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基金机构
又见爆款基金的诞生 ， 自2月份以来 ， 已有南方、易方达、嘉实等基金旗下的新基金受到市场的热捧 ， 且募集规模持续火热 。 另有数据显示 ， 截至2月1日 ， 今年以来新基金募集规模已经超过了5000亿的大关 ， 再度创出了历史新高的水平 。
爆款基金的密集出现 ， 会给市场带来源源不断的增量资金补充 ， 尤其是权益基金的陆续到来 ， 对资本市场的撬动影响也是非常明显的 。 在爆款基金密集出现的背后 ， 实际上意味着当前A股市场的投资热情确实非常高涨 。 但是 ， 从A股市场的历史表现来看 ， 则需警惕爆款基金魔咒的出现 。
在机构抱团越来越明显的背景下 ， 机构抱团似乎形成了一个比较相似的投资逻辑 ， 且主要聚集到股票市场中的优质资产、核心资产 。 随着近年来增量资金的持续补充 ， 加上基金机构的投资逻辑比较接近 ， 由此促使A股市场的优质资产持续享受着很高的估值溢价 。 与此同时 ， 对市场中赛道较好或遇到风口的行业来说 ， 更是容易引发基金机构的抱团做多 ， 并促使股票价格在很短的时间内出现了较大的涨幅 。
新基金募集规模的水涨船高 ， 加上爆款基金的频繁出现 ， 这为优质资产的持续炒作带来了较强的推动力 。 很显然 ， 从目前A股市场的投资逻辑分析 ， 基金机构基本上热衷于对机构抱团股进行炒作 ， 新基金募集成功后 ， 很快又投入到新的抱团股之中 ， 由此形成了一个反复炒作的行情 ， 只要增量资金不断补充 ， 那么抱团股行情也不会结束 。
但是 ， 对A股市场而言 ， 常有爆款基金魔咒的说法 。 实际上 ， 在爆款基金频繁出现之际 ， 往往意味着市场的投资热度已经非常高涨 ， 假如市场缺乏了增量资金的补充持续性 ， 那么市场可能会因增量资金的衰竭而陷入调整的走势 ， 并由此强化了爆款基金魔咒的冲击影响 。
对当前的A股市场 ， 一方面是机构抱团股的持续走强 ， 且一直享受着很高的估值溢价；另一方面则是以银行、地产、基建为代表的低估值板块 ， 却缺乏了资金的关照 ， 股价却持续处于估值底部的状态 。 由此一来 ， 爆款基金魔咒更可能适合于机构抱团股 ， 对估值与股价仍然处于历史底部区域的低估值行业板块来说 ， 整体影响还是非常有限的 。
换一种角度思考 ， 假如爆款基金魔咒真的出现 ， 那么可能会引导部分资金回流至低估值板块之中 ， 并带动低估值板块走出估值修复的行情 。
从现阶段内 ， 机构抱团股的整体估值确实并不便宜 ， 甚至已经达到了历史估值上限的水平 。 在此背景下 ， 基本上由市场的投资信仰以及增量资金进行维系 ， 但市场不认可当下的高估值状态时 ， 则难免会产生出一定的分歧局面 ， 机构抱团瓦解的风险还是在不断攀升 。
【爆款基金|今年新基金募集规模超5000亿，A股可以逃过爆款基金魔咒吗？】虽然说机构抱团可能是全球成熟市场的一种发展趋势 ， 但仍需要看机构抱团的具体程度 ， 对部分行业龙头的机构抱团来说 ， 可能已经达到了一个很高的抱团水平 ， 业绩增速能力也远远跟不上股票价格的上涨速度 。 对此 ， 即使赛道较好、护城河较宽 ， 但也不能够任性给予太高的估值定价 ， 当市场回归理性 ， 或增量资金补充力度有所下降之际 ， 机构抱团瓦解可能会造成股票价格的剧烈波动 ， 加速价值回归的风险 。

来源：(郭施亮)

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标题：爆款基金|今年新基金募集规模超5000亿，A股可以逃过爆款基金魔咒吗？