来源：期货日报
周一 ， 美国散户与机构的对战转至白银市场 。 COMEX白银期货主力合约盘中一度涨超12% ， 最高升至30.35美元/盎司 ， 创上市以来新高 。 由于白银期货价格大幅上涨 ， 泰国期货交易所昨日宣布白银在线期货暂停交易 。 今日凌晨 ， 美国商品期货交易委员会（CFTC）表示 ， 正在密切关注白银市场最近的活动 ， 称将解决对白银衍生品的潜在威胁 。 CFTC表示 ， 将对市场的欺诈和操纵行为保持警惕 。
知名投行高盛表示 ， 如果散户继续逼空 ， 那么可能引发市场的崩盘 ， 而且可能会导致下一场金融危机 。
值得注意的是 ， 在全球量化宽松、预期通胀的背景下 ， 大类资产上涨是大概率事件 ， 白银和黄金都在这一范围内 。 不过 ， 本轮黄金并未与白银一起上涨 。 投资者应理性投资 ， 切勿盲目跟风 ， 须警惕泡沫破裂后的高位回落风险 。
截至今日凌晨收盘 ， 美股标普500指数涨1.61% ， 欧洲Stoxx50指数涨1.42% ， 美元指数涨0.55% ， WTI原油涨2.69% ， Brent原油涨2.27% ， 伦铜涨0.12% ， COMEX 3月白银期货收涨9.3% ， 美豆跌0.13% ， 美豆粕涨0.02% ， 美豆油涨0.87% ， 美糖涨2.15% ， 美棉跌0.82% ， CRB指数涨1.72% ， BDI指数跌0.55% 。 上期所原油期货2103合约夜盘收涨1.49% ， 报341.00元人民币/桶 。 沪金夜盘收涨0.76% ， 沪银收涨4.71% 。

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轧空白银！美国“韭菜”开辟第二战场
美国散户和华尔街的“逼空大战”还在持续 ， 并从美股市场蔓延到了贵金属市场 ， 白银成为“新战场” 。
逼空游戏驿站（GME）的“带头大哥”浮出水面之后 ， 一位用户名为“jjalj30”的散户在WSB（WallStreetBets）论坛中号召散户将下一轮逼空火力聚焦在白银上 ， 并打出了一个响亮的口号——“发动史上最大的白银逼空” 。
论坛上发帖人开始互相怂恿买入全球最大的白银ETF基金iSharesSilver Trust ， 称银行一直在操控银价 ， 人为将其压制在低位 ， 掩盖了实物供应的短缺 。 2月1日早间 ， COMEX白银期货主力合约跳空高开 ， 大涨超8% 。 截至今日凌晨收盘 ， COMEX3月白银期货收涨9.3% ， 报29.418美元/盎司 ， 创2013年以来收盘新高；COMEX4月黄金期货收涨0.7% ， 报1863.90美元/盎司 。

