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据36氪快讯显示 ， 1月23日 ， 电子烟巨头悦刻母公司雾芯科技登陆纽交所 ， 上市首日股价最高飙涨近150% 。 雾芯科技之所以股价飙升 ， 离不开电子烟市场在国外的繁荣 ， 以及电子烟行业在市场上顽强不死的属性 ， 或许让资本觉得仍有利可图 。
在美国市场中 ， 电子烟的渗透率达到了31% ， 国内市场仅渗透不到1% ， 但基于国内3.5亿的烟民基数 ， 国内的市场对电子烟来说 ， 仍有很大的开发价值 。
只是在电子烟虽然作为卷烟等传统烟草的补充 ， 仍存在很大的健康风险 ， 而在《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》发布后 ， 任何平台或商家都被明令禁止向未成年人出售电子烟产品 ， 因此电子烟甚至一度陷入一段萧条时刻 。
如今资本再次加码电子烟行业 ， 让这个只能在线下展望宏图的行业 ， 再次走向了媒体面前 ， 未来电子烟行业会从哪方面攻进市场 ， 或许只能在“规则”和健康的范围之内寻求方向 。
匆匆而来 ， 匆匆而去
电子烟的出现很早 ， 只不过并没有那么大红大紫 ， 在线下线上一直都很平静 ， 直至2019年国内15岁以上人群使用电子烟的人数达到了近1000万 ， 成为电子烟在国内短暂的爆发期 。 但是爆发之后陷入沉寂 ， 直至RELX悦刻上市 ， 电子烟又露峥嵘 。
据天眼查APP显示 ， RELX悦刻致力于打造健康的吸烟方式 ， 以此为宗旨发布电子烟产品 。 而悦刻电子烟共经过三次融资 ， 在2021年1月22日IPO上市时 ， 获得融资14亿美元 ， 悦刻的上市 ， 恰恰验证了电子烟行业仍受资本市场青睐 。
悦刻上市市值458亿美元 ， 中国电子烟第一股就此诞生 。 据悦刻招股书信息显示 ， 悦刻成立第一年 ， 卖出50万个烟杆、590万颗烟弹 ， 收入1.33亿元 ， 营收过亿 ， 2019年营收15.49亿元 ， 2020年前三季度22.01亿元 。 由此可见 ， 在国内电子烟的潜力巨大 ， 有望继续扩展 ， 成为全新的烟产品市场 。
电子烟为什么潜力巨大 ， 受到资本市场青睐 ， 有两方面：
一方面 ， 国内烟民基数巨大 ， 在渗透率刚接触不到1%的情况下 ， 有望继续拓展 ， 滋生更大的电子烟市场 。 而互联网时代人们生活压力与日俱增 ， 在娱乐时间减少的背景下 ， 烟酒成为了部分人的解压工具 ， 替代了休闲娱乐的功能 。
另一方面 ， 据相关数据显示 ， 悦刻的毛利率维持在40%左右的水平 ， 2019年净利率3% ， 2020年为5% 。 自起步亏损一次 ， 之后两年一直在盈利增长 ， 而且在电子烟遭遇线上禁售 ， 还有线下受到疫情影响的情况下 ， 仍在2020年前三个季度得到1.09亿元的净利润 。
巨大的盈利空间和成为烟民低门槛的条件 ， 使得资本市场迫切想要从电子烟行业得到市场的反馈 ， 而CIC报告的调查数据中显示 ， 2020年9月底 ， 悦刻的市场份额达到62.6% ， 其用户知名度也达到了67.6% 。 在种种条件的驱使下 ， 悦刻成为了资本市场加码电子烟行业的不二选择 。
从爆发到萧条到再次萌发 ， 电子烟的成长无不显示这个行业顽强的生命力 ， 在市场需求的推动下 ， 电子烟行业或许会迸发出更多的机遇 。 当然 ， 电子烟虽然有很好的展望空间 ， 但是同样也存在很大的弊端 ， 如果电子烟带着这个弊端在市场前行 ， 迟早会泯然众人 。
始于健康 ， 也会终于健康
电子烟早期推出是打着健康的大旗 ， 商家一般会以电子烟不含焦油、悬浮微粒等有害成分作为卖点 ， 有时候也会贴上“戒烟神奇”“清肺”等标签进行宣传 ， 很多消费者因此被激起购买欲望 ， 才会产生购买行为 。
有相关信息显示 ， 烟草在燃烧的过程中会产生4000多种已知的化学物质 ， 其中有69种致癌或促癌物质 。 而人们对健康生活的要求逐渐提高 ， 传统烟草的危害越来越引起警惕 ， 因此被主打“健康”的电子烟出现 ， 反而减轻了吸烟人的心理负担 。
在使用电子烟的人数不断增大的情况下 ， 电子烟的弊端就立刻显现而出 ， 但是这个弊端与商家的卖点却呈现截然不同的结果 。
