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年初至今涨幅最大的板块竟然是它！1月多家企业被基金扎堆调研 ， 目前仍处于低配状态
每经采访人员 理财不二牛
今年以来 ， A股板块受资金关注度较此前已有明显分化 ， 申万一级行业化工板块年初至今涨幅近9%排名第一 ， 超越此前电气设备、医药生物等涨幅居前行业 。 业内多有A股稀缺性配置之需 ， 而化工行业整体业绩的改善正在推升机构投资者的调仓意愿 ， 仅在2021年1月 ， 就有超20家化工企业被基金公司扎堆调研 ， 新宙邦更被基金公司调研70次之多 。 有统计显示 ， 对基金持仓而言 ， 化工行业目前仍处于低配状态 ， 重仓股集中度有望继续提升 ， 细分龙头仍是配置优选 。
市场已在为油价回暖买单
超越大部分投资人预想 ， 1月景气度最高的板块居然是化工 。 Wind申万一级行业涨幅排名中 ， 化工涨幅近9%领跑其他版块 。 有公募基金经理在同采访人员交流时表示 ， 化工符合当下顺周期投资价值 ， 投资逻辑应切入原油价格上涨背景下的产业链景气度提升 。
事实上 ， 从去年11月份开始 ， 化工股的表现就已经可圈可点 ， 虽然不属于冒尖题材 ， 但可见的是 ， 一些化工的企业、原材料企业的股价出现上涨 ， 而公募基金在去年四季度开始也对相关领域的龙头个股进行了加仓 。
据银河证券统计 ， 2020年第四季度内 ， 公募基金对化工行业的持仓占比大约在4.41% ， 位于28个申万一级行业的第七位 ， 较2020年第三季度的第9位有所提升 。 虽然与此前关注度较高的电气设备、食品饮料等存在差距 ， 但由于化工行业细分领域众多 ， 个别成长股级业绩存在明显改善的品种备受关注 。
采访人员注意到 ， 在刚过去的1月份 ， 公募基金对化工类企业的调研兴趣激增 ， Wind统计显示 ， 新宙邦被基金公司调研近70次 ， 频次位列所有被调研企业之首 。 其他细分中 ， 化肥与农用化工领域的新洋丰被基金调研45次、基础化工领域的联泓新科被基金调研29次等 ， 均在当月机构调研名单中受到极大关注度 。

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图1/1

部分化工行业个股调研情况
而有关调研内容的重点 ， 上游材料价格的上涨对公司产能及效益的影响多被提及 ， 特别是部分企业在过去几年产能过剩、需求不足的情况已得到缓解 ， 业绩改善预期吊足了公募的胃口 。
诺亚正行基金研究经理李懿哲在接受采访人员采访时表示 ， 原油价格的补涨开启上游原材料的涨价势头 ， 而新材料等行情的持续发酵也推动下游需求的增加 ， 整个行业的景气程度大为改观 。 “去年年底开始 ， 原油价格就出现补涨行情 ， 上游本身利好化工；今年卡脖子领域的机会也比较确定 ， 精细化工这种细分板块非常强势 。 ”
公募持仓有望继续向上修复
事实上 ， 由于A股在2020年受惠流动性宽裕 ， 热点板块的整体估值均提升明显 ， 部分公募基金其实早就开始“另辟蹊径” ， 寻找低估值稀缺性品种 ， 化工板块陆续进入基金经理的投资视野 。
银河证券统计显示 ， 在过去10年中 ， 公募基金在2020年第四季度对化工股的4.41%总体持仓占比处于历史低点2.09%和高点6.84%中间位 ， 且去年从一季度就开始有明显的加仓迹象 。 统计显示 ， 相较于去年一季度化工股重仓集中度下降的趋势 ， 三季度和四季度持仓集中度持续回升 ， 到四季度末 ， 公募对化工股的持仓集中度达到83.9% 。
加仓的背后依然是需求侧改善的逻辑 ， 华南某大型公募基金经理向采访人员表示 ， 除了提价因素和需求释放相得益彰外 ， 春季躁动行情下PPI上行属大概率事件 ， 化工通常有超额收益 ， 叠加部分个股去年四季度和今年一季度业绩靓丽 ， 抄底化工渐在公募界达成共识 。
尽管基金配置的积极性有所提升 ， 但化工行业仍处于低配状态 ， 据银河证券统计 ， 2020年第四季度的化工行业低配比例为1.11% ， 相较于过去十年的低配比例均值1.98%还要低 。 具体到行业 ， 涤纶、氨纶、其他化学制品等三级子行业存在加仓现象 ， 而纯碱等三级子行业存在明显降仓迹象 。分页标题#e#
可见 ， 化工股在公募持仓持续低配的态势下 ， 细分龙头迎来配置机遇 ， 且从长期投资的价值视角来看 ， 低成本参与权益布局的机会在当下尤为难得 ， 亦有基金公司准备发行相关ETF产品 。 鹏华基金已在去年12月申报鹏华中证细分化工产业主题ETF ， 据了解 ， 该产品有可能是全市场首只化工主题ETF 。
可见 ， 跟随油价上涨带来的化工投资机遇 ， 公募基金参与的热情不断升温 ， 尽管目前“三桶油”还未启动明显的估值修复行情 ， 但在业内人士看来 ， 关注化工行业细分龙头的投资机遇才是主流 。 李懿哲表示 ， “三桶油”流通盘巨大 ， 股价反应市场供需的速度会滞后一些 ， 不排除后期补涨的可能 ， 但就公募投资组合的设置而言 ， 还是希望优先有一定估值弹性的品种先行一步 。
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责任编辑：杨红卜

来源：(未知)

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