。
【汇通网|德国CPI飙升欧元区通胀压力加大 专家称无需过早担心】责任编辑：郭建

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