_原题是：本周五快手将在港股挂牌上市
收入持续增长 亏损却在扩大
我国短视频用户规模达8.18亿人 ， 或已逼近天花板
_原题是：华商报
我国短视频用户规模突破8亿 ， 或已逼近天花板 ， 优质、核心用户将是未来竞争核心 。
随着移动网络的普及 ， 刷短视频、看直播占据了人们更多的碎片时间 。 刷抖音、快手还是微信视频号 ， 每个用户的选择并不相同 。
在登陆资本市场的赛道上 ， 2月5日即将挂牌港股交易的快手 ， 这次比抖音快了一步 。
>>三个月闪电上市 ， 快手不再“佛系”
2019年6月 ， 快手创始人宿华和程一笑给全体员工写了一封内部信 。 在信中 ， 他们表示了对快手现状的不满：“看起来不错的数字背后 ， 我们看到了深深的隐患：在长大的过程中 ， 我们的肌肉开始变得无力 ， 反应变慢 ， 我们与用户的连接感知在变弱 。 ”
在这封充满反思的内部信里 ， 两位创始人决定放弃“佛系”转向“狼性” 。 随后在2020年 ， 快手经历了最“狼性”的一年：组织成员迅速扩充、闪电上市冲刺短视频第一股 。
2020年11月5日晚 ， 快手向香港联交所递出IPO招股书 。 2021年1月26日 ， 快手递交全球发行方案 ， 根据规划 ， 将在今年2月5日正式挂牌交易 。
过去三个月 ， 快手的上市步伐几乎可以用一帆风顺来形容 。 路演阶段 ， 就传闻认购行情火爆 。 新股申购前两天 ， 实际认购已超过惊人的200倍 。
按41.1亿总股本、每股发行价105-115港元计算 ， 快手市值一上市就将达4314-4724亿港元 。 安信国际证券更乐观认为：“这与我们预估的上市合理估值有50%-69%增长空间” 。
快手估值之所以被高看 ， 与近来南向资金不断涌入港股有关 。
不过 ， 有机构统计 ， 2019年至今港股319家新上市公司里 ， 超过三成在上市首日破发 。 同时 ， 截至2021年1月27日 ， 超过56%的公司收盘价已低于当初发行价 。
热钱涌动下的港股 ， 快手是否能避免破发？英大证券研究所所长李大霄认为 ， 快手业务符合潮流趋势 ， 短期内破发概率较低 。 而且在资本市场的追捧下 ， 股价还有进一步走高的可能 。 不过 ， 就企业基本面来看 ， 快手的业绩可能需要较长时间才能扭转 ， “投资者需要当心互联网泡沫 ， 避免盲目追高 。 ”
>>收入节节高的快手 ， 亏损却在扩大
早在2017年 ， 就曾传出快手计划到美国上市 ， 随即遭到快手方面否认 。
可以确定的是 ， 当时 ， 快手已是一只引人注意的百亿级隐形独角兽 ， 官方对外公布的累计用户量达到3亿 ， 月活跃用户超过8000万 。
三年之后 ， 呈现在市场面前的是一组更具诱惑力的数字：2020年前11个月 ， 快手日活和月活分别达2.63亿、4.81亿 。 同时 ， 快手电商GMV达3326亿元 ， 超过2019年全年5倍 。
目前 ， 快手已拿下数以亿计的“老铁” ， 但难以掩盖尚未盈利的现实 。
2017年-2020年前三季度 ， 快手亏损净额分别为200亿元、124亿元、197亿元、974亿元 。 剔除以股份为基础的薪酬开支及可转换可赎回优先股公允价值变动 ， 经调整利润净额分别为7.74亿元、2.05亿元、10亿元、-72亿元 。 这就是说 ， 这几年快手的收入增速较快 ， 亏损也有所扩大 。
对于亏损原因 ， 快手方面称 ， 主要是由于致力扩大用户群和提升用户参与度、提高品牌知名度及发展整体生态系统 ， 导致销售及营销开支占总收入的百分比增加 。
快手预计 ， 2020年的亏损净额较2019年会有所增加 ， 并无法保证在不久的将来会盈利 。
