财联社2月1日讯 ， 千亿市值机场龙头上海机场今日一字跌停 ， 更惨的是机构预计股价还有下跌空间 。
上海机场股价一字跌停
今日上海机场一字跌停开盘 ， 截至发稿跌停板上仍有超50万手封单 ， 从封单金额上来看 ， 资金卖出态势十分坚决 。
突如其来的一字跌停或与一纸协议有关 。 1月29日 ， 中国中免与上海机场同时公告 ， 基于不可抗力事件及重大情势变更 ， 上海机场与中国中免子公司日上上海签订免税补充协议 。 补充协议修改了未来5年上海机场免税收入的计算方式 ， 简单而言 ， 未来5年 ， 上海机场的免税收入不再与免税销售额挂钩 ， 仅与国际客流量挂钩 。
对于上海机场而言 ， 其护城河来自垄断下强劲的国际客流 ， 而这个国际客流精准对接了免税店的需求 ， 因此 ， 免税运营商不得不让渡大部分利益给上海机场 。 短期受疫情影响 ， 国际客流大幅下滑 ， 使得议价权下滑 。
分析指出 ， 该协议实质上降低了运营商在机场的扣点水平 ， 并且将未来免税销售额复苏的压力转嫁于机场身上 ， 整个协议对未来客流的提升提出非常高的要求、但对人均购买额的提升并没有很高要求 。
值得注意的是 ， 据公司2020年三季报数据显示 ， 上海机场股东总户数13.52万户 ， 这意味着今日突发的跌停至少让10万人市值大幅缩水 。
多家机构下调公司目标价
这项协议的实施无疑会对上海机场未来经营业绩产生较大影响 ， 该股跌停之际 ， 不少机构也纷纷下调公司目标价 。
中金公司研报称 ， 由于国际线恢复尚需时日 ， 参照《补充协议》 ， 预计上海机场2021年免税收入仅12亿元 ， 低于此前预期 ， 下调2021年盈利预测95%至1.5亿元 。 首次引入2022年盈利预测35.2亿元 。 当前股价对应2022年43.3倍市盈率 。 考虑短期盈利恢复尚待时日、未来5年免税收入均低于此前预期 ， 且当前估值较高 ， 下调上海机场评级至中性 ， 相应下调目标价6.7%至70元人民币 ， 对应2022年38.5倍市盈率 ， 对应11.4%的下行空间 。
高盛公司分析师JustinKwok也将上海机场评级下调至卖出 ， 目标价为73元 ， 之前的评级为买进 。
而国泰君安的态度则更为偏空 ， 国泰君安指出 ， 公司免税合同调整低于预期 ， 海南离岛与线上渠道等降低了对机场免税渠道价值的预期 ， 机场议价能力减弱 ， 未来T3扩建将降低长期ROE ， 下调目标价至42.51元（原68.31） 。 如果今日上海机场以跌停价收盘 ， 则距离券商的目标价还有40.21%的向下空间 ， 即对应四个跌停 。
【上海机场|千亿市值机场龙头被摁“跌停”：发生了什么？或与一纸协议有关】值得注意的是 ， 上海机场今日大跌则实实在在让浙商证券看走了眼 ， 浙商证券1月30日发布研报上调上海机场评级至增持 ， 在点评上海机场与日上上海免税补充协议中指出 ， 其免税合同重大变更 ， 或为长远计 。

来源：(财联社)

【】网址：/a/2021/0201/kd666645.html

标题：上海机场|千亿市值机场龙头被摁“跌停”：发生了什么？或与一纸协议有关