本报采访人员 罗辑 北京报道
1月27日晚间 ， 中信建投证券披露公告显示 ， 公司当天召开的董事会会议审议通过了《关于公司计提资产减值准备的议案》 。 中信建投证券2020年度需计提的各项信用资产减值准备合计13.19亿元 。 而就在不久前 ， 中信证券公告计提各项资产减值准备合计50.27亿元才刚刚“惊爆”市场 。
《中国经营报》采访人员不完全统计 ， 2021年以来 ， 已有8家A股上市券商发布计提公告 ， 2020年全年合计计提的减值准备金额约60.26亿元 。 若纳入中信证券 ， 9家A股上市券商计提超百亿元（110.53亿元） 。 计提减值准备受到市场广泛关注 。
不过 ， 对于券商板块近期的疲弱 ， 申银万国研究所首席市场专家桂浩明在接受《中国经营报》采访人员采访时表示 ， 计提不是造成板块疲弱的核心原因 。 主要是投资者对于券商板块2021年业绩的预期走低 ， 对当前行情造成了一定影响 。 “今年1月整体市场热度较2020年初有所不足 ， 注册制全面推进也需要配套进一步的制度规范 ， 此外上市券商家数不断增加 ， 但同质化现象比较突出 ， 有特色、有较强竞争力的券商有限 ， 特别是中小券商相对平庸 。 行业短期来看或难成为春燥行情主力 。 ”桂浩明分析 。
【计提|雷声滚滚震到投行 9家上市券商计提百亿备减值】中信建投、中信证券计提超60亿
随着2020年市场行情的走好和注册制持续推进 ， 中信建投作为头部券商、一线投行 ， 多个业务条线排位持续攀升 。 2020年中信建投营业收入达到233.51亿元 ， 同比上升70.53%；利润总额121.26亿元 ， 同比上升69.50%；归属于母公司股东的净利润95.09亿元 ， 同比上升72.85% 。 截至2020年12月31日 ， 公司资产总额3712.28亿元 ， 同比上升29.95%；归属于母公司股东的所有者权益677.35亿元 ， 同比上升19.71% 。
该经营业绩上升的同时 ， 2020年中信建投也进行了大额计提 。 其合并报表计提信用资产减值准备13.19亿元 。 这意味着 ， 上述业绩中利润总额原可达134.45亿元（因计提减少13.19亿元） ， 净利润原可破百亿、达104.99亿元（因计提减少9.9亿元） 。
从计提明细来看 ， 主要的计提来自于计提买入返售金融资产减值准备 ， 该部分达9.89亿元 ， 占比超7成 。 此外 ， 中信建投计提融出资金减值准备2802.51万元、计提其他债权投资减值准备2.9亿元 ， 计提其他金融资产减值准备1150.95万元 。
中信证券的情况相近 ， 只不过金额更巨大 。 根据中信证券2020年1月下旬发布的业绩快报 ， 2020年中信证券各项业务均保持稳定增长 。 2020年全年实现营业收入543.48亿元 ， 同比增长25.98%；实现归属于母公司股东的净利润148.97亿元 ， 同比增长21.82% 。
但是 ， 计提方面 ， 仅2020年1～9月 ， 中信证券合并报表计提信用资产减值准备50.27亿元 ， 因此减少利润总额50.27亿元 ， 减少净利润37.72亿元 。 这意味着 ， 中信证券原本的业绩增速应该更高 。 而就明细来看 ， 主要的计提同样来自于计提买入返售金融资产减值准备 ， 达到35.18亿元 ， 占比近7成 。 此外 ， 计提融出资金减值准备5.43亿元、计提应收账款及其他应收款减值准备3.43亿元、计提其他债权投资减值准备6.23亿元 。
中信建投、中信证券同属头部券商 ， 但两家均进行了高达10位数的计提 ， 相较两家2019年的计提情况 ， 有着巨大变化 。 中信建投2019年买入返售金融资产、融出资金、其他债权投资、其他金融资产减值准备的计提情况分别是：转回2272.84万元、转回5320.34万元、计提1725.37万元、计提432.78万元 。 中信证券2019年买入返售金融资产、融出资金、应收账款及其他应收款、其他债权投资减值准备的计提情况则分别是：计提7.91亿元、计提3.6亿元、计提5.16亿元、计提2.25亿元 。 也就是说 ， 这两家券商2020年相较2019年的计提呈“几何级”攀升 。
