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NO.1 方大特钢
方大特钢 ， 扣非之后TTM对应的ROE 25% ， 遇到了低估 ， 仍然很优秀 ， 但是过去更为优秀 ， 过去五年几何平均ROE 40.20% ， 按照5年一个商业周期 ， 企业太优秀了 。 过去10年几何平均ROE 28.74% ， 是时间的朋友 。 但是方大特钢的市净率1.78倍 ， 市盈率6.8倍 ， 这样看来就有一点便宜了 。
方大特钢作为钢铁股大家很难理解有何投资价值 ， 他的投资价值在于是垄断的钢铁厂商 ， 在江西属于寡头的状态 ， 别看名字是特钢 ， 其实是普钢 。 钢铁比拼的是成本 ， 大家都认为规模就有优势 ， 比如宝钢 ， 但是国有企业的里面的效率很低 ， 人员冗余 ， 人均效率就不行 。 其实钢铁还比拼一个优势 ， 像水泥一样比拼物流优势 。 方大特钢在南昌、九江 ， 铁矿石可以通过海运河运到达 ， 铁矿石物流成本低 ， 而下游销售给江西距离比较近 ， 成本低 。 南昌基本上是江西的经济重心所在地 ， 综合物流成本最低 。
方大特钢没有扩充产能的机会 ， 增长没戏 。 唯一的机会在于解决同业竞争收购萍钢 ， 萍钢靠近湖南 ， 相对来说也有地域优势 ， 但是相对江西差一点 ， 离萍钢很近的地方就华菱钢铁 ， 华菱钢铁西边有冷钢、涟钢 。 而且没有铁矿石的运输优势 ， 成本更高 。
由于没有成长性 ， 这支股票不是很受待见 ， 有被低估的优势 。 因为没有成长性 ， 所以这家公司分红非常大方 ， 其实非常大方还有一个原因 ， 那就是大股东都是杠杆收购买的方大化工、方大炭素、方大特钢等 ， 大股东还有进一步收购的计划 。
【稀土|中国股市：这些在市场中被严重低估的潜力股，有你的吗？】由于不受待见 ， 该公司股价比较低 ， 本来方老板是想减持的 ， 但是最后减持了特别少 ， 因为股价不能令他满意 。 但是方老板需要用钱 ， 分红吧其他人也要分一部分 ， 不够用 ， 得减持一部分才行 ， 股价又不给力 ， 所以现在大家看到了结构化存款加定期存单将近30亿 ， 这些可以用于给关联方、控股股东的杠杆融资进行担保 。
NO. 2 万年青
又是江西 ， 江西是华东最穷的 ， 放在华中也是最穷的 ， 没有啥疑问 ， 但是近年来也发展很快 。 江西没啥资源 ， 导致钢铁、水泥动不动就在区域内形成垄断优势 。 江西老板姓苦啊 ， 钢铁、水泥成本都比别人高很多 ， 资源又比较少 ， 所以发展比别人慢很多 。
万年青ROE 27.03% 高于方大特钢 ， 按照过去5年 ， 照顾一下行业低谷 ， 几何平均ROE 22.31% ， 看一下周期股的十年周期 ， 十年平均ROE 21.49% 。 万年青的市净率1.88倍 ， 高于方大特钢 ， 市盈率6.93倍 ， 高于方大特钢 ， 但是也是非常低了 。
万年青 ， 虽然少部分人认为这个名字多少有点不吉利 ， 而且可能对它股价有影响 。 但是人家优势还是很明显的 ， 水泥行业 ， 有资源优势 ， 区域垄断 。 每年20%多的ROE一直收就好了 ， 成长性没啥了 ， 周期性很弱的了 ， 因为人家有垄断优势 。
中国建材、上峰水泥都觉得万年青很好 ， 所以他们都持有他 。

NO.3.上峰水泥
上峰水泥前一阵子火了几天不是没有道理的 ， ROE 23.82% ， 低于万年青 。 如果看五年的周期来看的话 ， 美国国家经济研究局（NBER）发布过经济周期的研究 ， 从周期顶部到另外一个周期顶部平均时间是56个月（从1854年以来） ， 也就是说5年对周期行业是一个好的平均 。 上峰水泥5年周期的 ROE 22.07% 。 十年一个周期的话 ， ROE 19.95% 。
各方面都逊色于万年青 ， 区域没有万年青那么好 ， 不像万年青可以一直欺负穷苦老百姓 。 上峰水泥可能也想投资一点万年青 。 PB 的话3.45 倍 ， PE 7.57倍 。 都比万年青贵一点 ， 而且上峰账上还有房地产 ， 可能是自己有的一些土地的开发吧 。 整体来说不如万年青 ， 但也是非常低估了 。
NO.4. 南京银行
银行很难说 ， 估值体系也不一样 。 这个可能偏差很大 ， 大家可以忽略 。
按照ROE来说 ， 南京银行的ROE 16.54% ， 3年的几何平均ROE 16.81% ， 目前市净率是0.83 ， PE 4.98 ， 都很低 ， 我觉得可以作为一个起点 ， 大家去研究一下为什么估值这么低 。
银行看ROE 和PE 可能会有误区 ， 因为他们拨备稍微多点 ， ROE就下降 ， 拨备少一点 ， ROE就升高 ， 操纵空间很大 ， 比如招商银行拨备就比较高一点 。分页标题#e#
南京银行在江苏区域投资了很多城投 ， 江苏区域的城投收益率还不错 ， 坏账也可控 ， 没有啥非标违约 ， 但是江苏区域债务非常高 ， 所以收益率也很可观 ， 这可能是他ROE高的原因之一吧 。 所在区域也是风险较高的区域 ， 如果拨备比招商银行还低的话是说不过去的 。
NO.5. 济川药业
ROE 26.02% ， 过去3年几何平均 ROE 30.22% ， 市净率2.97倍 ， PE 11倍 。 中药行业 ， 现在医保控费严重 ， 很可能被各地医保局剔除医保名录 ， 最大的风险 ， 那可能是断崖式下跌 。 但是近期受疫情影响 ， 国家开始重视中药 ， 可能这个进程会延缓 ， 比如3-5年内看不到被剔除 。
所以这也是一个被低估的潜力派！
NO.6. 格力电器
每次说低估都要说到格力电器 ， 低估 ， 低估 ， 一直低估 。
ROE 25.60% ， 过去3年几何平均32.04% 。 目前的ROE是低估的 ， 因为格力电器手上有很多现金 ， 有 Cash drag.就算以现在的ROE来看 ， 我觉得他的市盈率也最起码得19倍往上 。 目前 PB 3.1 ， PE 11.49 ， 相对于ROE的估值达到济川药业差不多 ， 价格60.6不贵 ， 我看好价格在81块往上 。

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来源：(小扥历史)

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标题：稀土|中国股市：这些在市场中被严重低估的潜力股，有你的吗？