来源：21世纪经济报道 采访人员李域
近期A股市场有所降温 ， 是前期涨幅过大 ， 抱团松动还是受资金面的影响？日前 ， 长城基金研究部总经理、基金经理何以广在接受21世纪经济报道采访人员采访时指出 ， 不管是从基本面角度 ， 还是市场趋势来看 ， 2019年初到现在的这一波行情没有走完牛市的完整阶段 ， 现在处于牛市中后期 。
东方财富Choice数据显示 ， 何以广目前共管理6只基金 ， 管理总规模126亿元 ， 任职期间最佳基金回报153.07% ， 过去一年多只在管产品业绩排名同类1/5 。
三个标准挖掘牛股
何以广本硕博均就读于清华大学核物理专业 ， 毕业后在2011年进入长城基金 ， 经过多年的研究员、基金经理助理、基金经理的历练后 ， 形成了一套独特的投资方法论 。
【新浪基金|长城基金何以广：三个标准挖掘牛股继续看好后市走势】“2015年开始管理基金 ， 到现在五年时间 ， 在不同的市场风格探索中形成了不过于重仓单只个股、比较分散的投资策略 。 ”何以广认为市场充满了不确定性 ， 采用分散投资策略 ， 三四十只股票形成一个组合 ， 可以降低投资风险 ， 使产品净值走势相对更加稳健一些 。
与投资理念相对应 ， 何以广总结出了一套挖掘优质个股的标准 ， 包括以下三个方面：
首先是选择好行业 ， 持续关注具有品牌优势、专利优势、技术优势等较高投资收益率的优质赛道 ， 比如大消费、科技和高端制造等板块 。
其次是投资好公司 ， 包括各行业龙头公司或基本面向上的公司 ， 从长期来看 ， 差公司只有很小概率会变成好公司 ， 大概率依然较差 ， 而好公司维持较好基本面的概率更大 。
具体到个股选取上 ， 何以广偏好两类型个股 ， 一类是“巴菲特-芒格式” ， 这类公司是指不断创造价值的优秀公司 ， 如持续成长的蓝筹白马股 。 另一类是“费雪式” ， 业绩出现拐点的次优公司 ， 这类企业未来增长空间大 。
最后是选择好时机 ， 踏准公司的经营节奏 ， 在业绩增长时或业绩拐点时右侧买入 ， 最终赚取公司的成长价值 ， 这需要密切跟踪投资标的 。
何以广坦言 ， 拐点判断来自于企业公开数据和持续的深耕研究分析 ， 这种方法是可持续的 。 因此 ， 研究上何以广偏好广度研究 ， “能更快更多地发现一些拐点性投资机会 。 ”
关注中小盘 ， 看好军工
长城中小盘成长混合型证券投资基金2020年第4季度报告里 ， 基金经理何以广认为市场走势出现了较为极端的情况 。 一方面 ， 行业蓝筹股大涨 ， 带动蓝筹股的价值得到了较为充分的挖掘 ， 预计已处于历史较高的位置；另一方面 ， 部分板块个股在疲软的基本面带动下 ， 股价持续下跌 ， 负面因素得到部分的释放 ， 估值较低 。 因此 ， 未来是龙头股估值继续提升 ， 还是在二线龙头中选择优秀的公司 ， 这是一个需要抉择的问题 。
在最新的访谈中 ， 何以广透露市场正在出现变化 ， 他开始关注中小盘股 ， 但这是一个渐进式、连续的过程 。
对于2021年看好的行业 ， 何以广认为军工板块依然值得关注 ， 行业的基本面或会持续向好 ， 尤其是“十四五”会是军工行业的快速发展期 ， 技术上的成熟和武器装备采购量的提升都让行业景气度显著增长 。 在军工的细分行业上他看好战斗机和导弹领域 。
对于后市研判 ， 何以广认为 ， 行情还没有结束 ， 不管是从基本面角度 ， 还是从市场趋势来看 ， 2019年初到现在的这一波行情没有走完牛市的完整阶段 ， 现在处于牛市中后期 。 正如他在四季报里所言 ， 对未来六个月保持乐观 。 “我不擅长宏观判断 ， 但从投资角度来看 ， 流动性在投资框架中占比不大 ， 核心操作还是从个股层面判断 ， 短期肯定有一些影响 ， 但从长期角度去看 ， 现阶段都是小波动 。 ”
责任编辑：常福强

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