_原题是：<机构会诊>火爆花生能火多久？ 来源：文华财经
作为2021年第二个新上市的品种 ， 花生期货上市两日涨势凶猛 ， 和稍早上市即暴跌的生猪期货形成鲜明的对比 。
但对于这一新品种 ， 很多投资者却知之甚少 ， 其不同合约之间是否有套利机会？如果要做的话 ， 需要关注哪些基本面因素？当前是花生套期保值的良机吗？通常什么情况下 ， 可以进行花生期货的套保？文华财经【机构会诊】板块邀请资深期货专家为您深入分析花生期货当前的基本面 。
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【文华财经】：花生期货上市表现强劲 ， 狂热走势能持续多久？“上市热”之后又将如何波动？
新湖期货研究所农产品高级研究员 陈燕杰：虽然上市首日挂牌基准价相对基准地现货报价偏低 ， 且中期从季节性及供需看价格趋向走强 ， 但首日的涨幅还是超出预期 。 截止2月2日 ， PK2110价格波动区间已经逼近2012年产区现货价最高区间10500-11000元/吨 。 参考历史现货价 ， 盘面后续上涨空间非常有限 ， 中期上涨空间有可能已经提前预支 ， 谨防产业套保资金参与导致盘面开始阶段走弱 。
弘业期货农产品事业部玉米分析师 陈春雷：花生期货上市即暴涨在于远月定价基准相对当前花生现货价格低估 ， 而当价值修复后或回归平稳 ， 因此狂热走势较难维持 。 年前花生购销转淡 ， 农户多待年后销售 ， 花生价格整体趋涨 ， 已处于近年的高位水平 。 国内花生进口大幅增加 ， 出口减少 ， 内需增长强劲 。 年后开工及花生销售去库 ， 花生企稳后或仍有上涨可能 。
徽商期货研究所油脂油料分析师 郭文伟：交易所规定花生合约保证金8% ， 按期货公司加4个点保证金比例 ， 即12%保证金比例 ， 一手花生合约保证金大概在6000元左右 ， 参与门槛相对偏低 。 花生合约上市后 ， 投机者参与热情较高 ， 成交量火爆 ， 但是距离春节仅余一周时间 ， 资金大概率会部分流出 ， 走势逐步趋向理性 。 目前农户手中未出售的花生数量已经不多 ， 存有惜售情绪 ， 近期进口花生米推迟到港 ， 且进口米总量少于往年 ， 预期短期花生价格保持偏强运行 。 但是春节供货生产已经进入下半场 ， 各地花生采购量将不断缩减 ， 高价成交率不高；同时油厂也将面临全面停机、停收 ， 预计春节前难有新的利好因素支撑 ， 国内花生市场价格保持稳中略有波动的可能性较大 ， 年后随着农户集中售粮、进口米到港 ， 供应压力将显现 ， 预计届时花生价格或将回落 。
倍特期货研究发展中心农产品团队：花生期货上市首日文华财经静态投机度达到10以上 ， 今日午盘投机度值已超过5 ， 上市次日投机度全天有可能再次达到10 。 投机度是全市场投机度第二名的两倍 ， 是另一新上品种生猪的近20倍 ， 投机度进一步提高有过热之嫌 。 后市在目前的成交量基础上可能有所降温 ， 这将有利于花生期货的健康运行 。 由于上市初期市场参与者结构以短线捧场炒客居多 ， 目前波动热络的特点还将保持一段时间 ， 以后的波动将会受供需和季节性影响 ， 同时表现与油脂相关特性 。
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【文华财经】：花生挂牌4个合约均为远月 ， 不同合约间是否存在套利机会？如果有 ， 需要重点关注什么 ， 如何操作比较好？
新湖期货研究所农产品高级研究员 陈燕杰：现货价格走势规律看 ， 通常10月之后 ， 新季花生进入购销高峰期 ， 加上春节前期花生油及花生制品的节日备货需求 ， 国内花生仁价格趋向季节性走强 。 目前PK2110及PK2201价格几乎相同 ， 从价格季节性波动角度 ， 可以尝试空近月多远月的套利操作 ， 如空PK2110多PK2201 ， 预计中期至少有200元/吨的套利空间 。