对不少互联网公司而言 ， 持续而稳健的盈利 ， 是一条漫漫长路 。 而某种程度上 ， 这似乎也能解释在上市征途中 ， 快手为何不再“佛系” 。
对此次快手上市的原因 ， 网经社电子商务研究中心认为 ， 一是营收增长而亏损扩大 ， 快手亟需“破圈” ， 言外之意 ， 就是需要募集资金以供应发展的“弹药”；二是给业务转型获取时间红利；三是快手与抖音等激战将一直持续 。
>>快手与抖音从“南北之争” ， 进入“三国杀”的新战场
快手的前身 ， 叫“GIF快手” ， 诞生于2011年3月 ， 最初是一款制作和分享GIF图片的应用 。 2012年11月 ， 转型为短视频社区 ， 并随着智能手机普及和移动流量成本下降迎来市场 。
2017年之前 ， 短视频玩家主要集中在“快手”“小咖秀”“美拍”和“秒拍”上 。 直到2016年9月 ， 字节跳动上线了一款名叫A.me的APP ， 打磨了大约半年后 ， 这款APP改名“抖音” 。分页标题#e#
随后几年 ， “抖音”和“快手”携手在行业内成功突围 ， 形成了“南抖音 ， 北快手”——这体现出二者平台受众的不同 ， 抖音的目标是城市青年 ， 在快手是下沉市场的小镇青年更活跃 。
不过 ， 从产品内容和创作者构成来看 ， 二者正越来越相似 。
改版后的快手 ， 视频展示从单屏双列改到了大屏单列滑动 ， 引入MCN机构、公众体系玩法 ， 并频繁与偶像明星合作……快手正在从下沉市场中走出来 ， 摆脱“辛巴”们的符号 。 值得注意的是 ， “辛巴”假燕窝事件给快手带来的影响依然存在 。
目前 ， 短视频行业仍以“抖快”为尊 ， 但微博、微信相继推出视频号后 ， 竞争出现了新变化 。
2021年1月19日的微信公开课上 ， 微信创始人张小龙在近两个小时演讲中 ， 把焦点放在了视频号和电商上 。 将更多时间给视频号 ， 释放出一个信号：这是微信必须直面的战场 。
对“抖快”而言 ， 这个后起之秀 ， 同样不可小觑 。 背靠“国民第一大社交APP”的强大BUFF ， 微信很可能成为短视频行业新的搅局者 。
去年7月 ， 艾媒咨询发布的《2020年中国短视频头部市场竞争状况专题研究报告》显示 ， 仅有抖音、快手月活用户过亿——当时微信视频号未被纳入 ， 腾讯微视则远有不及 。
在肯定“抖快”头部位置的同时 ， 报告并未把话说满 。 艾媒咨询认为 ， 国内短视频行业发展前景被持续看好 ， 将成为占据用户使用时间的重量级产品 。 因此 ， 各大互联网巨头都在持续关注 ， 百度、腾讯不断加码 ， 未来市场仍存在重新洗牌可能 。
>>短视频行业盈利的三大模式 ， 存在一定的不确定性和风险
快手率先上市 ， 将成为快手乃至短视频行业的里程碑式事件 。
当然 ， 对大部分企业来说 ， 上市是一个重要时刻 ， 但并不是终点 ， 而是一个起点 。 如果把行业竞争比作一场马拉松 ， 这个起点之后 ， 比的将是谁能跑到最后、脱颖而出 。 上市或许能提供燃料 ， 但能不能把燃料持续地转为发展动力 ， 这是核心问题 。
不管有多高估值 ， 都需要相匹配的业绩规模来支撑 。
现阶段 ， 短视频行业的变现模式包括广告、电商和直播 。 由于电商与直接销售挂钩 ， 电商更被视为短视频通往终极形态发展的必经之路 ， 但路漫漫其修远兮 。
出乎许多人的意料 ， 拥有一大票知名带货主播、存在感如此之强的电商 ， 在快手收入中只占很小比例 。 2020年前三季度 ， 快手总收入407亿元 ， 其中直播收入253亿元 ， 线上营销服务收入133亿元 ， 包括电商、网友、在线知识分享等在内其他服务收入只有20亿元 。
