投资研报
【白酒投资日报】这家酒企总部地下水告急 ， 需要担心吗？大型电商称 ， 年货节酒类等订单增长1-2倍！今年来 ， 白酒板块股价分化明显 ， 古井贡酒今年来跌9% ， 年份原浆动销如何？
【新能源汽车投资日报】工信部文件透露什么信号？宁德时代、比亚迪大手笔！这家造车新势力 ， 交付量下滑！磷酸铁锂需求超预期 ， 供应紧张延续至2022年>>
【硬核研报】抖音VS快手 ， 谁是大王 ， 谁是小王？春晚独家合作分12亿红包+上市火爆超购逾1218倍 ， 双催化下 ， 哪些A股公司将收获新一轮红利？
【硬核研报】一家“小”公司竟有多个“世界第一”！机构指出这家被严重低估的电池王者业绩拐点已至 ， 新业务市占率已超三分之一？
7年3换董事长 ， 122岁上海家化新的操盘手潘秋生 ， 用年报交出了自己第一份答卷 。
虽然营收和归母净利润双降的成绩 ， 谈不上亮眼 ， 但经营方针的转变、调整 ， 已让外界看到了一丝新气象 。
年报发布前后两个交易日 ， 上海家化股价从闪崩到涨停 ， 到底哪一个才是“正确的反应”？
股价坐上过山车
在上海家化年报发布的当口 ， 公司股价经历了一场诡异的冰火两重天 。
2月2日 ， 上海家化（600315.SH）午后骤然跌停 ， 收报36.28元/股 ， 总市值245.97亿元 。 盘后 ， 公司如约发布了2020年度报告 。
在当晚举行的线上业绩说明会上 ， 媒体自然不会放过股价闪崩这一问题 。
公司董事长、首席执行官潘秋生表示 ， 年报发布之前 ， 公司股价突然大跌 ， 他不清楚个中原因 ， 亦不能理解 。 但是 ， 他确认 ， 年报尚未公布 ， 外界不清楚公司的经营数据 。
从前三季度来看 ， 上海家化的经营情况确实不太乐观 ， 年报出炉前 ， 股价闪崩 ， 或许是投资者判断全年业绩会低于预期 。
对于当日的股价表现 ， 潘秋生不予置评 ， 但他对自己执掌上海家化首年公司的表现信心满满 ， “相信看到年报后 ， 市场会给出一个正确的反应 。 ”
2月3日 ， 市场应验了潘秋生的说法 。 当日上海家化股价大幅高开 ， 几分钟之后即封死涨停 ， 以39.91元/股收盘 。
7年3换董事长 ， 作为继任者 ， 潘秋生身上应该背负着巨大的压力 。
2013年 ， 执掌上海家化28年之久的葛文耀出局 ， 由谢文坚继任 ， 他的上位 ， 让上海家化持续几年的内斗逐渐平息 ， 平安系成功实现掌盘 。
然而 ， 这位医疗器械行业出身的高管 ， 并没有将上海家化从内斗的创伤中带出来 ， 甚至被葛文耀实名举报其掏空了上海家化 。
谢文坚任职期间 ， 上海家化几乎止步不前 ， 仅在2015年 ， 靠出售旗下优质资产天江药业股权 ， 录得业绩暴增 。
2016年 ， 是谢文坚任职上海家化的最后时期 ， 业绩明显下滑的趋势已势不可挡 。 当年最后一个季度 ， 公司投入巨资冠名天猫双11晚会 ， 寄希望于借此挽回传统渠道的颓势 。 然而 ， 巨额费用的投入 ， 导致第四季度亏损超过2亿元 ， 全年业绩一夜回到从前 。
2016年11月 ， 谢文坚辞去上海家化所有职务 ， 公司请来前维达国际CEO张东方接任董事长和CEO职务 。 此时的上海家化“满目疮痍” ， 急需重振 。 张东方执掌上海家化的几年 ， 公司业绩逐渐企稳 ， 但远没有到最好的时候 。
2020年 ， 张东方任期未满宣告辞职 。 市场用多个涨停 ， 对继任者潘秋生表示出了极大好感 。
潘秋生这一年做了些啥？
如果单从财报数据来看 ， 上海家化2020年的表现并不算亮眼 。
全年营业收入和归母净利润分别为70.3亿元和4.30亿元 ， 分别同比下滑7.43%和22.78% ， 但是扣非净利润3.96亿元 ， 同比增长4.30% 。
2020年前两个季度 ， 受疫情等因素影响 ， 上海家化的表现并不如人意 ， 业绩大幅下滑 。 但在下半年 ， 明显表现出了复苏的迹象 。 特别是第四季度 ， 录得归母净利润1.18亿元 ， 同比增长608.71% 。
上任之后 ， 潘秋生给公司确定了“一个中心、两个基本点、三个助推器”的经营方针 ， 提出以消费者为中心 ， 以品牌创新和渠道进阶为基本点 ， 以流程、文化和数据化为助推器 。 公司通过“简化”和“聚焦”提升运营效率 ， 降本增效 。
【斑马消费|上海家化股价历险 潘秋生首迎大考】为此 ， 公司确定了差异化的品牌发展策略 ， 聚焦头部产品 ， 逐步减少现有产品中的长尾产品 。 据了解 ， 2020年 ， 公司上市新品300个 ， 比上年减少了200个左右 。 公司预计 ， 新的一年产品将更加精简 ， 集中资源打造爆款 。分页标题#e#
带领企业进行渠道变革 ， 潘秋生有成功的经验 。 在欧莱雅任职期间 ， 他帮助品牌完成线上布局 ， 将电商收入占比6.5%提升至15.6% 。
这一经验 ， 在上海家化身上也取得了明显成效 。 2020年 ， 公司战略性推进汤美星线上业务转型 ， 拓展在亚马逊、海外DTC网站等渠道的销售 ， 报告期内汤美星电商业务取得快速增长 。
2020年 ， 上海家化线上渠道营收29.76亿元 ， 同比增长15.24% ， 对公司营收贡献首次突破40% ， 达到42.35% 。
年报显示 ， 公司正在快速推进境外电商销售平台搭建 ， 工程进度已达98.38% 。
在线上发力的同时 ， 公司果断进行百货渠道策略性闭店缩编 ， 2020年共关闭 462家低单产专柜及门店 ， 期末专柜及门店数合计 977家 。
潘秋生在业绩沟通会上表示 ， 2020年是上海家化的调整年 ， 包括对线上平台进行迭代、品牌创新等 ， 是在为未来打基础 。
年报中公司提出 ， 2021年营收要力争实现两位数的增长目标 。
责任编辑：陶然

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0204/kd677853.html

标题：斑马消费|上海家化股价历险 潘秋生首迎大考