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作者 | 肖望编辑 | 杨布丁
出品 | 棱镜·腾讯新闻小满工作室
“最后一天可以买10万坤哥的日子 ， 必须冲！”
1月27日 ， 施璐在社交平台上晒出了自己刚刚认购10万元易方达蓝筹精选基金的截图 。 施璐是一位“iKun”（“爱坤”谐音） ， 不过 ， 她粉的不是偶像歌手蔡徐坤 ， 而是易方达蓝筹精选基金经理张坤 。 她从2019年1月开始买入易方达蓝筹精选基金 ， 一直定投并时有加仓 ， 目前持仓收益率近150% 。
过去一年 ， 易方达蓝筹精选净值上涨115.05% ， 同期沪深300指数上涨33.67% ， 投资者收益大幅跑赢市场 。
在近日的白酒下跌行情中 ， 此前重仓白酒的易方达蓝筹精选更逆势上扬 。 于是 ， 持有基金的投资者们仿照“饭圈”做法 ， 组建起“易方达张坤全球后援会” ， 制作张坤的表情包；“坤坤勇敢飞 ， iKun永相随” ， 每天有“粉丝”打卡签到 。 1月26日 ， “张坤”一词更是一度冲上微博热搜榜第四 。
以往演艺明星才有的待遇 ， 如今落到了以严谨专业著称的基金经理身上 。
爆红出圈的后果 ， 是张坤管理的旗舰产品开启限购 。 1月28日起 ， 投资者单日申购易方达蓝筹精选额度从此前的不超过10万元降至不超过5000元 。
在限购前一天 ， 施璐顶格抢购10万元 。 另有“粉丝”表示 ， 将每天加仓5000元 ， 以表达对张坤的支持 。
基金经理频频被送上热搜 ， 正是过去一年基金牛市下年轻投资者跑步进场的一个缩影 。
过去的2020年 ， 投资者们蓦然发现 ， 基金的投资收益和获得感远高于自己炒股票 。 作者据数据资讯商Wind统计 ， 近一年回报超过100%的基金达134只 ， 回报超过50%的基金更是高达1851只 。
粉上网红基金经理的新鲜基民们 ， 能实现自己的财富增值梦吗？
粉丝热情汹涌 ， 基金经理申请限购
“张坤出圈既在情理之中 ， 又有些意料之外 。 ”资深基民方圆表示 。 方圆在2018年就买入了易方达蓝筹精选 ， 并持有至2020年6月 ， 持仓收益超80% 。
方圆表示 ， 情理之中在于 ， 前几年市场行情惨淡的时候 ， 易方达蓝筹精选整体表现就不错 。 意料之外在于 ， 去年以来市场整体行情都很棒 ， 翻倍赚钱的基金特别多 。 按收益看 ， 易方达蓝筹精选并不是表现最优秀的 。
Wind数据显示 ， 按过去一年回报来看 ， 易方达蓝筹精选的收益水平在市场基金中排名第34位 。
但张坤显然集聚了最多的投资者人气 。 基金2020年四季报显示 ， 张坤以1255.11亿元的在管规模 ， 成为公募基金历史上首位在管主动权益类规模超千亿的基金经理 。 此前 ， 规模冠军宝座属于广发基金的刘格菘 ， 截至2020年末 ， 刘格菘在管基金规模为843.43亿元 。

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【易方达蓝筹精选|棱镜｜张坤饭圈的新基民：亏损就脱粉，“他们开始教基金经理炒股了”】
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“iKun”们在微博超话下表达对张坤的喜爱 。
张坤管理的易方达蓝筹精选还是单只规模最大的权益类基金 ， 截至2020年末基金规模达到677.01亿元 。 在超过50亿元规模的350多只基金中 ， 易方达蓝筹精选收益排名高居前五 。
单只规模第二大的权益类基金招商中证白酒 ， 近一年收益达121.92% 。 其基金经理侯昊同样收获了“粉丝后援会” 。
投资者汹涌而来的认购热情 ， 令基金公司不得不接连限购降温：1月8日 ， 易方达蓝筹精选单日限购额从不超过100万元降至不超过10万元；1月28日 ， 限购额更是降至不超过5000元 。 理由是“为了基金份额平稳运作 ， 保护基金份额持有人利益 。 ”
“张坤是不错 ， 我们也都买他的产品 。 ”一位易方达基金人士表示 ， “但现在规模也的确是太大了 。 不敢说是好是坏 。 ”
有基金业人士介绍 ， 是否对基金限购一般由基金经理来决定 。 这意味着 ， 连张坤也觉得 ， 过大的规模 ， 已经对管理带来了挑战 。
基金圈素来有“规模是净值杀手”这一说法 。 资深基民罗思对作者表示 ， 自己比较喜欢挑选规模在10亿-30亿规模的基金 。 “一旦基金规模过大 ， 基金经理在操作时就要追求稳健 ， 操作时局限因素更多 ， 收益水平自然就降下来了 。 ”
