_原题是：“投影仪一哥”极米科技IPO被质疑研发投入不足 产品质量问题不断
来源：华商报
“花了五千多元 ， 刚买了一款投影仪 。 ”日前 ， 西安80后马女士对华商报采访人员说 ， 为预防孩子近视 ， 智能投影仪成为其首选电子产品 。
消费需求引发投影仪相关产品快速放量 ， “投影仪一哥”成都极米科技股份有限公司（下称“极米科技”）迎来IPO 。 值得注意的是 ， 自从交表以来 ， 市场对于极米科技有符不符合科创板研发属性、产品质量是否过关等相关质疑就从未间断过 。
利润增长
但补贴占比较高
华商报采访人员采访发现 ， 市场上投影仪价格从千元到将近七万元不等 。 投影仪并非新鲜事物 ， 此前主要应用于办公、教育等商用场景 ， 但在智能时代 ， 推动了投影产品向消费级场景的渗透速度 。
公开资料显示 ， 极米科技成立于2013年 ， 主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务 。
在业绩方面 ， 据披露 ， 2017年、2018年、2019年、2020年上半年 ， 极米科技营收分别为9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元、11.44亿元；净利润分别为1449.38万元、951.72万元、9340.48万元、9729.96万元 。 预计2020年营收约为27.57亿元 ， 同比增长30.27%；净利润约2.64亿元 ， 同比增长182.92% 。
值得注意的是 ， 2017-2019年极米科技获得的相关补贴分别占利润总额的49.95%、1884.85%、36.57% 。 若剔除补贴 ， 极米科技在2018年产生巨额亏损 。
华商报采访人员针对相关问题 ， 以电子邮电的方式采访了极米科技 ， 但截至发稿 ， 没有收到该公司的回复 。
重营销轻研发模式
导致产品质量问题投诉不断
在极米营收稳步增长之际 ， 其重营销轻研发的发展模式也引发了市场关注 。 公开数据显示 ， 2019年极米科技销售费用为2.59亿元 ， 占收入比例为12.24% 。 与此同时 ， 在近3年 ， 极米的销售费用都保持了占总营收10%以上的比例 ， 相较之下 ， 极米科技研发投入明显要低很多 。
数据显示 ， 从2017年到2020年上半年 ， 极米科技研发投入分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元和5164.57万元 ， 占总营收的比例分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.52% 。 而同期同行可比上市公司研发费用率均值分别为5.95%、5.94%、6.13%和7.15% ， 极米科技较可比同行的平均研发费用率差距较大 ， 这也正是市场质疑极米科技是否符合科创属性的原因 。
科创属性常规指标第一项明确指出 ， 公司研发费用率不低于营业收入的5% ， 显然极米并不符合要求 。
重营销轻研发带来的直接后果 ， 就是产品质量问题 。 根据国家市场监督管理总局办公厅发布了《关于2019年童车等60种产品质量国家监督抽查情况的通报》显示 ， 投影机品品类中“极米”投影机产品因投影光效不合格 ， 被列入“2019年童车等60种产品质量国家监督抽查不合格产品及企业名单”榜单中 。
此外 ， 华商报采访人员注意到 ， 在黑猫投诉上 ， 搜索“极米”会出现近500条结果 ， 关于极米科技的投诉数量近78条 ， 产品质量问题是消费者投诉重灾区 。
行业告别高增长时代
极米科技未来成长性有待验证
据IDC的数据 ， 2017年至2019年 ， 中国消费级投影设备出货量分别为130万台、227万台和279万台 ， 占各年投影设备总出货量的比例分别为39.2%、52.2%和60.4% ， 比例逐年上升 。
当下整体市场竞争较为激烈 。 与此同时 ， 出口市场同样面临较大的压力 ， 据中国海关总署数据 ， 2017-2019年 ， 中国投影机出口数量整体呈下降趋势 ， 主要受全球市场大环境影响 。
也有机构认为 ， 中国智能投影市场将保持稳健的发展节奏 。
华商报采访人员采访获悉 ， 在智能投影仪行业 ， 从2018年第三季度极米科技代表中国投影品牌首次超越外资品牌 ， 成为中国投影市场第一 ， 到2020年中国投影机市场前六家皆为中国企业 ， 曾经清一色的国外品牌仅剩爱普生一家凭借B端的长期积累苦苦支撑 。
“在消费升级的市场环境下 ， 消费者对家用影音娱乐的需求呈现大屏化和追求极致体验的趋势 ， 因此核心技术很重要 ， 而这正是极米科技被业内所质疑的短板 。 再加上 ， 智能投影仪行业背后都有BAT的身影 ， 因此未来谁能胜出很难说 ， 极米科技是否能持续领先也得打一个大大的问号 。 ”一位不严具名的家电行业人士在接受华商报采访人员采访时表示 。华商报采访人员 李王艳
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