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【新浪财经综合|今世缘心虚改口 百亿目标非业绩承诺】长江商报采访人员 金度
提出“五年营收过百亿”引发关注后 ， 今世缘似乎又“心虚”了 ， 表示战略目标不代表业绩承诺 。
“战略目标只是公司的追求 ， 并不一定能够实现 ， 更不代表业绩承诺 ， 敬请广大投资者注意投资风险 。 ”2月2日 ， 在回复上交所问询函时 ， 今世缘反复提到这句话 。
1月13日 ， 公司发布“五年战略规划纲要（2021-2025）” ， 计划到2025年努力实现营收过百亿（争取150亿元） 。 同时 ， 公司确定2021年营收目标59亿元左右 ， 争取66亿元 。
今世缘表示 ， 公司规划未来五年陆续新建产能3.8万吨 ， 预计2021年首批开工1.6万吨产能 ， 2024年上半年建成投产 ， 2026年全部建成投产 。
换句话说 ， 2021年至2023年 ， 今世缘并无新建产能 ， 不足以支撑业绩以年均14.42%的速度增长 ， 从而达到营收过百亿的目标 。
不过 ， 今世缘似乎并没意识到产能不足 ， 而是将不能实现目标归因在宏观经济、行业发展环境等方面 。
“战略目标不代表业绩承诺”
此前 ， 贵州茅台、五粮液、山西汾酒和酒鬼酒皆在各自经销商大会上披露相关经营数据 ， 被监管部门关注 。
有了前车之鉴 ， 1月13日 ， 今世缘主动发布公告 ， 披露公司“五年战略规划纲要” 。 然而 ， 这依然没逃过监管部门的“火眼金睛” ， 上交所对今世缘业绩目标提出质疑 。
经过两次延期后 ， 2月2日 ， 今世缘对上交所问询作了回复 。 今世缘表示 ， 公司未来五年战略目标规划 ， 是公司未来五年的追求 ， 能否实现受宏观经济环境、行业发展情况及竞争环境、企业资源禀赋和战略有效性等很多因素影响 ， 并不一定能实现 ， 不代表业绩承诺 ， 敬请广大投资者注意风险 。
“目标规划”与“业绩承诺”的确不能划等号 ， 今世缘对未来业绩增长似乎有些“心虚” 。
2017年至2019年 ， 今世缘营业收入分别为29.57亿元、37.41亿元和48.74亿元 ， 分别同比增长15.44%、26.49%和30.28% ， 增长速度远高于行业平均水平 。 公司“十三五”期间营收增长110% ， 与上市公司平均水平相当 。
1月18日 ， 今世缘发布业绩预告显示 ， 经财务部门初步测算 ， 预计2020年度实现营业收入51亿元左右 ， 与上年同期相比增加2.3亿元左右 ， 同比增加4.7%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润15.5 亿元左右 ， 与上年同期相比增加0.92亿元左右 ， 同比增加6.3%左右 。
疫情之下 ， 今世缘营业收入和净利润均能取得正增长 ， 已是一件不容易的事情 。
三年内无新增产能
今世缘并不想躺在功劳簿上 ， 止步不前 ， 而是显得有些激进式地扩张 。
今世缘介绍 ， 公司目前原酒库存9万吨左右 ， 现有酿酒产能2.7万吨 ， 2018年至2020年总产量分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨 ， 产能利用率分别为70%、81%和93% ， 预计未来五年产能利用率95%；2018年至2020年原酒使用量1.8万吨、2.1万吨、2.1万吨 ， 产销率分别为95%、95%、84% 。
以当前使用量来看 ， 今世缘要消化完9万吨库存原酒 ， 需要至少4年时间 。 公司规划未来五年陆续新建产能3.8万吨 。 预计2021年首批开工1.6万吨产能 ， 2024年上半年建成投产 ， 2026年全部建成投产 。 公司还预计 ， 目前基酒库存、现有产能及新建产能可以支撑“十四五”销售目标 。 如公司新增产能不及预期 ， 将对公司长远发展造成不利影响 。
如果以2020年营收51亿元为基准 ， 今世缘5年年均增速须达到14.42% ， 才能完成百亿目标；年均增速达24.08% ， 才能完成150亿元的目标 。
显然 ， 今世缘对自身发展前景信心满满 。 在回复函中 ， 今世缘表示 ， 估计未来实现年100亿元销售收入 ， 需要销售成品酒在6万吨左右 ， 实现150亿元目标则需要销售9万吨左右 。 公司现有及在建产能预计能够满足需求 。
综合今世缘表述不难发现 ， 公司2021年至2023年的产能均为2.7万吨 ， 并且无新增产能 ， 即便产能利用率达到100% ， 都无法支撑业绩快速增长 。
不仅如此 ， 今世缘2024年的产能将增长到4.3万吨 ， 但按年均增幅来计算 ， 届时公司营业收入最低要达到87亿元 ， 也没有相应产能给予支持 。 公司产能要达到6.5万吨 ， 需要等到2026年后 ， 已超出“五年战略规划” 。
5年规划被指过于“理想化”
事实上 ， 除了产能受限外 ， 今世缘还在渠道、人才队伍等方面显得不足 。分页标题#e#
今世缘介绍 ， 公司2018年、2019年和2020年前三季度江苏省内营收占比分别为94.63%、 93.62%和93.24% ， 省内市场依赖严重 。 目前 ， 公司在江苏省内市场占有率在10%左右 。
今世缘表示 ， 省外市场尚处于开发期 ， 将实施省外突破战 。 争取到2025年省外开发地级市达到230个以上（目前144个） ，客户数量达1200家（目前435家）、专卖店1500家以上 ， 努力争取省外营收贡献由目前的3.6亿元左右提高到2025年后的20亿元左右 。
人员配备上 ， 公司现有员工3600余人 ， 其中生产人员2083人 ， 销售人员1064人 。 公司预计未来生产方面新增220人；预计未来5年通用型销售人员将翻倍 。 公司预计能够通过外引内培解决所需人才问题 。
今世缘表示 ， 按未来五年100亿元目标推算出年均增速为15% 。 为开好头、起好步 ， 确定2021年收入目标为 59 亿元 。 公司2020年基数较低 ， 希望乐观情况下可以接近2019年30%的增速 ， 故制定66亿元的争取目标 。
有业内人士向长江商报采访人员表示 ， 即便不考虑产能的支撑作用 ， 今世缘在渠道建设、市场拓展、人才储备等方面的计划都过于“理想化” ， 稍有不慎都不能完成目标 。
责任编辑：马秋菊 SF186

来源：(未知)

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