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图片来源@视觉中国
文 | 20社 ， 作者 | 赵小天、猪九诫 ， 编辑 | 贾阳
“我们的坤坤就是市场风向标 。 他建仓的股票就大涨 ， 其他基金也会买入 ， 所以会赚钱；他减仓的就开始砸盘 ， 开始大跌 ， 但他已经离场了 。 ”

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这个男人 ， 叫张坤 ， 而他持仓的股票 ， 叫“坤坤概念股” 。
最近一段时间 ， 基金经理张坤上了热搜 ， 网友甚至为他专门成立了“粉丝后援会” ， 在粉丝群和超话中 ， 不少年轻的基民开始为张坤打call 。
从基金经理走红 ， 到买基金成为社交工具 ， 金融饭圈化反映了怎样的社会真实？在市场大热的背景下 ， 年轻人们纷纷追捧基金经理 ， 市场大跌的时候谁又会替他们在买单呢？
“守护最好的坤坤”
“坤坤勇敢飞 ， ikun永相随 。 ”张坤后援会粉丝群正在各个社交平台上集结 ， 不少自称“ikun”的粉丝正在纷纷建仓买入张坤的基金 ， 希望张坤带着大家一起挣钱 。
在一个“易方达ikun粉丝群”里 ， 群友们熟练运用饭圈话语 ， 把自己的群备注改成应援口号 ， 也会刷屏“永远爱坤坤！”“答应我 ， 只买坤坤 ， 好吗？”
1月27日张坤上热搜以后 ， 其管理的基金易方达蓝筹精选混合发布公告 ， 从28日开始申购限额从10万元调整至5000元 。 有业内人士表示 ， 这次紧急调低申购额度 ， 可能就是为张坤的明星效应降温 。
但是限购并未阻止粉丝们的热情 ， 在张坤后援会粉丝群内 ， 有粉丝表示“今天限额最后一天了 ， 搞十万进去” ， 还有已经持仓35万元的粉丝透露 ， 将在限额后每天定投五千元 。 而此次限额的政策 ， 则被部分粉丝解读为 ， “保护原有基民的利益不被稀释” 。
金融圈饭圈化 ， 已非一朝一夕 。
此前一段时间 ， 知名基金经理们的头发就引起过一阵讨论 ， 经理们的秃头指数被网友强行和业绩挂钩 ， 网友玩梗一时不亦乐乎 。 以前人们买基金选择看基金经理的持仓、业绩和回撤 ， 而年轻人很可能会选择数一数经理的头发 。

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图片来源：微博
当然 ， 从微信和微博粉丝群内大家的发言来看 ， 大部分“ikun”并不认可饭圈那一套 ， 所谓的“后援会”也更多是玩梗 ， 主要还是认可张坤的投资理念 。
和很多基金经理相比 ， 张坤的持仓比例一直很高 ， 并且持股集中 ， 茅台、五粮液等股票一直占据较大份额 。 但同时张坤的股票换手率很低 ， 很多持仓多年来几乎没有变化 ， 甚至基本不碰周期性行业 。
这次走红之后 ， 张坤的投资风格被不少粉丝视为信条 。 很多粉丝将张坤此前的深度访谈反复通读 ， 读完之后更加坚定了自身“爱坤”的理念 。 “如果没有重仓 ， 没有长期持有 ， 说明对这个事物的理解程度还没到那个份上 。 ”“主动投资人至少应该在你的从业历史上 ， 有过两三次敢于对抗市场 。 ”张坤尊崇德川家康的那句“人生有如负重致远 ， 不可急躁” 。
但是大部分粉丝并不认为自己被“洗脑”了 ， 饭圈化也被认为是一种“玩梗” 。
“我们并没有打算真的像演艺圈的粉丝那样 ， 去给基金经理送礼物 ， 去接机什么的 。 完全没有这样的打算 。 ”1月26日 ， 粉丝已达1.4万@易方达张坤全球后援会 发文澄清自己改成“饭圈ID”只是一场玩笑 ， 还不忘加上“狗头”保命 。
其运营者在接受媒体采访时表示 ， 前段时间白酒大跌的时候 ， 平台对部分基金都估算要跌1%-2% ， 但张坤管理的基金实际没有像估算跌得那么多 ， 有一天甚至反转了 。 “重仓白酒的基金都跌了很多 ， 基金经理被骂的也很多 ， 那几天的业绩就把张坤突出来了 。 ”
其实张坤在金融圈内走红已经有一段时间 ， 2017年其管理的易方达中小盘涨了47% 。 人们突然发现 ， 原来冠军宋昆之后 ， 易方达还有个张坤 。

