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我国一直在高精尖技术上很受制 ， 比如航空发动机上 ， 我国一直都依靠进口 。 不过 ， 我相信随着咱们自个的努力 ， 最终一定会攻克这个难关 。 航发动力就是研发航空发动机的一家公司 。 它的股价在去年的最低价只有19元 ， 而最高价却有80.76元 ， 翻了4倍多一点儿 。 看来 ， 去年火热的不止新能源、消费这些板块 ， 军工板块也有一席之地 。

航发动力的主要业务分为三类:航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务 。 主要产品和服务有军民用航空发动机整机及部件、民用航空发动机零部件生产与出口、军民用燃气轮机、军民用航空发动机维修保障服务 。
不谈航发动力的股价最高时的80.76元 ， 即使是1月28号收盘时也有62.2元 ， 比最低价的19元也翻了3倍多 。 它的实力撑得起这样的股价涨幅吗？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手 ， 来剖析它的综合实力 。 每项是100分 ， 总分500 。
【a股|股价翻了4倍，军工板块火热，航发动力的财报怎么样？】
01现金能力：40分兵马未动 ， 粮草先行 。 打仗是如此 ， 开公司也一样 ， 离了钱都不行 。 对公司来说 ， 得有充沛的现金才能有足够的能力抵御风险 ， 还得有良好的现金流维持发展 。
在2018年 ， 航发动力的现金储备只有8.5% 。 个位数的水平 ， 有点差劲儿 。 好在2019年增长到了13% ， 且其它年份都在10%以上 。 虽然谈不上多土豪 ， 但也勉强够用 。
现金流状况怎么样呢？航发动力有点差 。 在2016年时 ， 现金流量比率甚至是负数 。 这一年 ， 公司根本没有挣到手的现金 。 尽管最后增加到最高时的19% ， 但也很差 。
不止如此 ， 现金流量允当比率最高时也只有36% ， 五年挣到手的钱只有花出去的三分之一多一点 ， 剩下的三分之二只能靠借 。 现金再投资比率更是年年负数 ， 现金能力给40分 。

02经营能力：30分不论如何 ， 粮草既然就有了 ， 那就得行军打仗 。 这就得考验管理层排兵布阵的能力了 ， 即经营能力 。 即使在钱少的情况下 ， 好的管理层大概率下能够保证公司的生存 ， 而活着就有希望 。
航发动力的总资产周转率逐年下滑 。 在2016年到2019年期间 ， 从0.46次每年到0.43次每年 。 虽然下滑幅度比较小 ， 几乎看不见 ， 但就是资金使用效率有点低 ， 且越来越低 。
收账的能力上 ， 航发动力也有点不够看 。 应收账款周转天数年年增加不说 ， 即使是最少时的2016年也需要108天、3个半月才能够把货款收回来 ， 收账能力有点弱 。
不仅如此 ， 存货的运营能力也有待加强 。 航发动力的存货周转天数从239天增加到285天 ， 最少都需要8个月左右才能把货卖出去 ， 且货卖得越来越慢 。 经营能力给30分 。

03盈利能力：20分企业好不好、能不能生存 ， 最终的落脚点就在本身的盈利能力上 。 能赚钱 ， 皆大欢喜；不能 ， 迟早关门大吉 。 航发动力的股东回报率最高时只有5.8% ， 且年年还在下降 ， 让人看着很揪心 。
从2016年到2019年 ， 航发动力的毛利率不仅逐年下滑 ， 而且最高时的2016年也只有19.5% ， 航发动力干得是个辛苦活 。 不止如此 ， 赚的还是血汗钱 。 这不 ， 它的营业利润率最高时只有5.4% 。
毛利率低意味着利润空间小 ， 营业利润率低意味着赚钱的能力不够强 。 所以 ， 尽管航发动力的经营安全边际率逐年走高 ， 从22.3%到32% ， 进步也蛮大 ， 但抗风险能力还是不够用 。 盈利能力给20分 。

04财务结构：70分先求稳定 ， 后谋发展 。 后方大营不稳 ， 前方即使打了胜仗又如何？对公司来说 ， 解决好财务结构的问题是重中之重 ， 即平衡好自有资金与外部债务之间的关系 。
在2016年 ， 航发动力的负债比率在61.7% ， 有点偏高 。 不过 ， 到了2017年就陡然下滑到了42% ， 还算是不错 。 更关键的是 ， 往后几年都稳定在42%左右 ， 股东出资达到了58% ， 非常优秀 。分页标题#e#
除此之外 ， 航发动力的长期资金来源也不存在问题 。 这不 ， 它的长期资金占重资产的比率不仅最低时都有117% ， 而且逐年大幅递增 ， 到了2019年就增加到了187% ， 完全够用 。 财务结构给70分 。

05偿债能力：20分做生意就没有不和银行打交道的 。 而企业找银行的主要目的就是借钱 。 所以 ， 提前打造好自己的偿债能力就至关重要 ， 因为没人愿意把钱借给一个乞丐做生意 。
从整体上来看 ， 航发动力的流动比率年年走高 ， 且是从93%增加到142% ， 幅度还比较大 。 但最高时只有142% ， 流动资产只有短期债务的1.4倍左右 ， 有点不够用 。
虽然速动比率也在逐年走高 ， 但和流动比率的情况一样 ， 最高时只有70.4% ， 也不够用 。 航发动力缺乏立即清偿债务的能力 。 偿债能力给20分 。
航发动力得分：180 ， 优良率：36% 。

写在最后虽然我国的航空发动机一直有瓶颈存在 ， 但是我们从未放弃过 ， 一直奋斗着 。 我相信 ， 总有一天咱们能够造出世界顶尖的航空发动机 ， 为咱们的安全添砖加瓦 。 5G ， 咱不就走在前面吗？前路已无人 ， 唯有靠自己 。

来源：(正经的盗财人)

【】网址：/a/2021/0130/kd660850.html

标题：a股|股价翻了4倍，军工板块火热，航发动力的财报怎么样？