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一周一说：1月份新发权益类基金4500亿创纪录
2021年1月收官 ， 公募基金在发行市场交出了一份亮丽的成绩单 。 数据显示 ， 2021年1月新发基金规模超过4900亿元 ， 达到4901.4亿元 。 这一规模仅次于2020年7月的募资规模5389亿元 ， 为新发基金月度规模历史第二高点 。 其中 ， 权益类基金超过4500亿元 ， 刷新权益类基金单月发行规模的历史最高纪录 。
点评：
权益类基金发行火热 ， 主要原因是近年来股市出现结构性行情 ， 基于基本面投资的公募基金表现出了专业投资价值 ， 居民资产配置向权益市场转移 。 不过需要注意 ， 市场预计权益资产上涨动力不足 ， 权益类基金发行火爆的现象短期可能难以延续 。 投资者要合理控制预期 ， 不宜过于盲目乐观跟风投资 ， 在基金投资中应选择与自己风险收益特征相匹配的产品 ， 并控制好权益产品占比 。
理财环境的重要变化
上周 ， 理财环境的重要变化包括：
一是 ， 春节前 ， 短期资金面偏紧程度超出市场预期 。 上周五 ， 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率大幅上升至3.28% 。 投资者对货币政策紧缩担忧上升 ， 股市出现较大幅度回落 。
二是 ， 房地产调控持续加力 。 货币政策委员会委员马骏关注部分资产价格的泡沫风险 ， 对高估值、缺乏基本面支持的股票、板块产生压力 。
三是 ， 国内企业盈利复苏趋势延续 。 2020年12月份 ， 全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长20.1% ， 单月连续7个月较快增长 。
A股投资者情绪
上周A股投资者情绪回落 。 上周五A股投资者情绪指数收于1.1346 ， 较1月22日下降0.1056 。

图1A股情绪指数
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
【A股|A股大幅回落军工行业领跌，担忧货币政策紧缩投资者情绪回落】表1大类资产表现回顾

数据来源：IFIND
注：所有指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅 。
国内股市：
对资金面偏紧的担忧导致上周A股普跌 。 上周 ， 沪深300指数、创业板指数分别下跌3.91%、6.83% 。 创业板指、中证1000指数领跌 。 中证100、上证综指跌幅相对较小 。
风格上 ， 小盘成长风格领跌 。
行业上 ， 上周休闲服务行业指数实现上涨 。 而通信、电子、国防军工等行业指数领跌 。
主题上 ， 上周丙烯酸、快手概念等主题指数实现上涨 。 而第三代半导体、国产航母、语音技术等主题指数下跌 。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌3.32%、3.95% 。 美股多家公司财报令人失望、美联储主席鲍威尔称新冠疫情加重了经济的不确定性等因素触发美股自历史高位回落 。 带动港股下跌 。
国内债市：
上周国内债市小幅回落 。 10年期国债收益率上升6个BP ， 至3.18% 。 上周短期流动性偏紧程度超预期 ， 短期资金拆借利率大幅上升 ， 债市承压 。
原油：
上周原油价格下跌0.13% 。 美联储对美国经济预期偏谨慎 ， 是原油价格走势偏弱的主要原因之一 。
黄金：
COMEX黄金价格下跌0.45% 。 世界黄金协会数据显示 ， 2020年全球黄金年度需求下降14% 。 黄金的强势上涨期可能已经过去 ， 短期缺少系统性上涨机会 。
类货币资产：
货币基金收益率小幅上升 ， 上周五7日年化收益率上升7个BP ， 至2.55% 。 短期资金拆借利率大幅上涨推升货币基金收益率 ， 春节长假后大概率会有所回落 。
基金表现一周回顾
整体回顾：A股回调主要指数普跌 各类基金均录得负收益

图2 上周各类型基金收益率情况
数据来源：BETA基金数据库
上周A股市场出现较大调整 ， 各类型基金平均来看都录得负收益 。 其中 ， 偏股型基金平均下跌3.72% ， 正收益占比仅为1% ， 赚钱效应较差 。 近期海外市场与A股共振下跌 ， QDII基金上周平均下跌1.97% ， 收益表现较差 。 债市上周也小幅下跌 ， 偏债型基金以-0.67%的周净值涨幅排名居首 。分页标题#e#
虽然上周股票市场表现较差 ， 但今年以来 ， 偏股型基金上涨3.15% ， 业绩表现仍然暂时领先于其他类型基金 。
偏股后五：军工概念基金领跌 周净值跌幅均超10%
表2 上周偏股型基金排名后五

数据来源：BETA基金数据库
上周申万一级行业国防军工指数下跌12.21% ， 周净值涨幅排名靠后的五只基金持仓均偏好军工和大飞机主题 。 基金经理李轩管理的国投瑞银国家安全灵活配置混合上周下跌12.18% ， 在超过4700只偏股型基金中排名最后 。
李轩基金经理标签：淡化选股、淡化择时、波动大 。 李轩投资年限5.17年 ， 投资生涯年化回报为4.32% 。 从投资风格来看 ， 李轩换手率高 ， 风格激进 ， 在股市的横盘震荡行情中表现较差 。 ?
权益ETF：军工ETF获逆势买入 医药ETF份额持续下降
表3 上周净值涨跌幅排名后五ETF & 主题ETF份额变动（亿份）

