来源：隆众资讯
转眼间2021年1月已经过去 ， 即将到来的2月通常是中国的农历春节月 ， 不过国际原油市场在中国春节假期期间并不休市 ， 导致中国市场业者对于2月的油价走势格外关注 。 那么2月国际油价将呈现何种走势？我们一起来看下 。
图1 2010-2020历年分季度油价波动趋势一览

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从历年来的分季度油价走势图可以看出 ， 除2020年突如其来的疫情带来的巨大冲击外 ， 通常第一季度的油价呈现趋稳窄幅波动的特征 ， 涨势并不显著 。 而第二季度通常是一年中油价的高地 ， 第三季度通常是一年中的洼地 。
图2 2012-2020年上半年分月度涨跌概率统计

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可以看出 ， 过去的9年间 ， 如果按月统计 ， 1月上涨概率更大些 ， 即将结束的2021年1月也是呈现上涨态势 。 而2月来看 ， 下跌次数高于上涨次数 ， 下跌的概率更大一些 。 那么过去的这些年份 ， 是哪些因素在影响这2月的国际油价走势呢？
表1 历年2月国际油价主要影响因素分析
2月利好2月利空制裁压力下伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡 ， 断供压力增加对冲基金大量抛售大宗商品期货希腊通过新的紧缩方案满足了欧盟援助条件意大利政局不稳定影响欧洲市场美国库欣地区原油库存大幅下降原油供应充裕同时需求疲弱利比亚供应短暂性中断伊朗即将解禁制裁加重超供忧虑乌克兰危机浮现 ， 市场担心供应趋紧美国原油库存持续增长OPEC上调需求预测OPEC真实产量有增无减美国制裁委内瑞拉加剧供应趋紧预期美国石油钻井数量增长明显OPEC减产执行效果明显全球股市普遍下跌拖累石油市场气氛美国原油日产量首次突破1000万桶疫情开始在海外国家蔓延扩散将当下环境与历年进行对比 ， 我们会发现过去影响油价的一些因素 ， 在今年2月并不会出现：
（1）地缘局势更加平稳 。 2012年美伊关系的剑拔弩张 ， 2014年乌克兰的动荡局势 ， 2019年美国加强对委内瑞拉的制裁 ， 这些在当下都已不复存在 。 包括经常会在出口端遭遇不可抗力的利比亚 ， 近期的表现也相对稳定 。 缺乏了地缘局势的不安定因素 ， 2月油价上行的动力将大大衰减 。
【新浪财经综合|趋涨还是趋跌？2月国际原油价格走势前瞻】（2）债务危机和国际贸易风险并未凸显 。 虽然疫情肆虐对全球经济形成拖累 ， 但是2012年欧债危机那样的风险并未显现 ， 全球经济仍然处于缓慢复苏之中 。 贸易冲突或将减弱 ， 这方面来看 ， 对油价属于利好消息 。
（3）供应并未显著超越需求 。 从美国EIA库存这个指标来看 ， 其实从2013年开始 ， 库存就伴随产量持续增长 ， 最终在2015年全球显著供大于求的格局形成 ， 对油价形成强力打压 。 而今OPEC+履行史无前例的减产规模 ， 供应端的收缩预期延续 ， 同时虽疫情没有结束 ， 但欧美需求仍在缓步复苏 。
目前虽拜登首要任务、新版财政刺激政策受阻或延迟推出 ， 但随着其上任后时间的推移 ， 也将逐渐阐述其对外政策 。 一旦美国确认将重返伊核协议 ， 或者对伊关系表态出现缓和 ， 市场关注点将转移到伊朗即将增加供应这件事上来 ， 利空压力将随之显现 。
因此即将到来的2月来看 ， OPEC+的减产以及沙特的额外减产都将继续提供底部支撑 ， 意味着油价难有大幅下滑的空间 ， 但美伊关系的变数可能更值得关注 ， 需要提防下行风险的增强 。
责任编辑：陈修龙

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