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实际上 ， 近期以来金银走势已经出现明显分化 ， 白银持续走高 ， 黄金却仍然陷于区间振荡 。 申银万国期货分析师林新杰对期货日报采访人员表示 ， 2021年1月美联储议息会议纪要中首度出现“taper（缩减）”的措辞 ， 引发市场对美联储考虑收缩购债规模的担忧 ， 美债上端利率上行 ， 金银一度大幅下挫 ， 随后以整理行情为主 。 近期美联储的整体措辞相对比较谨慎 ， 一方面当前经济基本面不支持美联储收紧宽松政策；另一方面货币政策一向宽松容易收紧难 ， 美联储会尽量减少政策转向对于市场的冲击 ， 即便真正开始收紧政策也将会是一个漫长的过程 ， 短期并不用担心美联储开始收缩购债规模 。 “但是受到利率框架的约束 ， 当前基本面不足以推动黄金持续上行 ， 预计整体将以高位振荡为主 。 ”林新杰表示 。
从基本面来看 ， 华融融达期货研究员华丽认为 ， 最近一周VIX指数从22上升至33 ， 令市场避险情绪升温 ， 但随着海外新冠疫苗的加速接种 ， 美国每日新增病例持续回落 ， 在一定程度上增加了市场对经济复苏的预期 。 与此同时 ， 在新一轮的财政刺激下 ， 美国长债利率有望抬升 ， 这在一定程度上抑制贵金属价格上升 。 总体而言 ， 华丽认为 ， 本轮贵金属价格上涨是短暂的 ， 后续疫情的好转 ， 经济的复苏将在一定程度上令贵金属承压 。
从美国货币政策走向来看 ， 金信期货贵金属分析师胡悦认为 ， 货币政策当前仍不具备转鹰的条件 。 一方面 ， 美国就业与通胀水平仍然远不及目标 ， 并且2020年12月非农就业出现负增长 ， CPI距离平均2%的目标仍有较长距离 。 因此 ， 贸然收紧货币政策可能导致前期的努力付诸东流 ， 经济或再次出现下行风险 。 另一方面 ， 疫苗的生产、分发以及有效性仍存疑 ， 目前多家疫苗的生产有所停滞 ， 并且因为受到运输温度的严格限制 ， 少数疫苗有效性出现问题 。 今年上半年实现群体免疫的可能性较低 ， 时间点预计在第三季度末 。
“前期美联储释放收紧信号后 ， 市场剧烈动荡 ， 黄金及美债大幅下挫 ， 美债收益率快速上升 。 企业部门对信用债的反应较为敏感 ， 货币政策的收紧或引发股市的动荡 ， 导致居民部门对其反应较大 ， 影响居民消费情况 。 ”胡悦认为 ， 市场的剧烈反应将影响美联储退出宽松的节奏以及前期的沟通 ， 预计美联储在退出前将与市场进行充分的沟通 ， 并且退出将是渐进式的 ， 而持续宽松的货币政策仍对贵金属形成一定支撑 。分页标题#e#
“值得注意的是 ， 在全球量化宽松、预期通胀的背景下 ， 大类资产上涨是大概率事件 ， 白银和黄金都在这一范围内 。 不过 ， 本轮黄金并未与白银一起上涨 。 投资者应理性投资 ， 切勿盲目跟风 ， 须警惕泡沫破裂后的高位回落风险 。 ”总体而言 ， 胡悦认为 ， 虽然货币政策依旧维持宽松对贵金属有所支撑 ， 但美联储释放的收紧预期致使市场对后续转鹰较为敏感 ， 上方压力较大 。 财政政策方面 ， 顺利推出的概率较小 ， 后续可能仍会有小的波折 ， 贵金属短期内快速反弹的概率小 。 黄金方面 ， 若资金对黄金的扰动较小 ， 那么贵金属以横盘整理为主 。 白银方面 ， 由于受到海外资金的青睐 ， 后市将有剧烈波动 ， 以宽幅振荡为主 ， 因警惕单边的持仓 ， 考虑采取对冲操作策略 。
成本端推动 ， 聚酯板块整体涨势强劲
本周一 ， 国内期货市场除了烯烃链表现偏弱以外 ， 化工板块整体走强 ， PTA收涨3.15% ， 短纤收涨2.72% 。
浙商期货化工高级分析师朱立航认为 ， 此次聚酯板块整体涨势强劲 ， 主要受益于成本端的推动 。 “亚洲ACP谈判在连续多月的失败以后 ， 在2月份以705美元/吨的价格意外谈成 ， PX价格随即大涨21美元 ， PTA成本端支撑走强 。 “朱立航介绍 ， PTA现货加工费一度低至400元/吨以下低位 ， 估值相对偏低 ， 昨日在成本端大涨以及加工费修复的双重推动下 ， PTA价格大涨 。 原料大涨也带动短纤价格 ， PF05盘面加工费已跌至700元/吨以下的偏低水平 ， 短纤的基本面在聚酯产业链中偏强 ， PTA价格大涨 ， 利好短纤价格 。
“当前PTA供应端面临新产能释放压力 ， 下游聚酯开工季节性回落 ， 现阶段供需面缺乏利好提振 。 不过上游PX因中金石化重启失败延长检修时间 ， 加之浙石化重整减产导致PX负荷难以提升 ， 在供应趋紧的预期下走势较强 ， 成本端大涨推动PTA行情反弹为主 。 ”南华期货能化分析师戴高策向采访人员表示 。
展望后市 ， 朱立航表示 ， 国际油价预期逐步抬升 ， PX供需边际改善 ， 成本主导下 ， PTA期价振荡上行 。 PTA仍处于扩产周期 ， 在供需过剩压力加大背景下 ， 天量社会库存消化较为缓慢 ， 或抑制期价上方空间 ， 尤其是9月仓单集中注销将会对现货市场形成较大冲击 。
戴高策认为 ， 近期苯乙烯价格持续走高主要是由于贸易流不均衡 ， 海外需求逐渐恢复但工厂生产偏慢 ， 偏强的价格使得我国进口窗口迟迟未能打开 。 近两个月我国进口多为长约订单 ， 环比下降明显 。 虽然国内投产与开工预期逐步回升 ， 但累库依旧缓慢 ， 绝对库存保持在低位 。 从最新的江苏社会库存看 ， 截止到1月31日 ， 江苏社会库存总量在13.95万吨 ， 缓慢累库 ， 绝对库存仍然维持在偏低位置 。 需求端维持着较好的加工利润 ， 对于行情也有一定的支撑 。
【新浪财经综合|大涨9.3%！美国“韭菜”“狙击”白银 警惕高位回落风险】责任编辑：陈修龙

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标题：新浪财经综合|大涨9.3%！美国“韭菜”“狙击”白银 警惕高位回落风险