_原题是：亚马逊2020Q4财报——广告成为第三接力棒 来源：来自雪球
来源：雪球App ， 作者： 仓又加错-Leo
【新浪财经-自媒体综合|亚马逊2020Q4财报——广告成为第三接力棒】收入在广告和AWS的强力驱动下增长 。 第一接力棒电商 ， 第二接力棒AWS ， 第三接力棒广告 。

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支出保持稳定 ， 疫情期间增长的履约费用率开始下降

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广告66%的同比增长 ， AWS41.7%的同比增长

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FCFmargin和CFO margin节节攀升

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再来看长期指标 ， 过去三年营收年化增速29.5% ， 经营现金流年化增速53.2% ， 自由现金流年化增速83.1% ， 净利润年化增速77.8% ， 过去三年平均净利润率4.9% ， 过去三年平均FCF Margin 5.3% 。 过去几年来 ， 净利润率一直在向自由现金流margin接近 ， 不知道是好事还是坏事 。

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责任编辑：王婷

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