来源：中国经济网
中国经济网北京1月29日讯 小熊电器(002959.SZ)今日下跌 ， 截至收盘报92.60元 ， 跌幅8.25% 。
【公司|小熊电器跌8% 近3天中金公司海通证券中信证券唱多】中国国际金融股份有限公司研究员何伟于2021年1月27日发布的研究报告《疫情催化剂消散 4Q20营收增速趋于正常》显示 ， 公司业绩预告2020年收入34.94~37.63亿元 ， 同比增长30%~40% ， 归母净利润4.02~4.56亿元 ， 同比增长50%~70%；对应4Q20 ， 收入9.97~12.66亿元 ， 同比增长3%~31% ， 归母净利润0.80~1.34亿元 ， 同比下降20%~增长33% 。
预计2021年公司或面临高基数下增速放缓的压力 。 但长期看 ， 公司善于捕捉线上流量变化、品牌定位清晰、渠道发展规划和新品类拓展能力强 ， 研究员仍维持跑赢行业评级 。
研究员认为 ， 考虑小家电内销环比增速在放缓 ， 下调2020/2021年盈利预测5%/4%至4.42/5.30亿元 ， 引入2022年盈利预测6.60亿元 。 当前股价对应2021/2022年38倍/30倍市盈率 。 维持跑赢行业评级 ， 考虑跨年估值切换 ， 维持156.00元目标价 ， 对应48倍/39倍2021/2022年市盈率 ， 较当前股价有21%的上行空间 。
同日 ， 海通证券股份有限公司研究员陈子仪、李阳、朱默辰、刘璐发布的研究报告《全年收入增长30%-40% 关注公司均价提升》显示 ， 公司收入规模尚小但成长性较高 ， 不断推出个性化产品和高颜值产品吸引年轻用户群体 ， 公司产品逐步从厨房电器拓展至生活电器 ， 研究员认为其未来仍具备较大成长空间 。 公司收入端短期受益于小家电行业线上渠道占比的快速提升 ， 疫情退去后公司仍有望维持较高的收入增速 。
预计2020-2022年EPS为2.82元 ， 3.59元 ， 4.68元 ， 考虑到公司较高的成长性 ， 给予公司2021年30-36倍PE估值 ， 对应合理价值区间107.7-129.24元 。 维持“优于大市”评级 。
此外 ， 中信证券股份有限公司研究员纪敏、汪浩于同日发布的研究报告《2020年业绩预告点评：Q4增速放缓 成长持续可期》显示 ， Q4线上竞争激烈 ， 成长空间犹存 。 公司发布2020年业绩预告 ， 预计2020年实现营业收入34.9-37.6亿元 ， 同比增长30-40%；实现归母净利润4.0-4.6亿元 ， 同比增长50%-70% 。 对应20Q4单季度实现营业收入10.0-12.7亿元 ， 同比增长3%-31%；实现归母净利润0.8-1.3亿元 ， 同比增长-20%至33% ， 略低于市场预期 。 四季度小家电线上竞争激烈 ， 公司加大了促销力度以及费用投放 ， 叠加上年同期基数较高以及Q4部分备货需求提前至Q3等因素 ， 从而使得财务端表现承压 。 随着公司品牌效应逐渐增强及品类不断的推陈出新 ， 预计未来仍有较大成长空间 。
公司作为创意小家电领域龙头企业 ， 紧抓消费年轻化趋势 ， 积极利用线上渠道进行创意内容营销 ， 天猫京东销售占比合计约80%左右 ， 新品拓展能力优异 ， 业绩增长稳定 。 结合公司2020年业绩预告 ， 调整公司2020/21/22年EPS预测至2.78/3.40/4.13元（原20/21/22年EPS预测为3.00/3.59/4.41元） ， 对应PE为42/34/28倍 ， 维持“增持”评级 。

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