麦肯锡全球董事合伙人马奔表示 ， 当前中国股权市场的深度仍然有限 ， 跨境投资通路尚未完全打开 ， 规模扩大后对单一策略有效性有一定影响 ， 且基金经理的管理一定有边界 。 目前 ， 头部基金公司正在探索通过团队管理模式、投研一体化架构等来解决这一问题 。分页标题#e#
诺安成长混合的基金经理蔡嵩松对此颇有感触 。 他掌舵的诺安成长 ， 在2年间规模狂飙30倍 ， 从2019年初的10亿元左右飙升至2020年末的327.76亿元 。
在近日接受中证报采访时他坦言 ， 在基金规模尚小时 ， 可以通过择时轮动来赚取估值差价 。 基金规模变大后 ， 过于频繁地择时就不可避免会带来净值波动 ， 影响投资效率和持有人的体验 。
作者据wind统计 ， 近一年收益超100%的基金 ， 其平均规模为29.16亿元 。 而规模超过50亿元的200多只基金平均收益为57.58% 。 市场中有1400多只基金收益超过这一水平 。
新基民跑步入场：“他们很着急挣钱的样子”
在热搜出圈后 ， 市场有声音指“基金圈饭圈化” ， 担忧年轻投资者过于迷信基金经理跟风投资 。
“易方达张坤全球后援会”账号运营者在微博上澄清：这是年轻人自娱自乐的一种方式 ， 完全没有打算像演艺圈粉丝那样去给基金经理送礼物、接机什么的 。 “如果坤哥在等我给他接机、举灯牌 ， 那恐怕是要失望了 。 ”
在公募基金赚钱效应显现后 ， 投资者的热情不断推动权益类基金规模刷新纪录 。
中国证券基金业协会日前公布的数据显示 ， 截至2020年末 ， 我国公募基金资产管理规模达19.89万亿元 ， 较2019年末增长34.70%；其中权益类公募基金（股票型和混合型）达6.42万亿元 ， 占比为32.28% 。 权益类基金成为公募基金增长最重要的推动力 。

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2020年至2021年1月15日 ， 新发行权益类公募基金募集资金规模合计2.03万亿元 。
支付宝联合西南财大发布的《中国家庭理财趋势报告》指出 ， 2020年新增基民中 ， 30岁以下的年轻人占到了一半以上 ， 年轻化趋势明显 。
据张坤后援会账号运营者介绍 ， 新关注基金的人群大部分是年轻人 ， “看得出来他们很着急挣钱的样子” 。
“要说我们有担心 ， 也是担心基民非理性入场 。 ”他表示 。
资深公募基金从业者张亭也有这样的担忧 。 基金和股票一样具有较高的风险 ， 但新入市的基金小白们是否了解？更多的新手基民频繁追涨杀跌 ， 追求基金的短期收益 。
在某投资社区交流版块 ， 投资者们晒出自己的基金表现 ， 并交流投资心得：
“都说这基金好 ， 可为什么我买进去20多天还是亏的？”
“拿爸妈的老本176万买了这只基金 ， 现在绿了这么多（-8.85%） 。 有啥办法让我回去过年不挨揍？”
“保险和银行傻瓜都不会买 ， 你这基金经理居然敢买？下周绝对不要你了！”
“XX公司是夕阳行业 ， 你这只基金为什么要买？”
“投资者开始教基金经理炒股了 。 ”有市场人士打趣道 ， “投资者为什么不自己炒股？因为买基金亏了可以骂基金经理 ， 炒股亏了只能骂自己 。 ”
在张坤出圈后几天 ， 易方达蓝筹精选接连出现下跌 ， 超话中“iKun”们发言的画风从此前的一片夸奖开始转向担忧 。
“自从上了热搜 ， 我这两天跌的把5个点赚的钱都吐出来了 ， 今天还要跌 ， 赚钱不能大声喊的 。 你们再这样炒下去 ， 是想害大家一起亏吗？”一位网友埋怨道 。
“呜呜呜脱粉了 。 ”另一位网友看了自己的基金表现后表示 。
“前两天还蓝筹到老 ， 今天就问我要不要跑 。 不持有五年的坤哥 ， 就不要持有一分钟 。 ”施璐则告诉作者 ， 选择加仓是认同张坤的投资理念和专业研究 ， 一时的波动可以交给时间熨平 。 而且从较长的表现时期来看 ， 张坤管理的基金表现一直比较稳 。 “投资本身是有赚有亏的事情 ， 也会客观看待市场 。 ”
张亭表示 ， 明星基金经理的策略已经得到市场检验 ， 选好基金经理和行业赛道 ， 长期持有即可 。 “切忌把基金当做股票来炒 。 不必苛求必须买在阶段低点 ， 巴菲特也做不到 。 ”
高光时刻短暂 ， 昔日明星经理规模暴跌九成
但现实是 ， 购买了明星基金经理产品的投资者 ， 仍然缺乏“粉丝思维” ， 偏好短线买卖 。
“每个人都有15分钟高光时刻 。 ”一位公募基金公司人士对作者表示 ， 网红基金经理风水轮流转 ， 淡定看待张坤被送上热搜 。 “这几天基金净值下跌 ， 有些投资者可能已经脱粉了 。 ”
