_原题是：大空头香橼选择弃牌背后：美股市场见顶信号？
本报采访人员 谢若琳
美股“逼空”大战愈演愈烈 ， 蜂拥而至的买家导致做空机构损失惨重 。 数据分析公司Ortex于1月28日表示 ， 今年以来 ， 做空者总计损失710亿美元 ， 收益168亿美元 ， 净损失超过540亿美元 。
1月28日 ， 故事发生了转折 ， 散户活跃的Reddit论坛中的WallStreetBets（WSB）板块一度瘫痪 ， 随后该板块暂时关闭了数小时 。 当日晚间 ， 不少投资人发现知名券商罗宾汉（Robinhood）和盈透（Interactive Brokers）对WSB中提及的热门股票进行交易限制 ， 相关股票重挫 。
这也导致散户将目光转向其他标的 ， 一时间比特币、“狗狗币”飙涨 。 1月29日晚 ， 知名做空机构香橼在社交平台上宣布停止做空研究 。
香橼对游戏驿站（GameStop）发布的做空观点是引发此次多空大战的开端 ， 随着香橼退出做空市场 ， 这场闹剧能否就此结束？
美国券商掩护空头撤退？
由于香橼一则关于“看空游戏驿站”的观点 ， 引发了美股散户与做空机构长达十余日的“逼空”大战 。 散户活跃在WSB论坛上 ， 将美股中被做空机构关注最多的公司梳理出来 ， 其中较为有代表性的就是游戏驿站、AMC娱乐、诺基亚等公司 ， 都是历史悠久且广受C端市场喜爱的知名公司 ， 在疫情及行业变迁的影响下 ， 遇到生存危机 ， 因此被做空机构“盯上” 。
针对这些股票 ， 散户们疯狂买入 ， 以此狙击空头 ， 截至1月27日收盘 ， 游戏驿站、AMC娱乐、诺基亚单日涨幅分别达67.87%、301.21%、38.48% 。 与此对应的是华尔街做空机构损失惨重 ， 其中对冲基金Melvin资产大幅缩水 ， 在接受同行27.5亿美元援助后仍被迫平仓 。
就在散户的买入热情达到高点时 ， 1月28日 ， 有投资人发现 ， 一些美国券商限制了热门股票的交易行为 ， 其中盈透已对游戏驿站、AMC娱乐和诺基亚制定了禁止开仓（平仓不受影响）的规则 ， 而在美国在线券商罗宾汉的交易界面中 ， 甚至无法找到这些公司的股票代码 ， 这种物理防御的措施因此被投资者称为“拔网线、删代码、关服务器” 。
盈透证券表示 ， 出于市场异常波动的考虑 ， 将AMC、BB、EXPR、GME和KOSS的期权交易进行清算 。 此外 ， 股票多头仓位需要100%的保证金 ， 股票空头仓位需要300%的保证金 ， 直至另行通知 。 盈透证券是全球最大的线上券商之一 ， 而罗宾汉是散户最集中的线上券商之一 ， 这样的行为无疑直接影响了热门股票的价格 。
1月28日开盘 ， 游戏驿站、AMC娱乐和诺基亚的股票直线下跌 ， 当日跌幅分别达44.29%、56.63%、28.4% 。 事实上 ， 做空股票的交易员押注股票价格将下跌 。 在股市 ， 这意味着借入股票并卖出 ， 希望以后以更低的价格买回来 。 如果事与愿违、股价上涨 ， 做空者可能被迫以更高的价格买回股票 。 在轧空行情中 ， 空头回补盘涌现可能形成股价上涨的反馈回路 。
这是券商下场直接干预 ， 掩护空头撤退吗？
【证券日报|大空头香橼选择弃牌背后:美股市场见顶信号？】资深美股投资人、Anlan capital执行董事陈达在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 散户在美国证券公司开户时 ， 尤其是开通融资融券的账户时 ， 需要签订一个证券协议 ， 在所谓的协议中有明确的规定 ， 券商有权将用户账户中的某些股票强行买入、卖出 ， 券商也有权利禁止某些股票的交易 。
“有几种原因可能会导致券商选择禁止交易：一是 ， 一旦对某些投机股票走势有所担忧 ， SEC（美国证监会）出于对投资者保护等监管层的角度会要求券商配合；二是 ， 出于券商本身的风控行为 ， 比如空头针对游戏驿站做空 ， 其本质行为是券商将其他做多投资者的股票借给空头 ， 而空头付出的是一定的保证金作为支撑 ， 一旦游戏驿站股价暴涨 ， 空头保证金净值下跌面临被强行平仓的风险 ， 美股没有涨跌停板 ， 在极端情况下股票暴涨数倍后 ， 券商来不及平仓 ， 可能瞬间就倒欠了多头的钱 ， 券商得去向空头索赔 ， 但如果空头没有资金偿还 ， 那么就需要券商自己承担损失 。 同类事件以前也曾发生过 ， 因此禁止交易是券商常用的一种自我保护的手段 。 ”陈达进一步表示 。
香橼表示将停止做空研究
券商的行为并未浇灭散户的热情 ， 一方面 ， 大量散户在WSB论坛中号召持股者不减仓；另一方面 ， 散户们跟随意见领袖找到新的投资标的 。 1月28日 ， 拥有超70万粉丝的WSB论坛意见领袖公开发表对加密货币的看法 ， 并提及币圈“小透明”狗狗币（Dogecoin） ， 随后狗狗币应声大涨 ， 当天突破前高 ， 在这条消息发布后的两个交易日暴涨6倍 ， 甚至带动比特币等加密货币暴涨 。分页标题#e#
此外 ， 散户们为表达对罗宾汉等券商的不满 ， 疯狂涌入其竞争对手Webull Financial开户 。 Webull Financial CEO Anthony Denier在接受采访时表示 ， 在经历罗宾汉限制交易事件后 ， 公司交易平台本周7天平均新增用户暴涨1548% 。 应用追踪公司SensorTower的数据则显示 ， Webull的交易软件在IOS市场从周三的60位 ， 一跃升至全美第二受欢迎的免费应用程序 ， 仅次于罗宾汉 。
散户们1月29日再度针对游戏驿站、AMC娱乐发起反击 ， 这两家公司单日股价暴涨67.87%、53.65% ， 与此同时美股大盘集体下挫 ， 道指收跌2.03% 。
“这是一个历史性的时刻 ， 游戏驿站等股票的交易狂潮标志着美国投资风格的转折 ， 华尔街机构需要审视以往的做法 ， 以应对新格局 。 ”一位对冲基金合伙人向采访人员表示 。
1月29日晚间 ， 香橼表示将停止做空研究 ， 专注于做多机会 。
“香橼的动作象征意义更大 。 ”陈达认为 ， “这是一个信号 ， 因为空头在“长期大牛市”很难赚钱 ， 往往大空头弃牌是一个市场见顶的信号 ， 意味着市场估值确实很高了 。 “此次多空对垒将成为一个交易型案例 ， 最终游戏驿站等公司股价将回归正常价值 ， 这些公司很难借此机会‘起死回生’ 。 ”
责任编辑：李桐

来源：(未知)

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