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_原题是：极致分化！茅台逆市疯涨 ， 发生了啥？两大全球性指标走牛 ， 央行动作引关注！1560只个股跌破2440点 ， 希望何在？

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【券商中国|茅台逆市疯涨发生了啥？1560只个股跌破2440点：希望何在？】图1/20

3万亿的大家伙涨起来像小盘股一样轻灵！
2月4日 ， A股三大指数全线低开 。 临近午盘 ， 三大指数集体跌逾1%， 沪指失守3500点 。 午后 ， 指数持续下行 ， 深成指、创指一度跌逾2% 。 截至收盘 ， 沪指3500点和创业板指3200点皆失而复得 。
但这些都不是盘中的热点 ， 茅台才是 。 今天贵州茅台像吃了兴奋剂一样 ， 涨幅一度超过6% ， 收盘涨幅亦接近6% ， 单日市值上涨近1600亿元 。 与此同时 ， 个股整体却表现惨淡 ， 两市仅800多只股票上涨 。

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那么 ， 究竟发生了啥？贵州茅台的上涨应该与两种预期有关：一是可能预期高层考察茅台；二是预期茅台提价 。 贵州茅台股价的飙升也带动了整个白酒板块 。
不过 ， 就整体而言 ， 两大全球性指标：各主要经济体国债收益率和美元指数的走高 ， 可能在一定程度上会抑制成长股的估值水平 。 此外 ， 中国央行今天虽然重启了14天的逆回购 ， 但重启时机和规模都颇有讲究 ， 亦引发了一些市场预期 。 截至目前 ， 两市已经有1562只股票跌破2440点 。 A股的港股化趋势似乎已经不可逆转 ， 那么小股票还有机会吗？
茅台疯涨
周四 ， 上证指数收跌0.44% ， 报3501.82点；深证成指跌0.84% ， 报15105.94点；创业板指跌0.72% ， 报3200.55点 。 指数整体其实表现并不算太差 。

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其中 ， A50期指的表现尤其强劲 。

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这看上去跟贵州茅台和中国平安有关 。 前者收盘上涨近6% ， 市值单日增长近1600亿元；后者收盘上涨亦超4% 。 分析人士认为 ， 茅台疯涨可能与其涨价预期有关 ， 亦有可能市场预期会有高层到访该公司有关 。 目前该股离2700多元的目标价还有一定距离 。

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前者对上证50的贡献超过30个点 ， 后者则超过15个点 。

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不过 ， 盘面并不友好 。 稀缺资源、农业板块大幅下跌 ， 市场观望情绪浓厚 ， 赚钱效应较差 。 截至收盘 ， 两市仅有800多只股票上涨 ， 杀跌的个股中 ， 接近半数个股跌幅较大 。

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要说盘面上有什么好的现象 ， 那就是北向资金持续买入 。 Wind数据显示 ， 北向资金午后加速进场 ， 全天单边净买入67.71亿元 ， 为连续5日净买入；其中深股通净买入达57.01亿元 。 值得关注的是 ， 今天的北上资金的势头罕见地超过南下资金 。
资金面情况受关注
近期 ， 全球资金市场发生了较大变化 。 首先是全球国债收益率近期反弹非常大 ， 今天德国30年国债收益率一度转正 。 高盛表示 ， 德国30年期债券收益率今年可能上升30个基点 。
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与此同时 ， 美国长期限国债收益率亦是全面上涨 。 其中 ， 30年的国债收益率水平已达1.93%附近 ， 10年期国债收益率已经突1.13% 。 其核心原因可能与经济复苏和通货膨胀有关 。 但不管出于何种原因 ， 国债收益率上行会压制权益估值 ， 根据摩根斯坦的测算 ， 其他因素不变 ， 美国十年期国债收益率上行1% ， 标普500以及纳斯达克100估值分别下跌18%以及22.5% 。