弘业期货农产品事业部玉米分析师 陈春雷：花生挂牌的2110、2111、2112及2201四个合约对应新年度花生收获到购销的时点 ， 从花生价格波动规律来看 ， 2110及2111的价格或将低于2112及2201的价格 。 当前花生2110合约与2111及2112和2201的价差相对较为符合 ， 因此套利机会不明显 。
徽商期货研究所油脂油料分析师 郭文伟：花生价格年内有较强的季节性 ， 新作从9月开始花生集中收获 ， 经过一段时间的晾晒 ， 10月集中上市 ， 价格偏弱 。 11-12月油厂开机增加 ， 采购备货热潮 ， 花生价格易形成年内相对高点 。 1-2月后随着春节临近后备货转淡价格倾向于调整 。 5月开始气温升高 ， 若不入恒温库保存 ， 花生易霉变 ， 油厂一般在进入夏季前将花生榨成花生油储存 ， 市场上花生的流通量逐渐下降 ， 花生的价格也随之上涨 ， 一直持续到新作上市 。 出于季节性考虑 ， 10月新季花生集中上市 ， 存在供应压力 ， 而之后进入油厂的收购期 ， 尤其接近春节为需求旺季 ， 可以进行空PK2110买PK2201的套利 。分页标题#e#
倍特期货研究发展中心农产品团队：一是新品种上由于市场参与主体结构还不完善 ， 二是4个合约的成交量上 ， 远期成交量太小 ， 跨期套利存在流动性风险 ， 当然后期这种流动性风险消失的情况下 ， 根据目前投机相对过热的情况 ， 短期内跨期套利应关注主力合约冲击带来的价差回归机会 。 中期的跨期套利可根据季节特性卖近买远 ， 其中2110属消费旺季 ， 2201转入淡季 。
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【文华财经】：目前是否是花生种植大户及贸易商进行套期保值的良好时机？如果不是 ， 在什么情况下适合进行套保？
新湖期货研究所农产品高级研究员 陈燕杰：当季花生种植大户及有目前有库存的贸易商 ， 是做空套保主力 。 目前的盘面价格如问题1分析 ， 是有非理性因素在其中的 ， 相比当前现货价格明显偏高 ， 理论上可以考虑卖保值 。 但目前投机成分仍高 ， 等待持仓成交比进一步下降再参与 。
弘业期货农产品事业部玉米分析师 陈春雷：目前并不是进行花生套保的好时机 ， 尽管花生期货价格在暴涨后有修复的可能 ， 但在油料整体偏强及国内需求增长的情况下 ， 花生年后仍有上涨可能 。 因花生的购销及储存特点 ， 上半年往往会出现花生的价格高点 ， 投资者可静待年后行情明朗参与套保 。
【新浪财经综合|火爆花生能火多久？】徽商期货研究所油脂油料分析师 郭文伟：当前花生处于牛市中 ， 花生仁基准地价格接近10000元/吨 ， 为自2012年以来的最高价格 ， 但是花生的种植成本大约为1210元/亩（种子210元/亩+土地成本100元/亩+化肥农药200元/亩+采收脱粒400元/亩+人工及杂费300元/亩） 。 花生单产约为250公斤/亩 ， 经过换算单位 ， 花生成本支撑为4840元/吨 。 现货价格远远高于种植成本 ， 种植利润较高 ， PK2110期价已经超过10000元/吨 ， 对于花生种植大户来说已经是比较好的套保机会 。
倍特期货研究发展中心农产品团队：由于花生定价更多的来自下游 ， 宽松背景下 ， 种植大户的此时进行卖出保值风险因素较多 ， 最重要的是目前种植和生长状况完全未知 ， 其保值操作时间至少应在8月份生长状况有一定把握时 。 贸易商而言 ， 买入保值根据价格在能锁定销售利润情况下 ， 时机选择相对要容易一些 。
责任编辑：陈修龙

来源：(未知)

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