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长江商报采访人员 汪静
近年来 ， 受上游行业影响 ， 装修装饰行业略显疲软 ， 作为全球高端幕墙第一品牌 ， 江河集团却在2020年实现业绩增长 。
1月28日 ， 江河集团发布业绩预告 ， 预计2020年实现净利润8.85亿元-9.53亿元 ， 与上年同期相比预计增加5.33亿元-6.01亿元 ， 同比增加150.94%-170.19% 。 同期扣非净利润5.12亿元-5.87亿元 ， 与上年同期相比预计增加1.47亿元-2.22亿元 ， 同比增加40.18%-60.67% 。
江河集团表示 ， 2020年公司建筑装饰及医疗健康业务除海外和国内部分地区受疫情反复影响外 ， 其他地区均复工复产 ， 有效保障了公司正常的经营和盈利 。 而2019年度公司商誉和无形资产减值准备计提较大 ， 使得公司本年度业绩同比增长较大 。
长江商报采访人员注意到 ， 2011年上市以来 ， 江河集团的营收便保持稳定增长 ， 2011年公司营收仅57.6亿元 ， 到2019年已达188亿元 ， 九年增超3倍 。
这与公司主营业务发展向好有着密不可分的关系 。 作为国内建筑装饰行业龙头企业 ， 江河集团在手订单一直保持较好的增势 。 2020年中标金额约为人民币241.09亿元 ， 较上年同期增长约7.51% 。
扣非净利润回升至2018年水平
2011年 ， 江河集团在沪交所挂牌上市 。
上市以来 ， 江河集团业绩一直较为稳定 ， 2011年 ， 公司实现净利润3.2亿元 ， 此后三年稍有起伏 ， 从2015年开始实现增长 。 2015年-2018年 ， 公司分别实现净利润3.13亿元、3.52亿元、4.66亿元、6.09亿元 。
扣非净利润与净利润基本趋同 ， 同期 ， 公司分别实现扣非净利润2.64亿元、2.95亿元、4.15亿元、5.66亿元 。
2019年 ， 因海外子公司Vision商誉与无形资产减值计提4.4亿元 ， 江河集团仅实现净利润3.53亿元 ， 扣非净利润3.66亿元 ， 在2020年摆脱减值因素影响后 ， 江河集团实现净利润8.85亿元-9.53亿元 ， 与上年同期相比预计增加5.33亿元-6.01亿元 ， 同比增加150.94%-170.19%；扣非净利润5.12亿元-5.87亿元 ， 与上年同期相比预计增加1.47亿元-2.22亿元 ， 同比增加40.18%-60.67% 。
可以看出 ， 2020年 ， 江河集团扣非净利润基本回升至2018年水平 。 其中 ， 第四季度单季实现净利润4.9-5.6亿元 ， 根据采访人员梳理业绩发现 ， 这是公司历史以来最好单季业绩 。
值得注意的是 ， 2015年-2019年 ， 公司实现经营性净现金流分别为9.97亿元、13.08亿元、13.89亿元、14.09亿元、9.91亿元 ， 五年均值达到12.18亿元 ， 居于行业领先水平 。
在手订单或达340亿元
江河集团成立于1999年 ， 2011年于沪主板挂牌上市 。 2015年以来 ， 公司经营建筑装饰和医疗健康服务两大业务 ， 目前 ， 旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团等行业知名品牌 。
建筑装饰板块一直都是公司主要营收来源 。 2016年以来 ， 该板块持续占据总营收95%左右 ， 2016年-2020年上半年 ， 公司该板块营收分别实现146.05亿元、145.2亿元、152.47亿、179.47亿元、63.53亿元 。 而2018年、2019年 ， 该板块毛利率也达到17% 。
近年来 ， 在行业整体略显疲软的情况下 ， 江河集团建筑装饰板块也保持着较好的订单量 。 2020年公司全年累计中标金额约为人民币241.09亿元 ， 较上年同期增长约7.51% 。 项目中标数量为935个 ， 较上年同期增长约6.74% 。
国盛证券指出 ， 据测算 ， 公司当前在手装饰订单约340亿元 ， 是2019年装饰业务年收入的1.9倍 ， 订单较为充裕 ， 保障后续业绩持续释放 。
此外 ， 装饰行业处经济复苏后周期 ， 预计后续酒店、商业等装饰需求有望加快修复 ， 学校、医院等民生基建亦有明显增量空间 ， 公司有望持续受益于装饰行业景气度改善 。
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来源：(未知)

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