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易方达中小盘历史业绩 。 来源：支付宝
2018年张坤的投资能力进一步得到市场认可 ， 贸易战打响后A股进入大熊市 。 基金跌幅在20%以内的 ， 就可以算风控比较做得好的 ， 15%以内寥寥无几 。 那一年 ， 张坤管理的基金跌了14% 。分页标题#e#
2020年四季报披露后 ， 张坤更是成为A股历史上第一个千亿级的主动权益管理人 。 1月25日 ， 其管理的易方达蓝筹精选又因重仓白酒净值一日暴涨5.05% ， 在全行业产品中排名前十 ， 仅次于少数白酒主题基金 。
【基金|世界变坏，从粉上基金经理开始】多重因素的助推下 ， 此前已经被部分人称为“基金一哥”的张坤最近直接出圈 ， “ikun”群体也在近期形成自己的组织 ， 并且有了自己的超话、后援会、粉丝圈 。
但是一些理性的投资者也选择在这个时候退出 ， 自称“ikun”的Keith已经赎回了一半易方达蓝筹 ， “我买的时候 ， （张坤）管理的规模也没这么多 ， 现在超过1000亿了 ， 让人害怕 。 蓝筹快700亿了 ， 大了他自己也不好调仓的 。 ”
新基民的狂欢
“这阵行情好 ， 资金一下子涌入了 ， 过段时间如果不好了 ， 这波可能都撤了 。 ”
豆瓣“用利息生活｜投资理财”小组目前有422776名成员 ， 这个数字在半年前 ， 也就30万出头 。 据一位资深组友甜菜观察 ， 人数猛增发生在今年年初：“股指上3600点时一下进来好多好多人 ， 之前一直有审核的 ， 那段时间管理员都来不及审核 ， 直接开放了 。 真的是跑步进场 ， 进来了可能好几万人 。 ”
@易方达张坤全球后援会 的运营者也观察到了这一现象 ， “（去年）年底确实有很多新基民入场 ， 尤其是当他们发现 ， 在年终总结时 ， 基民赚得比股民多 。 ”
“组里基本每天2点半就开始躁动 ， 发言的好多都是短线操作的学生党 ， 问啥的都有 。 如果是价值投资 ， 看长线的话 ， 压根不会care一天的涨跌 。 ”甜菜观察到 ， 组里氛围相对浮躁 ， 前一段时间大涨的白酒、新能源被奉为“永远滴神” ， 如果有帖子提示风险 ， 还会被人说“是你酸了吗” 。
新基民里不乏艺不高而人胆大的 。 在某基金APP评论区 ， 甚至有借钱炒基的 ， 还有基民因为下跌号召“大家一起打保监会12378投诉 ， 没有一个说法 ， 绝不放弃！”

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来源：微博
也有一些组员看不上无脑吹捧张坤的新基民 ， “挣钱的时候夸得最欢 ， 亏的时候也会是骂得最凶的 。 ”在基金圈 ， 如果亏钱或者赚得没有其他人多 ， 实实在在用真金白银投票的基民们 ， “脱粉”的速度肯定比“塌房”的粉丝更快 。
诺安成长的蔡嵩松就反复经历过从“蔡总”到“菜狗”的待遇 。 今天股市大跌 ， 诺安基金评论区骂声立即招呼上来 。