据实验证明 ， 电子烟中 ， 除了尼古丁 ， 还
电子烟和卷烟就算缺少了焦油和悬浮微粒的危害 ， 但是尼古丁的隐患就像大麻到白粉的转变 ， 本质上致人成瘾的作用或许仍未曾改变 ， 电子烟中可能蕴含的其他有毒化合物甚至会对人体造成更大的危害 。 而这种危害将电子烟又排在传统烟草之后 ， 无法利用健康的性能产生破圈 。分页标题#e#
电子烟引起不健康的案例增多 ， 也越来越受到市场关注 。 美国疾病控制和预防中心公布数据显示 ， 截至2019年10月1日 ， 美国各地已报告电子烟相关的肺病
电子烟造成疾病的危害一再让消费者退却 ， 市场乱象也会逐步扩张 ， 因此在发布《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》的通告后 ， 为了确保未成年人通过各种渠道购买到电子烟产品 ， 电商售卖渠道也就此关闭 。
【立讯精密|融资、上市，悦刻又在讲电子烟的未来】电商作为互联网时代强有力的买卖平台 ， 电子烟退出后损失了重要的售卖渠道 ， 也将电子烟的管理统一到线下进行 ， 但是售卖方式并不能解决电子烟带来的健康隐患 ， 制约电子烟产品仍然是一个棘手的问题 。
就目前电子烟企业悦刻上市来说 ， 电子烟或许会迎来新一轮的洗牌 ， 针对电子烟的监控和管理或许会更上一层楼 。
2019年至2020年电子烟中小型企业不断衰亡、变化 ， 比如曾一年完成3轮融资的电子烟灵犀LINX解散了团队 ， 罗永浩的“小野”也转型做起了服装 ， 这些情况都在向市场诉说电子烟市场的艰难 。 在电子烟不断进化的过程中 ， “中小已死 ， 强大存活”或许才是真正的王道 。
虽然国内出现了电子烟第一股的悦刻 ， 但电子烟的属性终究不曾占据规则的上方 。 人民日报曾历数电子烟的“三大害”：危害身体健康 ， 比传统烟草更容易毒害青少年 ， 存在其它安全风险 ， 并表示全面禁售电子烟是大势所趋 。
那么未来电子烟该何去何从 ， 上市真的就能挽救被唱衰的结果吗？
国内电子烟第一股 ， 是救赎还是回光返照
数据显示 ， 虽然电子烟在国内的渗透率不高 ， 但是中国拥有世界上最多的烟民 ， 达到了2.8亿人数 ， 被资本市场认为拥有巨大的潜力 ， 因此开始对电子烟市场再次下注 。 毕竟烟草市场具有千亿美元的规模 ， 其中产生的利益并不是谁都能抵得住诱惑 。
而随着科技的进步 ， 电子烟的危害或许能够逐步降低 ， 替代目前存在一定危害的电子烟产品 ， 因为只有
悦刻电子烟上市 ， 并没有提到电子烟市场的根本改变 ， 只不过是资本市场又多出来一把锋利的镰刀 ， 在收割烟民的智商税 。 悦刻占据国内电子烟市场的60%以上 ， 其一举一动都能给国内电子烟市场带来思考和变动 ， 存在着难以避免的双面影响 。
但是悦刻上市更像是迎合资本市场的手段 ， 想要在巨型烟草市场中瓜分更多的利益 ， 来为自己塑身 ， 未来就算电子烟真的被全面禁售后 ， 也有足够的资本去转型或是离去 。
市场变幻之下 ， 很难预测到电子烟将来如何变化 ， 就比如说电子烟被贴上“戒烟”的标签 ， 但事实上传统烟草与电子烟都含有致人上瘾的尼古丁等有害物质 ， 与其说是戒烟 ， 不如说成是换了一种容器去吸“尼古丁”等有害物质 。
并且电子烟研发至今没有企业研发出可戒烟的产品 ， 但是其戒烟的标签却在很多消费者的记忆中挥之不去 ， 未来如果真的有能够戒烟的电子烟产品 ， 那么必将是悦刻等电子烟企业最大的破圈点 ， 如果没有 ， 电子烟或许也会迎来市场对此来产品的制约 。
当然 ， 很多唱衰电子烟的人认为 ， 电子烟是一个已经看到结局的行业 ， 或许能够在短期内有一定的成长空间 ， 但未来跨不过健康这一道门槛 ， 就无法破圈增长 。 而电子烟一旦走到尽头 ， 就只能另辟他路 。
罗永浩的“小野”最终成了服装店 ， 而悦刻的后路或许只能“回家继承家产” ， 成为雾芯科技旗下其他产品的子品牌 ， 脱离原本电子烟行业 。 电子烟未来能否在“规则”之下存活 ， 就要看电子烟是要做“尼古丁”的帮凶还是“尼古丁”的救赎者 。分页标题#e#
来源：(灵猫财经)
【】网址：/a/2021/0203/kd674431.html
标题：立讯精密|融资、上市，悦刻又在讲电子烟的未来
