_原题是：“SPAC狂热”未消退 ， 哪家银行将是最大受益者？
来源：智通财经网
Piper Sandler的Jeffery Harte周五发表报告称 ， 目前的“SPAC狂热”看起来“像泡沫一样” 。 但即便市场对特殊目的收购公司IPO的热情消退 ， 至少在2022年之前 ， 它也会为高盛和Evercore等银行带来巨额费用收入 ， 对这两家银行股给予“超配”评级 。
“考虑到2020年以美元计的筹资额增长了近5倍 ， 很难不把SPAC IPO形容为泡沫 。 尽管SPAC IPO数量可能会在未来某个时间点回落 ， 但我们相信 ， 除非出现灾难性的经济衰退 ， 否则其发行量可能会回到一个较低、但仍处于历史高位的水平 ， ”Harte表示 。
2020年 ， SPAC IPO的数量是上一年的4倍 ， 募资规模超过此前历史所有SPAC的总和 。 高盛分析师DavidKostin预计 ， SPAC的热潮或将持续到2021年：“受益于SPAC的上市模式 ， 全球并购规模有望在未来2年内达到3000亿美元 。 ”
他指出 ， 顶级银行——花旗、高盛、摩根士丹利、摩根大通和美国银行在2020年处理了创纪录的128宗SPAC IPO 。 而2021年的头27天已经进行了39宗SPAC IPO ， 这比他们在2019年全年经手的18宗增加了一倍有余 。
Piper Sandler还发现 ， 在2020年期间 ， SPAC在整个行业IPO营收中的占比达到了创纪录的30% ， 2021年迄今为止更是达到了54% ， 而2014年这一比例仅为1% 。
“传统上 ， SPAC更多地被视为融资的最后手段 。 但2020年 ， SPAC的发行规模呈爆炸式增长 ， 2020年和2021年期间筹资额增长近5倍 ， 创下有史以来第二强劲的开局 ， ”Harte补充道 。 尽管他认为这波狂热最终会降温 ， “但一系列因素结合在一起 ， 使得SPAC成为更具弹性的融资选择 。 积极因素包括：上市要求放宽、投资者参与范围扩大 ， 以及过去10年PIPEs（私人投资公共股权）的扩张 ， 后者通常为SPAC IPO提供额外资金 。 ”
他认为 ， 即便对SPAC IPO的热情消退 ， 支付给投行的SPAC相关费用也应该是“持续赠送的礼物 ， 至少还会持续几年时间 。 ”
银行通常可以从SPAC IPO中获得2%的费用 ， 但当一个实体公司寻找目标公司进行收购时 ， 银行通常能再获得3.5%的费用 。 此外 ， 银行还可能获得因安排PIPE融资带来的3-6%的收益 ， 以及向SPACs展示潜在收购目标的其他费用 。
Harte指出 ， 2021年迄今 ， 高盛和Evercore是最大的受益者 。 目前Piper Sandler对这两只股票的评级均为“超配” ， 对高盛的目标价为328美元 ， 对Evercore的目标价为134美元 。
【新浪财经综合|“SPAC狂热”未消退，哪家银行将是最大受益者？】责任编辑：刘玄逸

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