_原题是：电煤持续高位跳水 短期仍存看跌空间
证券时报采访人员 赵黎昀
近一周来 ， 早前疯涨的黑色系商品 ， 逐步显露了“哑火”迹象 。 在突破1150元/吨的历史极值后 ， 国内港口动力煤价格高位跳水 ， 周内降幅已达300元/吨 。
煤价高位跳水
需求增长超预期 ， 供应相对偏紧、市场价格持续上涨……2020年末至2021年初 ， 动力煤“疯牛”走势一度引起市场强烈关注 。
近日 ， 中国煤炭工业协会发布的全国煤炭经济运行情况显示 ， 从重点监测的煤企情况看 ， 今年1月上旬煤炭产量4942万吨 ， 较去年12月上旬增长2.3% ， 同比增长12.5%；煤炭日均销量721万吨 ， 较去年12月日均增加17万吨、增幅2.4% ， 其中1月18日销量创历史最高水平 。
不过 ， 这种量价齐升的态势 ， 近一周来出现显著缩水 。 1月29日 ， 国内期货市场上黑色系再度领跌 ， 其中动力煤主力合约2105跌幅达3.16% ， 收于632.2元/吨 ， 较1月18日最高738.2元/吨的价格已下跌近15% 。 据榆林煤炭交易中心消息 ， 春节临近 ， 后续工业用电需求将进一步下滑 ， 沿海电厂在维持长协拉运及进口补充的情况下 ， 实际到煤已经超过耗煤数量 ， 库存止跌企稳 ， 促使电厂对市场煤询货采购放缓 ， 压价观望增多 。 目前港口情绪走弱 ， 虚高的煤价快速、理性回归 。 秦港5500大卡煤价从最高1150元下跌到了1月29日的800元附近 ， 短短一周跌幅达到了300元/吨 。
除价格大幅度下跌外 ， 产地煤炭竞标成交量稀少 ， 大部分量都流标 。 前日至今 ， 榆林各区域都有煤矿发布降价信息 ， 有的煤矿甚至一天一降 ， 细数下来 ， 从上周五至今 ， 产地已经历了3轮降价 。 太原煤炭交易中心消息也显示 ， 受降雪天气影响 ， 鄂尔多斯地区煤炭产销量均出现下跌 ， 部分煤矿库存有所增加 ， 价格下调20-50元/吨不等 。 港口方面 ， 近期秦皇岛港煤炭库存继续维持在500万吨附近运行 ， 虽然库存仍处低位 ， 但下游受买涨不买跌情绪的影响 ， 采购积极性偏弱 ， 现秦港5500大卡煤平仓价降至880-890元/吨附近 ， 港口市场煤成交匮乏 。
下游方面 ， 山东滨州某企业自备电厂电煤接收价格将于1月27日起下调10-20元/吨 ， 企业自备电厂电煤库存平均可用天数在20天左右 ， 进厂煤数量较稳定 。
市场供需矛盾缓解
此前电煤价格高企 ， 折射出市场供需错配的矛盾 。
除了经济持续稳定恢复外 ， 低温寒潮天气影响是导致煤价大涨的一大客观因素 ， 受此影响 ， 去年12月以来 ， 季节性电煤需求超预期增长 。 而在供应端 ， 安监部门在全国范围严厉打击煤矿生产违法违规行为 ， 山西、陕西、四川、重庆等地部分煤矿生产受限 。 同时 ， 受煤炭资源领域违法违规问题专项整治、疫情防控等多方影响 ， 内蒙古部分煤矿停产减产 ， 煤炭产量明显下降 。
不过近期 ， 这种市场供需矛盾已经缓解 。 CCTD中国煤炭市场网分析师认为 ， 产地方面 ， 近期榆林地区煤价持续下降 ， 但整体出货情况并无明显好转 ， 部分煤矿库存不断增加 。 本周以来 ， 由于下游采购节奏放缓 ， 鄂尔多斯地区煤炭地销情况持续偏弱 。 而港口方面 ， 煤价降至发运成本附近 ， 叠加市场货源不多 ， 部分市场参与者认为短期继续降价空间不大 ， 有终端用户开始接受当前价格 ， 有一定补库需求 ， 贸易商以降价顺势出货为主 。 进口煤方面 ， 由于对后市不看好 ， 国内终端对3月船期货盘询货积极性不及2月船期 ， 目前3月船期货盘报价相对较低 。
榆林煤炭交易中心消息称 ， 产地的此轮降价 ， 一方面是受到港口低卡电煤降价的波及 ， 更重要的一方面则是运输瓶颈难以攻破 。 就产地榆林而言 ， 以高热值、低硫低灰而闻名全国 ， 即使是目前降价的阶段 ， 订单依然非常多 ， 苦于运输问题 ， 铁路发煤户前段时间的订单现在都完成不了 ， 接新订单的意愿不强 ， 如果运输难题迟迟得不到有效解决 ， 那么煤炭价格持续下跌的风险巨大 。
春节临近 ， 小部分民营煤矿已放假 ， 但还有一大部分煤矿表示 ， 今年受疫情影响 ， 为避免人员大幅流动 ， 已做好不放假的准备 ， 即使小量生产也不排除库存逐步积压的可能 。
煤价短期存看跌空间
虽然煤价高位回落 ， 但仍处于历史相对高位 。 随着春节临近 ， 天气转暖 ， 下游需求减弱 ， 煤价是否存在继续下跌空间？
宝城期货分析师王磊认为 ， 短期内 ， 下游需求依旧处于下降趋势中 ， 导致短期现货以及期货价格表现弱势 ， 此外 ， 疫情管控以及春节因素的扰动会对后续行情造成影响 。 从需求端来看 ， 目前仍需跟踪今年春节返乡的情况 ， 具体规模还需要关注1月末这段时间客运量的变化情况 。分页标题#e#
展望之后的行情 ， 短期内在需求边际走弱的情况下 ， 将会引导现货煤价下行 ， 相对应的盘面价格也将在短期内转弱 。 不过对于中期的价格 ， 还存在不确定性 。 因为近期下游发电需求旺盛中很大部分由工业用电带动 ， 在国内宏观经济恢复的大背景下 ， 节后工业用电需求依旧可能会存在较强的活力 ， 那么会对中期价格产生支撑 。
榆林煤炭交易中心认为 ， 目前产地部分中小煤矿也做好过年不放假的准备 ， 相较往年而言 ， 今年春节假期间的煤炭供应是充足的 ， 但是临近春节叠加疫情影响 ， 长途外运的车辆会和往年一样将于近几日开始停运 ， 短期来看 ， 产地煤价依然会延续跌势 。
【证券时报网|电煤持续高位跳水 短期仍存看跌空间】对于市场走势 ， 中煤协此前也公开表示 ， 综合一季度经济持续恢复、气温逐步回升、春节假期等因素 ， 煤炭需求有望先增后降 。 一季度 ， 工业用电及取暖煤需求将高位回落 ， 电煤需求先增后降；钢铁行业实施控产能、减产量 ， 预计后期钢铁、水泥产量难有明显增长 ， 钢铁、建材行业煤炭需求量增幅也将回落 。 在此基础上 ， 煤炭供应总体稳定 ， 价格随之高位回调 ， 市场供需偏紧的局面将逐步缓解 。

来源：(未知)

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