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另一个全球性指标也在悄然走牛 ， 那就是美元指数 。 在新冠疫情爆发之后 ， 美元指数一路杀跌 ， 但近期走势已经明显偏强 。 而此前 ， 美国新任财长耶伦也表示 ， 不会采取弱美元策略 。
而美元走强 ， 意味着强周期的金融属性可能要下降 ， 全球流动性水平亦可能下行 ， 对应的是通胀水平要往下走 ， 并为进一步的刺激打开一定空间 。

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此外 ， 中国央行的动作亦是备受关注 。 路透社表示 ， 因中国短期利率飙 ， 升引发了人们对全球第二大经济体紧缩政策的担忧 ， 尽管企业盈利改善和市场波动减轻缓解了跌势 。 2月4日 ， 央行以利率招标方式开展了1 ， 000亿元14天期逆回购操作 ， 中标利率2.35% 。 今日央行投放14天资金 ， 呵护春节前后资金面意图明显 。 预计短期14天利率仍有回落可能 ， 但隔夜和7天难以跌破央行的合意区间 。
有市场人士认为 ， 央行重启14天逆回购的时机有点意思 ， 因为再过7天就是春节 ， 而春节休假也有7天 。 事实上 ， 这14天的意义更像7天 。 而如果未来几天都做7天回购 ， 那么所有omo都将集中节后第一天到期（当天还会有MLF到期） ， 14天的操作是为了平滑到期日 ， 避免对流动性过强的冲击 。
从债券市场反馈的情况来看也很明显 ， 资金在加杠杆上显得非常谨慎 ， 中国10年期国债收益率也因此飙到前期高位 。

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小票大熊 ， 希望何在？
就在茅台创出新高 ， 并带着招商银行等一众大股票皆创新高之际 ， 却有1562只股票的股价已经击穿了2018年大熊市的低点2440点 ， 可谓是港股化的趋势越来越明显 。 那么 ， 这些股票还有希望吗？在如今这样一个二八 ， 甚至一九的格局中 ， 如何取得超额收益呢？
从最近几年的市场来看 ， 资金不断涌向大股票、优质的股票的确是一个很热门的话题 。 曾经 ， 也有不少分析人士指出 ， 这是经济演进的结果 ， 2019年三月 ， 美国10年期国债和3个月国债收益率出现倒挂 。 由此引发了一轮关于经济衰退的担忧 ， 各国也进行逆周期操作释放了不少流动性 。 在这种背景之下 ， 全球的主流资金基本上都将眼光都向了安全性比较高的优质资产 。 中国也不例外 ， 于是有了两年之后的这一幕 。
截至目前 ， 我们仍无法清楚地看到这一状况会发生变化 。 诚如国信证券燕翔所说 ， 机构抱团股的“瓦解”风险无从谈起 ， 在当前信息高效传播的时代 ， 机构对于公司的好坏达成高度一致非常正常 ， 抱团股是否变化 ， 取决于景气周期 ， 与是否抱团本身无关 ， 事实上 ， 基金重仓持股一直随着景气变化而变化 。 机构抱团行为本身并不构成风险 ， 核心还是抱团股票景气度的变化 。
此外 ， 近期基金发行频现爆款 。 天风证券指出 ， 一方面 ， 个人投资者对持有核心资产的头部基金经理信任度提升 ， 爆款基金频频出现 ， 进一步强化了核心资产牛市；另一方面 ， 随着单只基金管理规模扩大 ， 处于交易层面的考虑 ， 重仓小市值股票的可能性降低 ， 可能存在的“抄作业”现象导致小市值公司资金关注度进一步降低 ， 因而市场一度演绎出“股灾式的牛市” 。 100亿以下市值的公司大概率还是会受到流动性和不确定性折价 。
不过 ， 这也并不意味着小票就从此没了机会 。 在一个货币极度宽松的环境之下 ， 所有的股票都存在翻身的机会 。 当然 ， 这也需时间和机会 。 而近两年最大的意义 ， 可能是重塑市场的投资观念 。
责任编辑：张熠分页标题#e#

来源：(未知)

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标题：券商中国|茅台逆市疯涨发生了啥？1560只个股跌破2440点：希望何在？