本文来源：时代周报 作者：韩一奇 郑嘉意
美国散户与华尔街展开的游戏驿站（GEM.NYSE）多空大战激战正酣之际 ， 散户们又瞄准了下一战的目标 。
近日 ， 美国新闻社区Reddit上又出现了一个热帖 ， 号召散户通过增持白银ETF-iShares Silver Trust看涨期权对白银空头进行挤压 。 帖子称 ， “我们可以推动白银市场史无前例的‘逼空’” 。
2月1日 ， 国内白银概念股走强 ， 盛达资源（000603.SZ）、白银有色（601212.SH）、银泰黄金（000975.SZ）悉数涨停 。
应声而涨的还有国内期货市场中的沪银主力合约 。 截止收盘 ， 沪银主力合约涨9.27% ， 报5939元/千克 。
瞄准白银
新闻社区Reddit是此前散户抱团的“信息交流大本营” 。
近日 ， 一则号召散户抱团增持白银ETF-iShares Silver Trust看涨期权 ， 以强制让空头进行白银实物交割的帖子成为Reddit上的热帖 。
“我们可以让操纵白银价格的大空头尝到苦头 。 ”Reddit上的发帖人称 。
发帖人称 ， “在白银期货市场中 ， 账面交易的银与实物银的比率在100：1至500：1之间波动 ， 取其平均值为250：1 。 这意味着期货市场上每250盎司未平仓合约中 ， 实际上只有1盎司实物白银进行了交割 。 ”
发帖人表示 ， “现在通过期货市场裸卖空白银的主要是几家大投行 ， 只要我们能迫使更多的期货合约进行实物交割 ， 就能挤压白银空头 。 纽约商品交易所的仓库里能真正用来交割的实物银寥寥无几 ， 如果他们不得不开始在公开市场上集体购买白银 ， 将大幅推高白银价格 。 白银不像股票 ， 如果股票价格上涨 ， 可以发行更多股票 ， 但白银不一样 ， 可以交付的实物白银不可能凭空出现 。 ”
“如果期货合约中空方没有办法交付实物银 ， 那空方只能选择将期货合约转手给下一个人 ， 而下家如果也没有足够的实物银 ， 就会继续转手——所有做空的人都想把他们的仓位卖给一个真正有银的人 。 我的目标是保证我们手上拥有实物白银 ， 并且不卖给他们 ， 这样白银价格就会因供不应求而越来越高 。 ”发帖人称 。
“从名义价值来看 ， 白银远远高于游戏驿站 ， 但实物银的供应量是很少的 ， 纸白银交易量是实物白银的数百倍 。 因此 ， 当他们被迫实际交付实物白银时 ， 就会产生严重的空头挤压 。 为履行交割义务 ， 人们对白银的需求会大幅增加 ， 而实际可购买的白银却非常少 ， 同时全球白银库存总量的浮动十分小 。 做空白银的人 ， 必须立即补仓 ， 承受巨额损失 。 ”发帖人说 。 “最后 ， 每年新出产的白银大多用于生产而非投资 。 电子产品、太阳能电池板和珠宝都需要用到银 。 如果银价上涨 ， 而工业生产需求不会消失 ， 那么做空白银的人只能获得一小部分新出产的白银 。 ”
目前 ， 该帖已经热度仍在不断升高 ， 评论已经超过数千条 ， 大部分用户都对发帖人的观点表达了赞同 。
期货经纪商Blue Line Futures的首席市场策略师Phil Streible表示 ， 按照目前的形势来看 ， 将白银目标价定在40至50美元也并非不可能 。 “我们在这里看到的是 ， 人们正在针对这些高beta、高度短缺的产品 ， 就像我们上周在GameStop上看到的那样 。 他们已经转移到白银市场 ， 他们正在试图做的是让市场供不应求 ， 从而推高价格 。 ”
A股闻风而动
【散户|散户大战华尔街再度吹响集结号？这次是白银，A股概念已闻风而动】2月1日 ， 国内白银概念股走强 ， 盛达资源、白银有色、银泰黄金悉数涨停 。
东莞证券研报指出 ， 盛达资源拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都、东晟矿业、德运矿业6家矿业子公司 ， 公司所拥有白银资源储量近万吨 。
截止2月1日收盘 ， 沪银主力合约涨9.27% ， 报5939元/千克 。
中金2月1日研报指出 ， 上周白银ETF大幅增持 ， 虽然境外市场是否有散户逼空的情况尚不可知 ， 但白银价格确实出现了超预期涨幅 ， 明显区别于黄金市场的横盘震荡 。
据悉 ， 白银ETF基金 ， 是指一种以白银为基础资产 ， 追踪现货白银价格波动的金融衍生产品 。 由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银 ， 随后由基金公司以此实物白银为依托 ， 在交易所内公开发行基金份额 ， 销售给各类投资者 。 白银ETF持仓量很高 ， 其买卖操作一般均会影响白银市场的价格 。
“近一周时间里 ， 一方面 ， 黄金价格从1866美元/盎司下跌至1847美元/盎司 ， 而白银价格则从25.7美元/盎司上涨至26.9美元/盎司；另一方面 ， 全球最大的黄金ETF（SPDR Gold Trust）和白银ETF（iShares Silver Trust）分别减持1.2%和增持4.8% 。 ”中金研报指出 。分页标题#e#
中金研报指出 ， “短期看 ， 金银比价确实有下行风险 ， 可能主要来自远端利率抬升和白银ETF超额买需 。 但从目前做多白银看 ， 单边策略面临的基本面风险比较大 ， 比如海外通胀预期稳定甚至回落 ， 以及市场风险偏好回升 。 我们建议短期做多白银的同时 ， 辅之以一定比例（当前比价）的黄金空头 ， 完成比价套利策略 ， 以对冲行业风险 。 ”
“更长期来看 ， 如果全球疫情得到控制 ， 经济恢复带动货币政策正常化 ， 我们预计 ， 贵金属仍将以下跌行情为主 ， 金银比价可能会向上均值回归,维持我们对金银比价的年底目标86 。 值得注意的是 ， 我们预计 ， 美债利差和ETF正常化将可能既是长期套利窗口打开的先兆因素 ， 也是当前短期策略退出的信号之一 。 ”中金研报称 。

来源：(时代周报)

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