_原题是：定增逾百亿 东航集团再度输血东方航空
证券时报采访人员 王一鸣
受疫情影响 ， 缓解资金压力仍是摆在国内航司面前的一道题 。 2月2日晚间 ， 东方航空（600115）推出一份定增预案 ， 公司拟发行募资总额不超过108.28亿元 ， 发行数量约为24.95亿股（不超过发行前总股本的30%） ， 募集资金将全部用于补充流动资金及偿还债务 。 此次定增价格为4.34元/股 ， 发行对象为公司控股股东东航集团 ， 相关股份自本次定增完成之日起36个月内不进行转让 。
集团去年引入
310亿战投资金
本次东航集团向东方航空输血百亿并非没有预兆 。 就在去年10月 ， 东航集团曾与4家企业签署协议 ， 正式宣布实施股权多元化改革 ， 在集团层面引入来自4家战略投资者的资金 ， 总计310亿元 。
根据相关协议 ， 中国人寿集团下属全资主体出资110亿元 ， 上海久事集团出资100亿元 ， 中国旅游集团出资50亿元 ， 中国国新出资50亿元 ， 引资后 ， 东航集团仍由大股东国资委控股 。
对于后续资金的使用 ， 东航集团方面曾承诺 ， 本次增资款将主要用于做强做优做大航空主业 ， 并在航空保险、交通建设、旅游服务、产融结合等方面与战略投资者加强协同 ， 实现持续健康发展 。 东航集团以此为契机 ， 进一步优化产业布局 ， 打造形成以全服务航空、经济型航空、航空物流为三大支柱产业 ， 以航空维修、航空食品、科技创新、金融贸易、产业投资平台为五大协同产业的“3+5”产业格局 。
彼时 ， 即有航空业内人士预期 ， 东航集团未来有望将部分资金注入股份公司 ， 这对正受到疫情影响的东航将有不小帮助 ， 并将有效降低公司资产负债率 。 相关数据显示 ， 在2020年6月底 ， 东方航空的资产负债率78% ， 南航股份是74% ， 国航股份是70% 。
谈及本次定增背景 ， 东方航空在定增预案中阐述 ， 2020年初暴发的新冠肺炎疫情对全球宏观经济及航空业造成巨大冲击 ， 公司面临前所未有的严峻局面 。 国内疫情防控形势较好 ， 社会生产和生活秩序稳步复苏 ， 国内民航呈现出恢复发展态势 ， 然而面临疫情反复的风险；国际疫情较为严峻 ， 国际航线客运规模持续低迷 ， 公司面临较大的经营压力 ， 存在募集资金支持公司主营业务发展的客观需求 。
预案显示 ， 东方航空此次定增 ， 一方面体现出控股股东支持公司业务发展 ， 以应对疫情冲击；另一方面是为了补充营运资金、改善资本结构 ， 缓解公司因资金需求而实施债务融资的压力 ， 增强公司财务稳健性 。 募投资金具体投向为 ， 东方航空拟投入48.28亿元补充流动资金 ， 60亿元拟用于偿还债务 。 截至2020年9月30日 ， 公司资产负债率上升至78.90% ， 主要系受2020年初暴发的新冠肺炎疫情影响 。
央企航司混改提速
业内认为 ， 航空运输业属于资本密集型行业 ， 具有资金投入规模较大的特点 。 2020年初以来 ， 新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延 ， 疫情对全球航空业造成巨大冲击 ， 对民航业的整体流动性以及抗风险能力均提出较大挑战 。 根据国际航空运输协会（IATA）2020年11月的预测 ， 2020年全球航空业亏损将达1185亿美元 。 全球航空公司裁员突破35万人 ， 已有40多家航空公司陷入破产 。
中国民用航空局2020年11月统计数据则显示 ， 截至2020年11月 ， 中国民航旅客运输量同比下降38.2% ， 国内航线和国际航线旅客运输量分别同比下降32.1%和86.1% 。
近年来 ， 东航集团除了前述启动的股权多元化改革 ， 早于2017年6月 ， 集团旗下东航物流还引入联想控股、普洛斯投资、德邦物流等在内的非国有资本进行增资扩股 ， 并实施了员工持股 。 由此 ， 东航集团持股比例降至45% ， 成为央企混改中首家放弃绝对控股权的国有企业 。
进入2020年 ， 在新冠肺炎疫情的催化下 ， 央企航司的混改进程也明显提速 。 去年12月 ， 南方航空全资子公司南航物流增资扩股 ， 引入8家投资者 ， 预计共增资33.55亿元 。
而在2019年7月 ， 南航集团也曾宣布实施股权多元化改革 ， 首次采取央企和地方的合作模式 ， 在集团层面引入广东省、广州市、深圳市确定的投资主体广东恒健投资控股有限公司、广州市城市建设投资集团有限公司、深圳市鹏航股权投资基金合伙企业（有限合伙）的增资资金各100亿元 ， 合计增资300亿元 。 之后 ， 南航集团将部分注资注入了上市公司南方航空 。
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