【新浪财经综合|万达电影计提商誉减值45亿致亏逾60亿】投资研报
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长江商报采访人员 张璐
受新冠疫情的影响 ， 影视龙头万达电影业绩受到了巨大冲击 ， 但在影院规模、市场占有率方面却取得了逆势扩张 。
近日 ， 万达电影公告称 ， 不考虑资产减值 ， 公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损21.5亿元-24.5亿元 ， 上年同期为盈利11.4亿元；考虑减值后 ， 亏损61.5亿元-69.5亿元 ， 上年同期为亏损47.29亿元 。
对此 ， 万达电影方面表示 ， 亏损的原因主要是疫情影响公司下属600余家国内影院停业半年 ， 且2020年下半年未有主投主控的电影上映 ， 而影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高 。 另一方面 ， 则是公司拟对前期并购影城、时光网、新媒诚品、互爱互动（北京）科技有限公司、上海骋亚影视文化传媒有限公司计提商誉及资产减值准备40亿-45亿元 。
事实上 ， 今年因疫情导致商誉计提的上市公司不在少数 ， 此次减值也被外界解读为“甩掉包袱轻装上阵”的举措 。
据最新的三季报 ， 万达电影账面商誉还有81亿 。 长江商报采访人员粗略估算 ， 此次计提完成后 ， 万达电影账面商誉将从81亿元降至36亿元-41亿元 ， 占净资产比重也将从70%降至40%的安全线内 ， 高悬的商誉风险得到充分释放 。
总体来看 ， 中国电影市场已在全球各大电影市场中率先复苏、持续回暖 ， 全年实现票房204.17亿 。
随着院线全面复工复产 ， 万达电影在三四季度取得了较好的业绩 。 2020年第四季度预计实现营收规模为27-35亿元 ， 较第三季度环比增长近三倍 ， 第四季度亏损收窄至1.5亿元-4.5亿元 ， 较前三季度的6亿元、9.7亿元和4.49亿元亏损额大幅减亏 。
同时 ， 万达集团公布的相关数据也印证公司各项经营指标持续恢复向好 。 数据显示 ， 第四季度万达电影国内影城电影票房已恢复至2019年同期的86.5% ， 远高于同期全国电影市场平均73.6%的恢复率 ， 全年国内影城上座率为全国平均水平的1.5倍 。
而在市场最为关注的市场占有率方面 ， 目前已有多家机构给出预测 ， 2021年万达电影市占率有望升至17% ， 远期有望达到20% 。
据此前万达集团公布万达电影业绩显示 ， 2020年 ， 万达电影全国票房市场占有率达15.4% ， 比2019年提升1.2个百分点 ， 是疫情影响下整个影视板块市占率提升份额最大的公司 ， 更创下了万达电影2015年上市后市场占有率的历史新高 。
院线业务方面 ， 凭借经营管理优势 ， 万达电影在行业出清加速的情况下依然保持稳定的规模扩张速度 。 2020年全年 ， 万达电影新开业影院64家 ， 并首度放开特许加盟 ， 截至2020年12月31日 ， 全年共通过开放特许经营加盟新签约影院310家 。 万达电影表示 ， “轻重并举将进一步提升市场份额” 。
采访人员注意到 ， 此前在2020年11月9日 ， 万达电影非公开发行股份数量1.96亿股 ， 发行价格为14.94元/股 ， 募集资金总额达29.3亿元 ， 成为影视史上融资额度最高的公司 ， 募资将主要用于新建影院项目以及补充公司流动资金及偿还资金 。 其中 ， 拟投入新建影院项目募集资金超过20亿元 ， 截至披露日 ， 自有资金已投入金额为1.1亿元 。
影视剧业务方面 ， 万达电影董事长曾茂军曾在投资者交流中表示 ， 万达电影已储备40余部优质影视作品 ， 包含悬疑、科幻、青春、仙侠、都市等题材 ， 未来2-3年将成为万达电影内容的收获之年 。
截至2月1日收盘 ， 万达电影报23.25元/股 ， 涨幅8.39% ， 总市值518.64亿元 。 业内人士表示 ， 随着全球疫情趋势向好 ， 国内疫情防控渐趋平稳 ， 中国电影市场有望在供需两端持续改善 ， 全行业景气度进一步恢复 。分页标题#e#
责任编辑：马秋菊 SF186

来源：(未知)

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