来伊份迎来首亏
吃货们觉得来伊份的零食贵 ， 公司一年到头却赚不到钱 ， 这找谁说理去？
最近 ， 来伊份发布2020年度业绩预告 ， 预计全年亏损超过7000万元 ， 这也是公司2016年上市以来首亏 。
固执地坚持线下开店和直营模式 ， 曾让来伊份错失了休闲零食行业的高速发展期 ， 从竞争中掉队 。
最近几年 ， 公司业绩持续下滑 ， 到底是在为未来打基础 ， 还是在为过去的战略失误买单？
“休闲零食第一股”首亏
来伊份是中国休闲零食模式的开创者 ， 也曾是中国最大的连锁休闲零食运营商 ， 却快速被后来者赶超 。
1月30日 ， 来伊份（603777.SH）发布2020年业绩预亏公告 ， 预计归母净利润-0.78亿元 ， 扣非净利润-1.24亿元 。
数据显示 ， 2020年第一季度 ， 来伊份尚有超过7000万元净利润 ， 随后的三个季度持续亏损 ， 导致公司首次录得全年亏损 。
公司表示 ， 2020年业绩亏损的原因 ， 主要是继续加大了人才引进力度、信息化建设投入 ， 推动品牌升级宣传、推进业务布局 ， 导致销售费用、管理费用增加 。
事实上 ， 来伊份2020年的亏损 ， 只是公司多年以来业绩不断下滑的延续 。
来伊份是休闲零食第一股 ， 于2016年登陆上交所主板 。 2019年和2020年 ， 三只松鼠、良品铺子相继上市 ， 在资本市场形成了休闲零食三巨头同场竞技的局面 。

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来伊份曾是当之无愧的行业老大 。 2015年 ， 公司营业收入31.3亿元 ， 与良品铺子不相上下 ， 比三只松鼠高出近11亿元；1.32亿元的净利润 ， 更是将两家同行远远甩在了身后 。
然而 ， 上市之后的来伊份 ， 增长势头远不如两家同行 。 2019年 ， 来伊份营业收入为40.0亿元 ， 而良品铺子和三只松鼠的营收分别达到77.1亿元和102亿元 。
上市当年 ， 是来伊份的高光时刻 ， 以32.4亿元营收 ， 博得1.34亿元净利润 ， 随后一路下滑 。
2018年 ， 公司业绩更是惨降90.03% ， 归母净利润仅有1011万元 ， 之后 ， 再没缓过劲来 。
2018年和2019年 ， 要不是各项补助助力 ， 实际上公司已出现连续亏损 。
对于过去两年持续低迷的业绩 ， 来伊份曾解释 ， 这是公司在全渠道、新市场加大布局所致 ， 是战略性、可控的 。
恶补功课？
线下和直营为主的模式 ， 让来伊份的毛利率在三家同行中始终保持最高 。 数据显示 ， 来伊份的毛利率一直在43%以上 ， 良品铺子和三只松鼠分别在31%和27%左右 。
来伊份较高的毛利率 ， 为何最终没能在利润中体现？
在现行模式之下 ， 来伊份的期间费用率远高于两家同行 。 以2019年为例 ， 来伊份、良品铺子、三只松鼠的期间费用率分别为43.14%、25.70%和24.17% 。

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过去 ， 来伊份一直坚持的直营模式 ， 已严重影响了公司的规模扩张 。 因此 ， 2017年 ， 公司推出“玩家灯火”计划 ， 推进加盟模式 。
到2020年上半年末 ， 公司线下门店总数为2801家 ， 同比增加 84 家 。 当年12月27日 ， 上海闵行马桥万达广场 ， 来伊份全国第3000家门店开业 。
然而 ， 门店数量增加了 ， 运营效率却出现了下降 。 2019年 ， 来伊份直营门店数量净增加48家 ， 收入却比上年下滑了1.14% 。
2020年上半年 ， 公司直营和加盟门店分别增加41家和43家 ， 直营收入同比微增1.56% ， 加盟收入下降了近3% 。
斑马消费初步测算 ， 2017年-2019年 ， 来伊份直营门店店均收入持续下降 ， 分别为131.48万元、129.82万元和125.81万元 。
醉心于线下开店 ， 让来伊份错失了电商高速增长带来的红利 。
尽管最近几年 ， 公司加大对线上渠道的投入 ， 来自线上的收入也有了一定幅度的提升 ， 但公司线上收入占比仍远低于同行 。 2020年上半年 ， 来伊份线上收入3.28亿元 ， 同比增长49.16% ， 对公司营收贡献为15.36% 。
来伊份董事长施永雷曾在接受媒体采访时表示 ， 最近几年公司业绩下滑 ， 是在弥补过去落下的功课 。 只是 ， 用亏损来补课 ， 代价实在是太大了 。
【斑马消费|来伊份2020亏损超7000万元：固执坚持直营模式 错失发展期】责任编辑：李思阳

来源：(未知)

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标题：斑马消费|来伊份2020亏损超7000万元：固执坚持直营模式 错失发展期