数据来源：IFIND
上周军工ETF净值大幅回调 ， 但仍获资金逆势买入 。 具体来看 ， 上周净值跌幅最大的五只ETF中 ， 有3只为军工ETF 。 其中 ， 广发中证军工ETF下跌11.26% ， 净值领跌 。 与此同时 ， 军工ETF份额大幅增加14.79亿份 ， 份额上涨8.19% ， 排名居首 。
上上周医药板块收益大涨 ， 这主要来源于春节返乡核酸检测等短期需求 。 目前 ， 医药板块整体估值较高 ， 板块波动加大 ， 部分资金从医药板块撤出 ， 医药ETF份额持续下降 。
权益主题基金：权益主题跌多涨少 银行板块基金涨幅居首

图3 上周主题行业基金收益率表现
数据来源：BETA基金数据库
上周权益市场对银行间流动性收紧的反应较大 ， 各主题行业基金跌多涨少 。 常见主题基金中 ， 仅银行板块基金实现正收益 。 考虑到1月公募基金新发创新高 ， 机构端待入市资金规模庞大 ， 流动性整体充裕 。 不过 ， 需要注意 ， 随着抱团板块估值上升 ， 流动性充裕下的普涨机会较低 ， 后续市场结构化分化将会加大 ， 建议关注基本面向好、具有一定安全边际的周期低估值板块 。
航天军工基金上周平均下跌9.74% ， 行业回调幅度较大 。 当前军工行业需求稳步释放 ， 基本面不存在显著利空消息 ， 流动性收紧预期带来的情绪降温是主要因素 。 整体来看 ， 军工板块基金经过上周的大幅调整后配置价值开始显现 。
基金仓位：市场整体基金仓位下降 ， 平均仓位为81.89%

图4 市场整体基金平均仓位走势图
数据来源：IFIND
截至 2021年1月29日 ， 市场整体基金平均仓位为81.89% ， 相比1月22日估计值下降0.48个百分点 。 其中 ， 偏股混合型基金平均仓位为74.91% ， 普通股票型基金平均仓位为81.80% 。
经理离职：上周两位基金经理离职 重点关注基金整体管理能力变化
表4 上周离职基金经理

数据来源：BETA基金数据库
上周共有2位基金经理从其所在基金管理人公司离职 ， 重点关注基金整体管理能力是否发生变化 。 其中 ， 博时基金韩茂华旗下2只基金产品分别交由基金经理林博鸿和齐宁管理 。 林博鸿与齐宁均为新晋基金经理 ， 可供考察投资能力的数据样本不足 。
嘉合基金梁凯离职后 ， 嘉合永泰优选三个月持有混合(FOF)A交由基金经理张亦博管理 。 值得一提的是 ， 从梁凯2020年5月管理该产品到基金经理离职仅隔263天 ， 时间较短 。 在任期间 ， 梁凯任职总回报为11.67% ， 在同类149只基金中排名140 。 新任基金经理张亦博投资年限3.8年 ， 生涯中共管理过15只基金 ， 可比较的13只基金平均业绩在同类中处于中等水平 。 整体来看 ， 基金的综合管理能力在基金经理发生变更后或有上升 。
本周新发基金盘点
本周 ， 全市场拟新发行基金一共53只（同一基金不同份额只展示一只） ， 发行热情较上周略有下降 。 近期A股市场高位震荡 ， 新发基金中 ， 持有期基金明显增多 。
从基金类型来看 ， 本周拟新发行的基金中 ， 权益类基金占绝对比重 。 其中 ， 偏股型基金有32只 ， 偏债型基金有18只 ， 指数型基金有3只 。 下表为本周部分新发基金 。
表5 本周部分新发基金情况

数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
南方兴润价值一年持有混合A（011363）
基金投资目标：基金业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×10%+上证国债指数收益率×40% 。 其投资目标是在严格控制风险的前提下 ， 追求超越业绩比较基准的投资回报 ， 力争实现基金资产的长期稳健增值 。
基金经理史博：史博具有22年基金从业经验 ， 近13年投资管理经验 ， 是南方基金的明星基金经理之一 。 从投资风格来看 ， 史博不拘泥价值或者成长风格 ， 他更加关注公司的价值和成长性的匹配度 ， 擅长“用成长的眼光看待周期” 。 史博本次新发产品设置了一年的持有期 。 持有期基金能有效减少基民的非理性追涨杀跌行为 ， 从而在更大程度上分享到基金上涨的收益 。分页标题#e#
史博盈利能力：史博管理的基金 ， 在过去3000 点以下的任一交易日购买并持有两年平均92.53%正收益 ， 持有两年平均收益率43.01% ， 最高收益率达137.25% 。

图5 基金经理史博盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
史博投资风格：在上涨行情进攻能力强 ， 在震荡行情守城能力强 ， 在下跌行情中防御能力弱 。 擅长大类资产配置 ， 股债配置灵活度高 。

图6 基金经理史博投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议

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来源：(贝塔数据)

【】网址：/a/2021/0203/kd675532.html

标题：A股|A股大幅回落军工行业领跌，担忧货币政策紧缩投资者情绪回落