麦肯锡全球董事合伙人马奔对作者表示 ， 明星基金经理往往已经证明了在过去3-5年周期中创造超额价值的能力 。 同时 ， 中国发达的数字化营销生态和互联网基金销售渠道的崛起 ， 加速了零售投资者对明星基金经理的追捧 。 截至2020年底 ， 当年新发规模前20的主动权益类基金占新发基金的71% 。分页标题#e#
而基金业已经见惯了投资者追捧某一位基金经理 ， 但在基金经理表现不及预期时下车或者“回踩”（指曾经的粉丝抹黑偶像的行为）的现象 。
诺安成长基金经理蔡嵩松在2020年就频频被“骂”上热搜 。 2019年三季度后 ， 诺安成长开始重仓半导体 ， 充分享受当时半导体板块大涨带来的超额收益 。 2019年全年诺安成长回报达95.44% ， 在偏股混合型基金中排名第六 。
诺安成长由此受到投资者追捧 ， 基金份额从2019年中的13.68亿攀升至2020年一季度末的86.27亿 。 但半导体板块行情受贸易摩擦等因素影响 ， 在2020年2月下旬起一个月间净值下跌24% ， 部分投资者开始声讨诺安成长 ， 指其“赌性太大 ， 不懂得分散风险” 。
但4月至7月上旬 ， 诺安成长受益于板块起飞 ， 3个月间净值大幅上涨65% ， 投资者又开始奉蔡嵩松为“男神” 。 7月末 ， 诺安成长净值再度开启下跌行情 ， 蔡嵩松又再次被骂上热搜 。
“我想抄诺安的底 ， 诺安想抄我的家 。 ”投资者调侃称 。
在争议声中 ， 投资者们频繁赎回、再申购 ， 而诺安成长总规模一路上扬 ， 到2020年末份额达到186.56亿份 ， 资产规模327.76亿元 。
罗思对作者表示 ， “这只基金的特点就是弹性大 ， 投资者必须有一定的心理准备和风险承受能力 。 蔡嵩松投资经验不长 ， 但胜在有行业专业背景 ， 适合长期看好半导体方向并且认可基金经理的投资者 。 ”

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时间再拨回到2019年 ， 这一年的“顶流”属于广发基金刘格菘 。 重仓科技股的特点 ， 使得他管理的三只基金包揽市场表现前三名 。 广发基金趁热打铁 ， 在2019年末以及2020年先后推出广发科技创新、广发科技先锋等4只基金 ， 每只产品上线即成为爆款 。
在2020年前三季度 ， 刘格菘管理规模均为权益类公募之首 ， 直到第四季度末被张坤大幅超越 。 尽管4只新基金表现取得了40%-68%不等的任职回报 ， 但由于市场排名相对不够靠前 ， 其份额在第四季度均出现了不同程度的下降——这意味着投资者净赎回 。 刘格菘在投资者中的讨论度也有所下降 。
中欧基金曹名长近日亦被基金圈关注 。 在从业超过10年的基金经理中 ， 他的投资回报表现排名行业前三,如今却被称为“最惨基金经理” 。
2020年11月 ， 其掌舵的中欧恒利三年定开在封闭期到期 ， 三年间任职回报仅有8.29% 。 基金年末报告显示 ， 该基金份额从75.32亿跳水至4.33亿 ， 缩水比例达94% 。
基金业人士普遍表示惋惜 ， 认为14年的基金老将曹名长一直坚持了自己的价值投资理念 ， 但其持仓板块没有赶上最近三年中的消费股、科技股的起飞行情 ， 惨被投资者抛弃 。
“每个基金经理都有自己专长的领域和投资理念 。 短期的业绩表现和行情、板块轮动有关 。 白酒一直牛 ， 坤坤（张坤）就一直牛；半导体行情熄火了 ， 小蔡（蔡嵩松）就天天挨骂 。 ”罗思对作者表示 。
一家大型公募基金公司提供的数据显示 ， 某明星基金经理掌舵的基金产品2013年到2019年累计收益超过300% ， 期间只有2018年收益为负 。 但曾经持有的客户中有近40%都亏损 ， 真正实现100%以上收益的客户只有1% 。
包括《2020国人理财趋势报告》在内的行业研究均指出 ， 投资者亏钱的原因 ， 不外乎频繁买卖、追涨杀跌和盲目相信自己 。
基金业内人士普遍担心 ， 今年基金很难复制去年那样的普涨行情 ， 投资者需要仔细筛选基金经理和基金产品 ， 克制短线追涨杀跌 。 否则 ， 部分投资者“靠运气赚来的钱 ， 要靠实力亏回去” 。
（文中施璐、方圆、罗思、张亭为化名）
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来源：(腾讯新闻棱镜)

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标题：易方达蓝筹精选|棱镜｜张坤饭圈的新基民：亏损就脱粉，“他们开始教基金经理炒股了”