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中旗新材：主产品销量年均下降12.55% ， 却大举募资扩产 ， 啥想法？
来源： IPO日报
原创 邓皓天
近期 ， 广东中旗新材料股份有限公司（下称“中旗新材”）提交了招股说明书 ， 拟中小板上市 ， 公开发行不超过2268万股 ， 占发行后总股本的比例不低于25% 。
IPO日报发现 ， 中旗新材不增收却增利 ， 还要在主产品销量持续下降的情况下 ， 大举募资扩产 。
不增收却增利
据了解 ， 中旗新材是一家专业从事人造石英石装饰材料研发、生产、销售和服务的高新技术企业 ， 主要产品是人造石英石板材和人造石英石台面 ， 产品广泛应用于厨房、卫浴、酒店、商场等室内装饰装修领域 。
【新浪财经-自媒体综合|中旗新材主产品销量年均下降12.55%却大举募资扩产 啥想法？】招股说明书显示 ， 2017年-2019年和2020年1-6月（下称“报告期”） ， 中旗新材分别实现营业收入5.42亿元、5.65亿元、5.29亿元、2.09亿元 ， 净利润分别为7926.41万元、8627.49万元、1.09亿元、5193.06万元 。
可以看出 ， 中旗新材2019年营收同比下降了6.46% ， 甚至低于2017年 ， 而2017年-2019年三年间 ， 中旗新材净利润年均复合增长率为17.11% 。
中旗新材在营收波动的情况下 ， 实现了净利润的持续增长 。 这是如何做到的？
IPO日报进一步查询发现 ， 这与中旗新材的毛利率有关 。
报告期内 ， 中旗新材主营业务的毛利率分别为32.97%、29.36%、36.67%、35.87% ， 2019年中旗新材主营业务的毛利率较2018年上升了逾7个百分点 。
对此 ， 中旗新材表示 ， 2019年毛利率上升主要是受原材料成本下降、征退税差降低影响 。
主产品销量持续下降 ， 却要扩产
除了上述情况之外 ， IPO日报还发现 ， 此次中旗新材IPO的主要目的就是为了扩产 。
据了解 ， 中旗新材此次欲募集6.3亿元 ， 其中3.4亿元用于中旗（湖北）新材料一期建设项目、7000万元用于高明二厂二期扩建项目、1.6亿元用于中旗（湖北）新材料二期建设项目 。
需要指出的是 ， 中旗（湖北）新材料一期建设项目完成后 ， 中旗新材将形成人造石英石板材面年300万平方米、人造石英石台面每年16.5万延米的生产能力；高明二厂二期扩建项目完成后 ， 中旗新材将在现有产能基础上增加人造石英石板材的年生产能力；中旗（湖北）新材料二期建设项目完成后 ， 中旗新材将形成人造石英石板材每年150万平方米 。
也就是说 ， 此次中旗新材有90.48%的募集资金用于扩产 ， 同时 ， 通过观察上述募投项目完成后 ， 中旗新材人造石英石板材的生产能力将会得到进一步的增长 。
需要指出的是 ， 从业务上看 ， 中旗新材主要拥有石英石板材、台面、加工服务等3大业务 ， 其中报告期内 ， 板材产生的销售收入分别为42503.27万元、41818.66万元、35505.89万元、13789.48万元 ， 分别占当期主营业务收入的78.48%、74.09%、67.21%、65.92% ， 为其主要的收入来源 。
换言之 ， 此次中旗新材募资的目的主要是为了扩产主要产品 。
然而 ， IPO日报发现 ， 中旗新材的板材却似乎越来越不受欢迎 。
报告期内 ， 中旗新材板材的销量分别为156.8万平方米、143.03万平方米、119.92万平方米、47.72万平方米 ， 呈现持续下降的趋势 ， 2017年-2019年年均复合增长率为-12.55% 。
那么 ， 在板材销量、创收能力均持续下降的情况下 ， 为何中旗新材还要大举募资扩产板材？
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责任编辑：杨红卜

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