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【新浪财经-自媒体综合|128家医药生物公司年报预盈 多因素导致公司成长性分化加剧】128家医药生物公司年报预盈 多因素导致公司成长性分化加剧
来源：证券日报之声
原创 证券日报网
新冠疫情带来了医疗物资需求的爆发 ， 同时受益于产业政策的支持 ， 加速产品研发与进口替代成行业发展主旋律 ， 使得医药生物行业获得了快速发展机会 。
东方财富Choice数据显示 ， 截至2月4日 ， 中证行业分类的303家医药生物公司中 ， 有169家公司已发布2020年度业绩预告 ， 128家公司实现业绩预盈 ， 占比达75% ， 53家公司的净利润增幅超过100% ， 更有5家公司净利润增幅高达1000%以上 。
深圳中金华创基金董事长龚涛在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 许多医药生物公司业绩大幅增长的主要原因是受新冠疫情影响 ， 所涉及的领域包括预防类药物、呼吸机、检测试剂、医疗防护用品和相关原料 ， 这些领域因短期的供需失衡带来利润暴增 ， 但长期持续盈利能力有待考验 。
龚涛说：“我国医药行业主要规模都是在低附加值的领域 ， 如医疗器械中的大输液产品、各种原料药、仿制药等 ， 市场给出的估值并不高 ， 但由于少数具备研发能力和品牌效应的公司估值较高 ， 也导致个股分化非常严重 。 去年医药行业炒作风靡 ， 一些产品附加值低、业绩成长能力弱的公司 ， 在疫情行情下股价暴涨 ， 但毕竟研发投入低 ， 所以在股价持续力上不会有特别的惊喜 。 最好关注具有技术垄断性市场份额的公司 ， 以及业绩连续增长和原创药物储备丰厚的公司 。 ”
去年受全国集采影响 ， 部分化学药和医疗器械企业业绩波动较大 ， 尤其是一些行业龙头白马股 ， 因为产品降价和集采未中标丢失市场份额影响 ， 业绩有较大幅度下滑 ， 使得医药生物行业的业绩分化进一步加剧 。 据统计 ， 有25家公司发布了首亏预告 ， 占比14% ， 且主要分布在化学药领域 。
龚涛表示 ， 集采目的就是为了降低医保成本 ， 那些靠垄断或特殊关系维系高药价的公司 ， 要警惕其业绩发生大幅滑坡可能 。 低药效、高药价的时代将因为集采而大大改观 ， 未来药企应该将主要精力集中在研发和降低成本上 ， 而不是集中在销售渠道维护和高回扣上 。 投资者可以重点关注销售费用和研发费用的变化 ， 以判断公司在一系列医保改革中是否顺势而变 。
巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 虽然有集采的压力 ， 但去年生物医药板块各热点公司跟随行情轮动 ， 股价普遍涨幅明显 ， 公司的估值和成长性分化也越来越大 ， 需要投资者对不同行业有更加细分对待 。
张翠霞说：“如原料药周期属性较强 ， 毛利率是判断这类公司的主要维度；化学药中的仿制药和创新药需要关注专利技术、创新空间和销售能力 ， 另外OTC和普药则重点关注营销和品牌；中医药消费属性更强 ， 品牌溢价更高；一些专科医院需要关注现金流、服务水平和业务复制性 ， 医药商业批发和零售公司需要从渠道数量、商业模式等领域考核公司的成长性 。 ”
在已预告2020年度业绩的医药生物公司中 ， 采访人员统计发现 ， 盈利公司主要集中在化学药和医疗器械板块 ， 而净利润有数倍涨幅的公司主要分布于医疗器械领域 ， 而较为依赖医院渠道的中医药公司业绩增长明显偏低 。
华夏幸福研究院医疗研究员王瑞妍对《证券日报》采访人员表示 ， 医疗器械是一个高增长的市场 ， 通过数据预测认为 ， 中国医疗器械行业未来五年的复合增长率超过17% 。 因此疫情只是医疗器械高速增长动因之一 。
张翠霞认为 ， 医疗器械公司在去年抓住了疫情风口 ， 尤其是大批头部企业进行全球扩张 ， 营收增长迅猛 。 由于疫情还存在常态化发展的趋势 ， 使得相关医疗物资仍有缺口 ， 是医疗器械公司的利好驱动和市场关注焦点 ， 这也为其带来更好的发展机遇 。
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责任编辑：杨红卜

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