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_原题是：外资买、内资卖 ， 新能源板块走势听谁的？
近段时间以来 ， 内外资两大机构阵营针对新能源板块表现出截然相反的态度 ， 就在公募基金经理们逐渐对板块相关个股获利了结的同时 ， 外资却在大举杀入 。
最新数据显示 ， 摩根大通今年1月份以来对港股市场上的比亚迪股份进行了数次增持 ， 持股比率由此前的不足5%一度提升至7.78% 。 与此同时 ， 南向资金却减持了比亚迪股份1.15个百分点；不仅如此 ， 部分重仓新能源板块的绩优基金也在去年四季度进行了调仓换股 。
那么 ， 内外资此举各自背后的理由是什么？最终谁又能笑到最后？
内外资操作背道而驰
东方财富网数据显示 ， 1月19日 ， 摩根大通出手增持比亚迪股份 ， 持股比例为5.34% ， 当日比亚迪股份收盘价为234港元 。 随后 ， 摩根大通又在1月21日和1月27日持续买入 ， 持股比例一度升至7.78% 。
除了摩根大通 ， 贝莱德和花旗集团也对比亚迪股份十分看好 。 其中 ， 花旗集团在1月20日和1月21日均增持了比亚迪股份；贝莱德也在1月27日将比亚迪股份的多头仓位增至5.03% 。
随着资管巨头们的不断增持 ， 比亚迪股份的股价也一路上涨 ， 并在1月25日创下278.4港元的历史新高 。
不过 ， 东方财富Choice数据显示 ， 今年1月以来 ， 南向资金对比亚迪股份整体呈现减持 ， 持股比例由年初的5.51%下降至4.36% 。
在A股市场上 ， 内外资也对新能源板块进行了截然相反的操作 。
在2020年的基金业绩排行榜上 ， 多只领跑基金的共同特征是——重仓新能源和新能源汽车 。 但四季度以来 ， 不少绩优基金对新能源板块进行了减持 。
以去年涨幅高达133.83%的广发高端制造股票为例 ， 四季报显示 ， 截至去年四季度末 ， 通威股份、阳光电源等新能源龙头股均已被剔除出该基金的十大重仓股名单 。
与此同时 ， 北向资金对新能源板块却在持续加仓 。 东方财富Choice数据显示 ， 去年12月份以来 ， 北向资金对阳光电源、隆基股份、通威股份分别增持6808万股、5951万股、6342万股 ， 持股占比增加4.67%、1.58%、1.48% 。
两大机构阵营激烈交锋
广发高端制造在基金四季报中表示 ， 减持新能源标的 ， 主要基于估值扩张幅度较大、透支了未来几年上涨空间的判断 ， 希望等待更合适的估值水平再进行配置 。
“2020年随着特斯拉中国工厂投产、电动车销量超预期等催化 ， 电力设备及新能源板块领涨A股 。 我所管理的产品在2020年下半年也重仓了部分龙头 ， 涨幅较大 。 结合板块景气度和估值 ， 基于风险收益比角度 ， 我对相关持仓进行了阶段性的获利了结 。 ”深圳一位基金经理称 。
相较于内资而言 ， 外资机构对于新能源板块的估值似乎有着更高的容忍度 。
管理着超过85亿美元资产的瑞士百达资产主题股票投资基金经理杜一表示 ， 新能源板块 ， 尤其是龙头企业 ， 在未来数年面对广阔的发展空间、新增的市场需求、以及快速且清晰度高的业绩增长 ， 因此从估值倍数的角度来看 ， 投资者会更倾向于基于未来几年的盈利水平作为基准进行估值 ， 并容忍近一两年的高估值倍数 。
“对于一些技术不断创新、有独特竞争优势、且具备高速和高确定性增长潜力的优质公司 ， 投资人需要接受其近一两年短期的高估值倍数 ， 才不会错失其长期回报潜力 。 ”杜一称 。
瀚亚投资管理表示 ， 新能源+人工智能这两个维度的巨大创新正在汽车行业同时出现并快速发生 。 “在今天新能源汽车渗透率还不到5%的背景下 ， 这场变革才刚刚开始 ， 我们期待汽车行业出现一个或几个不曾见过的独角兽 。 ”
对于未来如何布局A股新能源车产业链 ， 瀚亚投资管理（上海）有限公司股票投资总监齐晧表示 ， 在动力电池领域 ， 龙头公司不能忽视；此外 ， 材料的需求仍然很大 ， 因此这个细分领域也必不可少 。
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【上海证券报|外资买、内资卖：新能源板块走势听谁的？】责任编辑：张熠

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