摘要：【新浪财经综合|打包“物管+商管”上市 中骏拆出一个“双料包”|】来源：物业中国 文|梁笑梅 又一家商管概念物企递交了招股书 。 1月28日晚间 ， 中骏商管智慧服务控股有限公司（以下简称“中骏商管”）向港交所提交招股书 。 根据招股书披露 ，...
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来源：物业中国
文|梁笑梅
又一家商管概念物企递交了招股书 。
1月28日晚间 ， 中骏商管智慧服务控股有限公司（以下简称“中骏商管”）向港交所提交招股书 。
根据招股书披露 ， 截至2020年9月30日 ， 中骏商管拥有90个在管商业及住宅项目 ， 在管总建筑面积约为1450万平方米及已订约总建筑面积约为3040万平方米 。
目前 ， 中骏商管在管范围包括内地18个省、市及自治区的51个城市 ， 截至2020年9月30日 ， 中骏商管拥有90个在管商业（如购物中心及办公楼宇）及住宅项目 。
在一位业内人士看来 ， 从在管总建筑面积及合约总建筑面积来看 ， 中骏商管规模尚且偏小 ， 但和众多上市物企不同的是 ， 其还包括商业管理 。
中骏商管赴港上市的招股书受到业内极大关注 。 其在资本市场的成长空间如何？
01．早有迹象
事实上 ， 在2020年12月18日 ， 中骏集团就获得联交所批准继续进行可能分拆 。
于是 ， 中骏集团开始了一系列操作 。
从母公司剥离出来便是第一步 。
1月13日 ， 世邦泰和大股东、实控人均发生变更 。 原持股100%的大股东与实控人中骏集团（香港）有限公司退出 ， 变更为中盛管理有限公司（简称“中盛”） 。 资料显示 ， 中盛是成立于去年8月20日 ， 是一家香港公司 。
大部分物企上市的路径均是这样 ， 先从母公司地产集团进行剥离 ， 然后再装入一家境外公司 ， 最后在香港联交所挂牌上市 。
接着 ， 中骏集团董事局主席黄朝阳在新年前夕发表了“千亿之上中骏再出发”新年致辞 ， 其中的一段话更是看出了中骏集团分拆上市的意味 。 黄朝阳表示 ， 2021年 ， 中骏商管将通过购物中心百货化经营及数字化运营 ， 兑现并持续提升商业经营能力 ， 力争通过H股上市 。
02．打包“物业+商管”
对中骏商管来说 ， 如何去讲好自己的上市故事呢？
中骏商管在招股书就提到 ， 中骏商管是一家综合物业管理服务提供商 ， 管理商业与住宅物业 。
在中骏集团的官网上 ， 中骏集团已经将商业板块和物业板块进行了整合 ， 成立了中骏商管智慧服务控股有限公司 ， 负责商业营运管理、住宅及公共设施的物业管理 ， 为客户提供智慧服务 ， 世邦泰和、中骏世界城便受其管理 。
一只手是物业管理 ， 另一只手是商业管理 。
住宅物业管理服务方面 ， 截至2018年及2019年12月31日以及2019年及2020年9月30日 。 中骏商管的住宅物业在管总建筑面积分别约为990万平方米、1110万平方米、1000万平方米及1360万平方米 。
2019年年报显示 ， 中骏物业管理费增速还算可观 ， 由2018年的3.37亿元增长至2019年的4.58亿元 ， 同比增长约36.1%；项目管理收入约为1.74亿元 ， 同比增长约92.5% 。
数据显示 ， 2020中国物业服务百强企业平均管理面积为4279万平方米 。 中骏也意识到 ， 不能仅从物业方面着手 ， 打包商管的成功概率会更大 。
截至2018年、2019年 ， 中骏商管收入为3.96亿元 ， 5.74亿元；毛利为1.36亿元、2.12亿元；期内利润3482万元、7729万元 。 截至2020年9月末 ， 中骏商管收入为5.30亿元、毛利2.35亿元 ， 净利润1.23亿元 。
值得一提的是 ， 中骏世界城是中骏集团旗下的新零售商业综合体 。 截至2020年 ， 已经开业及在建的中骏世界城近30座 。 2020年 ， 中骏集团就商业管理业务制订“百城计划” ， 计划至2025年计划布局100个中骏世界城 ， 运营面积超1000万平方米 ， 会员数超2000万人 。
黄朝阳对商业充满信心 ， 计划至2025年 ， 100座世界城购物中心的租金收入可实现超过45亿元 。 计划至2025年 ， 全国布局20万间长租公寓 ， 管理租金规模超100亿元 ， 资本资产管理规模超600亿元 。
03．资本市场成长空间如何？
物业行业资深专家金永宏表示 ， “母公司发展速度比较快 ， 依托母公司带来的合约面积 ， 加上商业管理 ， 涉及这两个方面的话 ， 中骏在资本市场的故事就会比较好讲 。 ”
值得一提的是 ， 打包“物管+商管”上市的代表企业是华润万象生活 ， 上市前就被资本市场看好 。 基石轮投资阵容豪华， 包括 GIC、高瓴、平安、润晖、国调、Matthews、GLP共计7家顶级机构 ， 上市后便获资本市场的热捧 。
“打包商管会更好讲故事 。 尤其是在毛利率方面 ， 商业管理要高于住宅管理 。 ”一位业内人士表示 。 资料显示 ，2020年中期华润万象生活商管部分毛利率为35.8% ， 远高于住宅管理的14% 。
此外 ， 对中骏集团而言 ， 2021年会坚定落地以地产开发为主体、FUNWORLD购物中心和FUNLIVE长租公寓为两翼的“一体两翼”发展战略 。 可以看出 ， 中骏未来会对两个方面的重视 ， 一是规模 ， 二是商业 。分页标题#e#
打包“物管+商管”上市 ， 中骏商管的成长空间会如何？
责任编辑：康康
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