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粤开策略解盘 | 重要会议强调密切关注市场流动性变化-0129
来源：粤开崇利论市
一、市场回顾：指数震荡
周五沪深股指开盘后震荡下行 ， 临近尾盘触底回升 ， 跌幅收窄 。 收盘沪指下跌0.63% ， 创业板指下跌1.04% 。 两市成交9522亿元 ， 较前一交易日小幅放量 ， 北向资金单日净流入4.86亿元 。
盘面上 ， 休闲服务、食品饮料、银行逆势收红 ， 国防军工、电气设备、采掘表现偏弱 。 概念方面 ， 航空运输、白酒、稀土涨幅居前 ， 锂矿、今日头条、生物育种板块回调 。
二、热点跟踪：证监会强调密切关注市场流动性变化 ， 严密监控资金杠杆水平
1月28日 ， 2021年证监会系统工作会议在京召开 ， 明确2021年监管工作着力点 。 会议提及加强宏观形势的跟踪研判 ， 密切关注市场流动性变化 ， 严密监控资金杠杆水平 ， 动态完善应对政策 。
根据万得数据统计 ， 截止1月28日 ， 沪深两融余额约1.7万亿 ， 处于2015年以来高位 。 除了融资融券之外 ， 发行结构化产品、配资、代持等也是常见的投资A股的杠杆产品 ， 杠杆类产品存在一定的风险 ， 出于维护市场稳定及投资者利益的考虑 ， 此类业务需要严密监控 。
短期市场的流动性有所收敛 ， 1月28日 ， R001、DR001由1月6日的0.69%、0.60%大幅跳升至4.21%、3.05% ， R007、DR007由1月5日的1.94%、1.65%大幅跳升至4.83%、3.08% ， 原因我们认为主要是与缴税叠加央行资金近期持续净回笼相关 。
从杠杆方面来看 ， 2020年三季度 ， 居民部门杠杆率为61.40% ， 年内持续上升 。 房地产价格在年初以来也出现了较快幅度的上涨 ， 银行流动性持续净回笼 ， 一定原因在于抑制资产价格快速上涨带来的风险 ， 平抑市场波动 。 在货币政策“稳”字当头、资金面维持紧平衡的政策导向之下 ， 叠加公共卫生事件的影响下 ， 国内经济仍处于恢复过程中 ， 货币政策也并不具备快速收紧的基础 ， 短期银行间市场资金面偏紧 ， 不改我们对于货币政策维持中性的判断 。
三、大势研判：优先关注低估值且业绩预期向好的品种
抱团板块表现分化 ， 军工、光伏等机构抱团龙头股走势低迷 ， 而白酒板块逆势上涨 。 受制于流动性收敛以及业绩预告进入密集披露期 ， 市场避险情绪提升影响风险偏好 ， 短期市场波动的概率增大 ， 对于前期涨幅较大的高位抱团龙头股不宜追高 。 在此阶段 ， 优先关注估值相对偏低 ， 且业绩预期向好的品种 。
风险提示：股市有风险 ， 投资需谨慎
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责任编辑：杨红卜

来源：(未知)

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