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虽然乐于口头打call、玩梗 ， 但大家心知肚明 ， 在基金圈 ， 明星经理们的“作品”就是能够带“粉丝”们赚多少钱 。
毕竟 ， 和倾慕于明星艺人出色的外表、唱跳实力和人设魅力不同 ， 基金经理的“后援会”不过是另一种年轻人之间的“社交黑话” 。
在“易方达ikun粉丝群”里 ， 群友们针对张坤本人的讨论并不多 。 大家以此为基点 ， 更多地还是在分享自己的“养基经历” 。
对于投资小白来说 ， 能够以一个明星经理为基点 ， 认识可能投资经验更丰富的“大佬基友” ， 看到别人晒出的飘红收益 ， “抄作业”的心态也从购物“薅羊毛”延伸到了理财产品 。

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年轻的基民们乐于群里玩梗 。 来源：张坤后援会粉丝群
多位受访的“新基民”均向全现在表示 ， 自己多多少少受到了周围人的影响 ， “在大热的时候 ， 不买就是亏啊 。 ”
“同事们都在讨论基金 ， 不买就没办法参与大家话题 。 ”一位正在观望、并准备先拿两三万出来试水的“预备役新基民”告诉全现在 ， 自己对理财的概念还停留在高中课本 ， 只记得基金、债券是“稳健型”产品 ， 比较适合自己这种“宁不赚也不想亏”的心态 。
另一方面 ， 支付宝推出的理财产品 ， 大大减低了小白们的操作门槛 。 “我是看这个基金的复合年收益不错 ， 张坤在支付宝中又被介绍为过去几年的金牌基金管理者 ， 就买了 。 ”一位“养基”不到两年的90后新基民说 ， 自己选择的标准很简单：平台推荐、收益稳定、金牌保障 。
而网红基金经理的出现 ， 成为新基民们初入坑时的便利选择 。 从某种程度上说 ， 在自己并不熟悉的领域 ， 从众心理 ， 有时是决策的捷径 。分页标题#e#
而当行情火热 ， 普遍的赚钱效应让一些基民开始相信 ， 这是凭自己的能力 ， 而不是运气 。 他们开始成为基金经理的“事业粉” ， 在热门基金的评论区 ， 教基金经理做投资 ， 有指点下一阶段投资方向的 ， 也有怒骂基金经理胡乱调仓的 。
投资博主“民工看市”回忆 ， 有次在招商中证白酒的评论区看到一个神评 ， 侯昊管着白酒和医药两只基金 ， 有网友建议：“侯经理 ， 你能不能在医药基金里面加一些白酒？药酒也是药啊！”据说侯昊本人看完这条评论差点昏过去 ， 灌了好几瓶茅台才缓过来 。
“现在新入场的朋友们没有受过A股毒打的教育啊 。 ”经历过2018年一整年的亏损 ， 26岁的子良如今变得稳健许多 。 比起基金经理 ， 他更信任自己的判断能力 。
“只有小白不知道买啥的时候 ， 图省事会死跟一个基金经理 ， 我买指数不用看基金经理 ， 选基也只看持仓也不爱看人 。 ”
基金饭圈化的终局是什么？
基金经理饭圈化的背后 ， 和去年以来金融市场的火热有着极大关系 。 受全球货币宽松政策影响 ， 大量热钱涌入市场 ， 带动股票市场大涨 ， A股也因此站上3600点 。
担心错过牛市 ， 新股民正在跑步入场 。 截至2020年底 ， 中国个人股票投资者的数量同比增长11% ， 达到1.774亿 。 去年12月 ， 新增投资者开户数更是猛增160万 ， 较上年同期翻了一番 。 据财联社的一项统计 ， 超25%的家庭愿意拿出50%以上资产进行炒股 ， 接近15%的受访者愿意拿出70%的现金资产炒股 。
