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一声惊雷！预亏10多亿 ， 股价跌停 ， 国资接盘方已浮亏近10亿
吴正懿
曾被誉为“民营广告第一股”的思美传媒又爆雷了！最新业绩预告显示 ， 公司2020年度营收为30亿-42亿元 ， 但归母净利润竟然亏损11亿-16亿元 。

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究其原因 ， 是思美传媒过往的激进并购埋下的祸根 。 经公司财务部门与中介机构初步摸底及测算 ， 科翼传播、观达影视、掌维科技、宁波爱德、淮安爱德等控股子公司存在商誉减值迹象 ， 需要计提商誉减值准备 。

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这则业绩预告 ， 如同冬日里的冷风 ， 吹得思美传媒1万多名股东瑟瑟发抖 。 2月1日 ， 思美传媒股价早早跌停 ， 4.08元的最新股价创下上市以来历史新低 。
忆往昔峥嵘岁月稠 。 2014年1月上市的思美传媒 ， 曾是国内第一家在主板上市的民营广告公司 ， 创始人朱明虬带领着“三人小作坊”成长为市值50亿的传媒集团 ， 成就了“民营广告第一股”的神话 。 在公众视野中 ， 朱明虬是“最敢穿”的上市公司老板 ， 他每一次出场的着装风格鲜明得像是个艺术家 。
但好景不长 ， 思美传媒在接连实施并购扩张之后 ， 16亿元商誉压顶 ， 经营整合乏力 ， 最终易主 。
正所谓“买的不如卖的精” 。 在思美传媒最近5个月股价下挫60%的暴跌行情中 ， 接任大股东席位的四川旅投集团最为悲情 。
回查资料 ， 2019年8月 ， 思美传媒宣布易主 ， 原实控人朱明虬及其一致行动人将所持10.39%股份转让给旅投集团 ， 并将表决权委托给后者 ， 该次股权转让价格为7.96/股 。 2020年初 ， 双方又签署了股份转让协议 ， 朱明虬将所持思美传媒19.60%的股份分两期转让给旅投集团 ， 其中第一期7.22%的股份于2020年2月26日完成过户转让 ， 转让价格为9.15元/股 。 2020年10月 ， 剩余12.38%股份完成交易 ， 每股转让价格达11.06元 。

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最近一次股权转让来源：公司公告
三次交易 ， 四川旅投集团共掏出真金白银16.6亿元 ， 拿下思美传媒1.743亿股、占总股本29.99%的股份 ， 实现异地入主 。 少见的是 ， 本次规模庞大、耗时颇久的易主交易 ， 并未设置业绩对赌条款 。 这意味着 ， 朱明虬无需担负业绩补偿责任 ， 只管套现走人 。
值得注意的是 ， 2020年三季报时 ， 虽然业绩出现较大幅度下滑 ， 但思美传媒仍有4930多万元的净利润 ， 且三季报中对全年业绩预计并无异常 。

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然而 ， 随着2020年10月最后一笔股权转让完成 ， 思美传媒的“商誉雷”突然被引爆 。 匪夷所思的是 ， 2020年以来 ， 思美传媒二级市场走势跌宕起伏 ， 但旅投集团三次受让股份的价格却是稳中有升 ， 其中第三笔交易发生之前 ， 公司股价闪崩下挫40% 。

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思美传媒股价走势图
“从目前的国资受让上市公司控股权案例看 ， 多数都设置了业绩对赌来对冲风险 。 这个易主交易的合理性和逻辑性确实值得推敲 。 ”市场人士表示 。
随着思美传媒股价创下新低 ， 旅投集团可谓损失惨重 。 以最新股价计算 ， 旅游集团所持上市公司股份市值约7.11亿元 ， 浮亏近10亿元 ， 浮亏比例约57% 。
责任编辑：杨红卜

来源：(未知)

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