又一保险中介冲刺美股成功！
北青金融获悉 ， 浙江天睿祥保险经纪有限公司于1月27日登陆纳斯达克 ， 股票代码“TIRX” ， 上市首日以16.45美元开盘 ， 较IPO发行价4美元涨约311% ， 盘中数次熔断 。 截至收盘 ， 天睿祥报25.5美元 ， 市值2.04亿美元 。 该公司本次IPO发行价为美股4美元 ， 发行300万股 ， 募资1200万美元 。
营收波动大
收入来源过于集中车险
据悉 ， 天睿祥成立于2010年 ， 其前身为浙江安必盛保险经纪有限公司 。 2016年5月安必盛被现任首席执行官王喆通过其控股的睿博财富收购 ， 随后更名为“天睿祥” 。 因此 ， 现有管理团队的实际运营历史还不到5年 。
最初 ， 天睿祥的业务主要为分销人寿保险 ， 汽车和责任险产品 。 2017年1月 ， 天睿祥开始将服务范围扩大到其他类型的保险产品 ， 包括财产 ， 意外伤害保险产品 。 同时 ， 天睿祥全面整合服务资源 ， 着力构建全流程理赔体系 ， 收购河北恒邦保险公估有限公司 。 自此 ， 天睿祥保险经纪已形成集产、寿、团、公估及多种保险增值服务为一体的全国性、综合型保险中介机构 。
从财务表现来看 ， 天睿祥营收波动较大 。 2017-2019财年 ， 天睿祥营收分别为153.1万美元、308.8万美元和200万美元 。 2020财年上半年中 ， 天睿祥营收为70.8万美元 ， 同比下降34.6% 。
2017-2019财年 ， 天睿祥净利润分别为96.3万美元、112.1万美元和17.6万美元 。 2020财年上半年中 ， 天睿祥由盈转亏 ， 净亏损23.6万美元 。
整体看来 ， 2018财年是天睿祥业务快速发展的年份 。 由于行业竞争剧烈 ， 整体收入翻倍的同时 ， 天睿祥为加速发展加大营销投入 。 2018年天睿祥营销费用同比增长1242.7%至103.34万美元 ， 拉低其盈利能力 。
另一方面 ， 2018年天睿祥来自汽车保险佣金收入的占比 ， 虽较2017财年时稍有下滑 ， 但仍维持高位 ， 收入来源集中 。 2019年 ， 由于商车费改继续深化 ， 新车费率下调 ， 旧车费率持续下降以及2018年中国新车销量下滑 ， 市场增量不足等原因 ， 导致天睿祥汽车保险的佣金收入大幅下滑 ， 进而影响到整体业绩 。
文章插图
依赖头部客户
产品调整成果仍存不确定性
天睿祥整体业绩波动的背后是 ， 多重风险的集中释放 。
根据天睿祥招股书显示 ， 公司的营收主要来源于保险佣金收入 ， 而佣金收入主要依赖头部保险公司 。
在2020财年上半年中 ， 天睿祥佣金收入中有77.2%来自于公司排名前五位的保险公司合作伙伴 ， 其中三家公司的佣金收入均占佣金总收入的10%以上 ， 分别是中国人民保险北京分公司 ， 中国平安保险股份有限公司北京分公司和中国平安保险股份有限公司佛山分公司 。
天睿祥在招股书的风险提示方面提到 ， 如果我们最大的保险公司合作伙伴终止或更改与我们的合同的重要条款 ， 我们将难以弥补损失的佣金 ， 这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响 。
此外 ， 天睿祥表示 ， 如果我们无法成功地管理自己的增长 ， 我们的业务和前景可能会受到重大不利影响 。
自2016年以来 ， 天睿祥已大幅扩展了业务 。 过去三个财年 ， 随着业务的扩张 ， 天睿祥的机构客户数量从3家增长至1182家 ， 个人客户数量从0增至5997人 。 在2020财年上半年中 ， 天睿祥新增个人客户607 ， 新增机构客户106 。
另一方面 ， 为创造增长 ， 改善经营业绩并提高长期股东价值 ， 天睿祥不断谋划新服务和产品 。 2018年12月 ， 天睿祥开始向机构客户提供机构风险管理服务；2019年6月推出的新战略计划 ， 推出互联网保险分销平台Needbao 。
但天睿祥在招股书中表示 ， 公司管理层可能缺乏执行这一新的在线保险经纪业务所需的经验、知识、见识或人力和资本资源 。 此外 ， 公司发展人寿保险业务的策略之一是通过在中国开设更多分支机构来扩大分销网络 。 为了建立新的分支机构 ， 需要向相关监管部门提交申请和办理相关手续 ， 如果不符合要求将无法按计划开设新的分支机构 。 因此 ， 公司可能无法实现预期的增长 ， 业务和财务业绩将受到不利影响 。
据招股书显示 ， 截至2020年11月30日 ， 天睿祥已建立了由388名销售专业人员组成的分销网络 ， 并在重庆市、山西太原市、湖北武汉市、湖南长沙市、陕西西安市、山东青岛市、山西宝鸡市以及北京市等八个城市设立了分支机构 。
在业内人士看来 ， 保险中介行业进入门槛较低 ， 竞争剧烈且持续加剧 ， 能否通过产品组合的调整让业绩重回上升趋势仍具有极大的不确定性 。分页标题#e#
行业竞争激烈
保持持续增长并非易事
近年来 ， 我国保险中介业务虽然经历了互联网带来的“去中介化”冲击 ， 但依然增长迅速 。 目前我国保险中介机构已多达数千家 ， 行业竞争加剧 ， 保险中介市场正逐渐现两极分化趋势 。
据数据显示 ， 截止2020年6月末 ， 我国保险中介机构合计2645家 ， 其中保险经纪公司的数量是496家 。 面对激烈的竞争 ， 当前保险中介机构对资本的需求普遍较大 ， 但由于估值不确定性等原因 ， 目前为止 ， 仅有泛华和慧择两家中介平台实现美股上市 。
另一方面 ， 由于融资难、经营压力大等原因原来选择新三板挂牌的保险中介也纷纷逃离 。 与此同时 ， 大量跨界资本涌入保险中介行业 ， 其中不乏BATJ等互联网大佬身影 。
某保险经纪公司高管表示 ， 受车险发展状况影响 ， 此前以车险为主的保险中介公司 ， 依靠渠道优势 ， 从保险公司薅羊毛的单一经营模式 ， 将难以为继 。 当前 ， 不少财险中介逐渐向非车业务靠拢 ， 拓展寿险渠道 。 但寿险业务前期投入大 ， 资金实力和人才队伍搭建 ， 中小保险中介很难快速实现转型 。
在业内看来 ， 天睿祥上市后可以提升公司的资金优势 ， 以加速业务扩张 ， 但其目前业务规模仍较小 ， 能否顺利拓展新产品 ， 提升营收水平 ， 尚有不确定性 。 随着互联网保险平台崛起 ， 传统保险中介还需要不断提升科技化、专业化服务水平 ， 找准自身优势 ， 才能在市场“红海”中生存 。
【保险|天睿祥保险登陆纳斯达克 保险中介分化加剧】文/北青-北京头条采访人员 范辉 李自曼

来源：(未知)

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标题：保险|天睿祥保险登陆纳斯达克 保险中介分化加剧