艾媒咨询认为 ， 直播电商带货有利于平台商业化探索 ， 但这种模式经过去年初的爆发后 ， 逐渐疲软 ， 而且如主播翻车、数据造假等问题层出不穷 ， 长远看仍存在风险 。
华泰证券一位分析师表示 ， 未来短视频平台的流量变现模式仍将集中在广告、电商和直播 ， 即品牌输出与直接销售方面 ， 趋于同质化是正常现象 。 而快手并不是一家电商公司 ， 至少目前只是一家媒体平台而已 。
有业内人士表示 ， 短视频更多是好玩、有趣、热闹 。 对于平台来讲要想持续、稳定地获取收益 ， 难度不小 。 广告模式属于最传统的盈利手段 ， 这个相对简单而直白；电商和直播作为被投资者最为看重的赚钱手段 ， 其实蕴藏着一定的风险 。 直播和电商带货经过一阵风的热闹之后 ， 目前已处于平淡期 ， 未来能否持续走强 ， 目前不好判断 。 毕竟 ， 互联网的变化是时时刻刻 。 马云曾经预言未来10年电商或被淘汰 ， 新模式开始兴起 。 而具体是什么新模式？目前尚不可知 。
>>短视频用户或已逼近天花板 ， 优质用户之争将是未来核心
当一个新兴产业的头部公司开始上市的时候 ， 往往预示着这个行业已经从高速增长期进入平稳发展期 ， 短视频行业也不例外 。
短视频用户经过前几年的“病毒式”传播和“裂变式”增长 ， 目前已经进入存量时代 ， 或已逼近天花板 。
根据企鹅智库发布的《2020-2021中国消费互联网竞争趋势报告》显示 ， 2021年的短视频市场已经进入存量时代 。
据第三方市场研究机构比达咨询发布的《2020年度中国中视频平台市场研究报告》显示 ， 2020年我国短视频市场规模达1675.2亿元 ， 6月份用户规模已达8.18亿人 。 当前 ， 短视频赛道进入下半场 ， 下沉市场的抢占基本完成 ， 用户规模趋于饱和 ， 形成快手、抖音双巨头格局 。分页标题#e#
值得关注的是 ， 以PUGC模式为主、长度在1-30分钟左右的横屏展现形式的中视频 ， 用户需求增长强劲 ， 中视频赛道蕴藏潜力 。
有业内人士表示 ， 短视频已经占领了广阔的下沉市场 ， 不仅仅是四五线城市 ， 在广大的农村 ， 上到六、七十岁的大妈大爷 ， 下到二十岁左右的小镇青年 ， 几乎都在刷抖音、玩快手 。 然而 ， 在一二线城市 ， 短视频的用户似乎并不那么普及 。
值得关注的一个重点是 ， 广大的公务员 ， 以及事业单位、国企、金融公司、上市公司高管和民营企业的老板们 ， 却很少在快手和抖音上露面 。
当用户进入存量市场之后 ， 优质用户、核心用户之争将成为短视频平台未来竞争的核心 ， 毕竟 ， 长尾用户已快要被一扫而光了 。
华泰证券前述分析师表示 ， 企业上市提供的更多是资本支持和资源统筹 ， 而各家比拼的焦点将会是用户体验环节 ， 这将直接决定变现基础 。
巧合的是 ， 快手即将上市之际 ， 它的对手也在摩拳擦掌 。 2021年1月29日 ， 有消息人士称 ， 字节跳动将寻求部分业务 ， 包括抖音在香港上市 。
几天前 ， 抖音刚刚宣布 ， 拿下牛年春晚独家互动合作伙伴 。
或许 ， 每天刷短视频的人足够多 ， 但行业发展到今天 ， 已进入存量市场的状态下 ， 快手与对手们对地盘的抢夺 ， 一刻也难以停歇 。
快手创始人宿华曾经说过：“让每一个人都有能力记录自己的生活 ， 每一个人都有机会被世界看到 ， 从而消解每一个人的孤独感 ， 提升每一个人的幸福感 。 ”
期待快手上市以后 ， 提升更多人的幸福感 。华商报采访人员 查京京
【新浪财经综合|快手闪电上市背后：收入增长亏损扩大 短视频用户或已逼近天花板】责任编辑：刘璐

来源：(未知)

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