股市的火热 ， 跟实体经济的受挫 ， 直接表现在税收上 。 这事实上更加强化了通过投资抵御时代寒潮的观念 。 据财政部1月28日公布的数据显示 ， 2020年 ， 全国一般公共预算收入182895亿元 ， 同比下降3.9% 。 而与此同时 ， 证券印花税1774亿 ， 同比增长了44.3% 。
但过去一年牛市背后的市场结构 ， 跟2015年已大不同 。
将专业的事交给专业的人 ， 这是成熟市场的一大标准 。 例如在美股市场 ， 机构早已成为市场的绝对主力 ， 很少再有散户自己去炒股（当然在过去一年 ， 这种局面也被从Robinhood蜂拥而来的散户打破了） ， 但是A股市场却一直以来保留着世界上最庞大的散户群体 。
去年各大偏股型基金几乎都在暴涨 ， 闭着眼睛买都能挣钱 ， 也因此激发了年轻人买基金的兴趣 。 年轻人不再亲自炒股 ， 通过买基金间接参与市场已经成为一大趋势 。
自2015至2020年 ， A股散户持有的自由流通市值从超过50%下降至不到30% 。 与此同时 ， 截至2021年1月22日 ， 公募基金的总管理规模跃升至20.5万亿 ， 这一数据在2018年年底仅为12.8万亿 。
和自己炒股比起来 ， 买基金亏损的概率其实要相对更小 ， 因为散户自己炒股在市场中根本无法同机构竞争 。 2016年1月至2019年6月 ， 散户投资者炒股平均收益为负 ， 其中账户市值10万元以下的散户亏损最多 ， 平均亏损20.53%；而同期机构投资者平均收益为11.22% ， 公司账户平均收益为6.68% 。
但当这种“健康”的业态不断膨胀后 ， 新的问题出现了 。
公募基金追求业绩确定性与未来现金流确定性的投资行为 ， 使得大市值白马股独领风骚 ， 小盘股被弃之如敝履 。 然而抱团到极致 ， 已经将“价值投资”推向了“价值投机” ， 不少白马股 ， 已经太贵了 。 有投资者甚至自行编制了“茅20”、“茅50”的指数 ， 即汇编各板块中如茅台一般大市值、稳增长的龙头 。 除了业绩 ， 这背后的另一重逻辑是 ， 这一指数有机构抱团“抬轿”的确定性 。
机构抱团 ， 如一颗投入湖面的石子 ， 荡漾开来的抱团效应 ， 也传递到基金 。 平均收益为11.22%算什么 ， 大神基金经理166%的收益才是永远的神！据广发证券研报 ， 当前公募基金经理的头部效应非常显著 ， 主动权益管理规模前50名的基金经理 ， 占总投资规模的一半；百亿基金经理约100位 ， 管理规模占比67% 。

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头部基金经理管理规模现状 。 来源见图
买基金的本质是雇专业的人帮自己打理资产 ， 让基金经理帮自己炒股 ， 但是对基金经理的追捧可能背离了这一初衷 ， 甚至会给基金本身带来一定风险 。
过分追捧某一个基金经理 ， 可能导致单只基金规模过大 ， 而基金的规模永远是收益的最大敌人 。 一方面 ， 过大的规模会增加基金经理调仓的难度；另一方面 ， 市场上值得买入的优秀标的可能并没有那么多 。分页标题#e#
股票市场一直有句著名的话：当你身边所有人都在讨论股票的时候 ， 就说明到了市场泡沫严重的时候 ， 熊市即将来临 。 如今散户抱团炒基的样子 ， 像极了当年抱团炒股 。
在粉丝群内 ， 看着张坤管理的易方达蓝筹精混合规模越来越大 ， 粉丝们也有担忧 ， 但是却依旧时刻不忘玩梗：“易方达蓝筹将来要是崩了 ， 我也不会怪坤坤 ， 毕竟规模太太太大了 ， 压力好大的呢 ， 周末休息也要注意保养头发呀 。 ”

来源：(钛媒体APP)

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标题：基金|世界变坏，从粉上基金经理开始