来源：路透财经早报
连涨八个月后 ， 2月人民币继续升值动能或减弱
CFETS指数不断攀升 ， 监管层料继续控制升值节奏
中国货币政策转弯背景下 ， 境内掉期料高位震荡
作者 韩笑
尽管年初监管层连出政策组合拳 ， 1月人民币兑美元仍升值1.22%录得连八月涨势 ， 人民币CFETS指数也一路攀升至逾两年半新高 。 不过市场人士认为 ， 2月人民币继续升值动能或有所减弱 ， 监管层也将继续适时控制升值节奏 。
他们并指出 ， 人民币端利率仍是决定境内美元/人民币掉期走势的关键 ， 虽然中国货币政策“不急转弯” ， 但在转弯的大趋势下 ， 预计资金面易紧难松 ， 掉期也将高位震荡 。
“近期结汇盘虽然还在 ， 但人民币持续升值不太容易了 ， 2月可能重回盘整 ， ”一中资行交易员称 ， 之前汇率快速升值击穿部分外贸企业成本位 ， 估计后面监管层会控制升值节奏 。
一外资行交易员也认为 ， 年初以来美元表现不弱 ， 人民币则持续受结汇需求支撑 ， 人民币CFETS指数已升破96关口 ， 这可能突破了监管层认为的合意区间 。

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1月在美元指数反弹0.72%的情况下 ， 人民币兑美元仍升值1.22% ， 表现强于其他主要非美货币 。 在美指反弹而人民币因结汇意愿提升也呈现偏强格局下 ， 这导致人民币CFETS指数稳步上行至逾两年半新高 。

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浙商银行最新月度展望报告认为 ， 短期美元指数或已经见底 ， 并可能继续区间箱体震荡；同时今年一季度结汇盘会相对减少 ， 而且由于港股火爆 ， 短期资本项下资金会继续流出 。 2月人民币兑美元汇率的短期升值动能可能会减弱 ， 波动区间可能在6.45-6.50之间 。
三菱日联银行亦指出 ， 中国经济基本面和潜在大量结售汇顺差将继续支撑人民币汇率 ， 但金融双向开放政策也有利于缓解部分升值压力 ， 预计2月人民币温和升值后呈现双向波动 。
【新浪财经-自媒体综合|连升八个月后 人民币汇率在2月会否迎来转折期？】自去年12月以来刚性结汇需求已不断释放 ， 12月单月银行代客结售汇顺差高达666亿美元 ， 加上远期结汇等累计净结汇近千亿美元；同时12月银行外币存款转为下降16亿美元 ， 结束此前连续半年增长势头 。 分析人士认为 ， 这或意味着市场对人民币预期出现较大变化 。
综合近期交易员采访也表明 ， 近期趁美元指数反弹 ， 客盘结汇需求不断适时而出 ， 同时主要交易时段大行美元买盘不时出现 ， 短期这一趋势延续或令人民币在春节前维持盘整态势 。
从美元指数角度看 ， 招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳指出 ， 美国疫苗部署领先以及拜登政府财政刺激预期可能会在2月继续发酵 ， 将推动美元继续反弹 。
建行金融市场部最新观点认为 ， 虽然中美利差有所收窄 ， 但外资对人民币资产的兴趣仍将持续；拜登政府的对华政策很可能较为缓和 ， 风险事件的减少有利于人民币汇率保持稳定 ， 预计2月人民币波动区间在6.40-6.55 。
**境内美元/人民币掉期料高位震荡**
自1月下旬中国央行持续回收流动性 ， 并引发市场对货币政策立场转变的猜测 ， 银行间市场资金面极度紧张 ， 这导致境内美元/人民币掉期曲线明显上移 。 市场人士认为 ， 在中国货币政策转弯的大趋势下 ， 预计资金面易紧难松 ， 境内掉期料将高位震荡 。
“短期资金面应该不会再紧了 ， 不过最近存单在提价而且还没什么量 ， 可能（市场）觉得利率大方向还是要上的 ， 掉期下行空间应该不大 ， ”另一外资行交易员表示 。

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浙商银行报告预计 ， 在美元指数稳定、人民币升值预期尚在可控范围 ， 资金面预计难回月初泛滥局面 ， 掉期更加易涨难跌 ， 预计一年期掉期在1 ， 450-1 ， 650区间震荡 。
建行金融市场部则指出 ， 估计春节前后美元/人民币掉期点维持高位震荡可能性较大 。 短期来看 ， 掉期存在支撑；长期来看 ， 随着全球疫情好转 ， 美联储利率转向 ， 人民币美元利差可能收窄 ， 将对掉期点带来向下压力 ， 预计一年期掉期波动区间在1 ， 300-1 ， 700 。
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责任编辑：郭建

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