对计提情况 ， 中信建投董事会认为：“公司本次计提信用资产减值准备符合《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定 ， 能够真实、公允地反映公司截至2020年12月31日的财务状况及本年经营成果 。 目前公司经营状况正常 ， 各项业务稳定 ， 资产结构良好 ， 流动性较强 ， 各项风险控制指标均符合监管要求 。 ”
而就计提较2019年增加的情况 ， 中信证券方面称：“主要由于股票质押式回购和约定式购回项目信用风险上升 ， 公司审慎评估项目风险 ， 足额计提减值准备；公司融资融券、其他债权投资规模较上年末有较大增长 ， 资产减值准备相应增加 。 ”分页标题#e#
释放风险
《中国经营报》采访人员不完全统计 ， 2021年以来 ， 已有8家A股上市券商发布计提公告 ， 2020年全年合计计提的减值准备金额约60.26亿元 。 若将2020年发布了前三季度计提情况的中信证券算入 ， 9家A股上市券商就计提超百亿元（110.53亿元） 。
对于券商近期密集发布计提公告的情况 ， 香颂资本执行董事沈萌认为：“券商作为资本市场中介 ， 近10年来业务范围逐步扩大 ， 包括融资融券、股票质押式回购等信用业务和传统的自营业务、固收业务等 ， 均在更大程度上受到市场、宏观经济的影响 ， 券商‘踩雷’、项目‘爆雷’近年屡有发生 ， 及时、足额地计提金融资产减值准备 ， 有利于揭示和防范金融资产信用风险 。 ”沈萌提及 ， 在此逻辑下 ， 寻找业绩较好的年度进行更为“谨慎”的计提 ， 不仅是对“历史包袱”和相关风险的释放 ， 更提高了资产负债表“健康程度”和后续财务情况的“稳定程度” ， 同时相较于“熊市计提” ， 此时计提对于整体业绩的影响更小 ， 对市场情绪的冲击也更小 。
而对于上述计提会否对券商板块的走势造成短期冲击 ， 沈萌认为 ， 就券商公布相关财务数据（前三季度报告、年度业绩快报等）整体来看 ， 券商仍然保持了较好的增长 ， 市场信心不会因计提情况过分动摇 。 同时 ， 在中长期的时间维度里 ， 注册制试点情况良好、全面推进预期不改、机构资金入场、个人投资者投资结构变化等将带来市场环境的良性循环 ， 券商业绩在中长期内有着持续走好的良好预期 。
近年来 ， 在券商信用风险减值计提问题上 ， 一直受到监管重视 。
可以看到 ， 2018年以来股票质押风险陆续“爆破” ， 同年中国证券业协会发布《证券公司金融工具估值指引》《非上市公司股权估值指引》《证券公司金融工具减值指引》三项指引 ， 指向券商对金融工具信用风险的评估、金融工具预期信用损失计量的合理和准确性问题 ， 2019年协会发布《证券公司新金融工具准则专题研讨会情况通告》 ， 直指股票质押业务减值计提会计处理问题 。 到2020年 ， 在2019年券商年报审计监管上 ， 多地证监局分别对辖区内的上市券商下发《关于辖区证券公司做好股票质押减值准备计提工作的通知》 ， 强调券商要准确计提股票质押减值准备 ， 充分反映业务风险 。
桂浩明提及：“券商经营过程中不可避免会出现坏账 ， 尤其是近年来股票质押业务的相关经营风险不断‘露出’ ， 例如平仓后客户无力偿还、追诉难度较大等 。 这都需要更为审慎的会计体现 ， 例如把担保品实际可变现能力、处置周期纳入评估和考量等 。 在此逻辑下 ， 充分、合理地计提属于财务专业问题 ， 而在业绩较好的年份更为‘充分’地合规合法计提 ， 一定程度上平滑利润 ， 也属于券商惯例 ， 较为常见 。 对市场而言 ， 也有一定预期 。 ”
公开数据显示 ， 2019年31家上市券商共计提信用减值损失170.48亿元 。 而在2018年 ， 这31家券商的信用减值损失为148.56亿元 ， 相当于同比增加14.76% 。 再联系当前纳入统计的9家券商披露的计提规模已超百亿元 ， 2020年相较2019年的计提再度攀升或在趋势之中 。
（编辑：夏欣 校对：颜京宁）

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标题：计提|雷声滚滚震到投行 9家上市券商计提百亿备减值