_原题是：百亿新基金多遭遇赎回！规模越大越易遭遇挤“规模泡沫”
财联社（北京 ， 采访人员 黎旅嘉）讯 ， 对比新基金发行的火热 ， 一些老基金甚至明星基金却遭到大量赎回 。 事实上 ， 受到种种因素推动 ， 部分老基金乃至明星基金遭遇赎回并非新鲜事 。 这一现象背后既与爆款基金本身的业绩表现有关 ， 也存在一些渠道助推的因素 。
此外 ， 在节日临近 ， 行情整体震荡 ， 市场信心较前有所松动背景下 ， 对于不少投资者而言“持基”还是“持币”显然也已是不可回避的问题 。
不过 ， 有市场人士就指出 ， 年初以来增量资金的建仓需求仍将继续为后市提供支持 ， 而由于流动性和风险偏好的季节效应 ， 历史上A股在春节前往往较为弱势 ， 但节后则经常出现“开门红”行情 。 有鉴于此 ， 在长期投资、避免炒基金的前提下 ， “持基”过节显然具有较高安全性 。
九成百亿新基金遭遇赎回
开年以来新基金发行市场持续火爆 ， 市场中更是出现千亿资金疯抢一只新基金的情形 。 数据显示 ， 截至2月3日 ， 2021年以来共有143只基金成立 ， 发行规模达到5332.79亿元 ， 其中1月份的权益基金发行规模超过4500亿元 ， 创下了权益类基金单月发行规模的新纪录 。
值得一提的是 ， 今年1月份的“爆款”基金全部为权益类基金 ， 1月共有8只新基金首募份额超100亿份 ， 共39只新基金首募份额超50亿份 ， 但上述基金中债券基金仅1只 ， 其余38只“爆款”均为权益类基金 ， 其中首募份额在百亿份以上的基金全部为权益类基金 。

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就在新基金“爆款”频出的背后 ， 却也出现了成立数月之后遭遇赎回的尴尬情形 。 事实上 ， 从此前数据来看 ， 全市场一日售罄、按比例配售的爆款基金中 ， 在成立后数个月内 ， 几乎清一色遭遇赎回 ， 部分一日售罄的明星基金赎回比例超过50% 。
【财联社|百亿新基金多遭遇赎回：规模越大越易遭遇挤“规模泡沫”】例如 ， 2020年基金四季报就显示 ， 中欧基金周蔚文其掌管的两只权益基金就遭遇了“冰火两重天”的局面 ， 一只净申购18亿份 ， 而另一只却净赎回16亿份 。
事实上 ， 在主动权益类产品中 ， 去年下半年净赎回份额最多的是华安聚优精选混合 。 该基金成立于去年7月16日 ， 发行总份额为290.67亿元 ， 但去年四季度末时份额只有232.26亿元 。 另一个出现大额赎回的百亿级主动权益基金是汇添富中盘价值精选 ， 仅去年四季度的净赎回规模就达到63.48亿元 ， 去年末时其规模已下降至238.14亿元 。 还有“日光基”在吸金数百亿元后 ， 三个月内出现了超过30亿元资金赎回 。
从整体来看 ， Wind数据就显示 ， 在2020年前三个季度成立、开放式的百亿级主动权益类基金共有20只（A/C类合并计算） ， 其中18只新基金在四季度出现净赎回 ， 占比高达90% 。
多重因素致赎回现象
业内分析人士指出 ， 基金遭遇赎回 ， 可能影响其业绩表现 。 而如果看看那些被大举赎回的爆款基金 ， 大部分都面临相似的问题 ， 比如 ， 去年遭赎回最多的主动权益类新基金易方达均衡成长 ， 去年5月22日成立后 ， 截至去年三季度末的业绩为3.5% ， 四季度遭净赎回60亿元 。
进一步来看 ， 针对基民的大量赎回 ， 有明星基金经理就在其披露的季报中无奈表示 ， 曾因基民大量赎回被迫卖出股票 ， 从而做出错误的决策 。 该基金经理表示 ， 因为2020年第一季度疫情期间遭遇大幅赎回 ， 选择减持了一只白酒重仓股 ， 而不是减持当时组合里的银行和其他周期蓝筹持仓 ， 导致其基金收益受到影响 。 ”
部分基金赎回同渠道也有一定关系 。 一些过往基金保有率比较低的银行倾向于通过持续营销新基金 ， 赎回老基金的方式“倒量” ， 而在一些基金保有率比较高的渠道所发行的产品赎回量就会少一些 。
有业内知情人士更是透露 ， 新基金成立的短时间内可能存在银行销售基金过程中的“赎旧买新”现象 。 对银行渠道来说 ， 新基金销售时赚取的认购费 ， 普遍高于存量老基金带来的尾随佣金 ， 银行、基金公司对新基金发行通常均有规模的考核任务 。
此外 ， 还可能有基民短期的投机行为 。 从市场环境上来讲 ， 临近春节也仅剩下五个交易日 ， 选择持币过节的部分资金会在近期选择逐步减出 ， 这也是节假效应的特征 。
“持基”or“持币”
临近节日 ， 一方面 ， 市场出现持续震荡；另一方面 ， 多只被基金上季度末重仓的白马股出现的下跌；使得部分基金投资人“持基”过节的信心有所减弱 。 在面对“持基”还是“持币”的两难之下 ， 投资者该何去何从呢？分页标题#e#
事实上 ， 一旦选择握住手中的筹码 ， 意味着要承担较长的休市时间里 ， 外围市场不可预测的风险 。 而市场始终是无法预测的 ， 更多的是机构对过往数据做出的总结和分析 。
华鑫证券表示 ， 过去十年 ， 数据显示 ， A股春季行情（1-3月份）整体上涨概率明显 ， 其中全A指数过去十年涨幅概率达60% 。 行业方面 ， 包括消费、运输、半导体在内的多个行业涨幅概率均超70% 。 此外根据统计 ， 过去十年 ， 节前最后一周 ， A股同期行情几乎全线飘红 。 其中 ， 创业板指过去9年涨幅概率达100% 。 所以对于投资者而言 ， 持股过节或是一种较好的选择 。

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而国泰君安认为 ， 从边际角度看 ， 由于春节流动性缺口以及潜在的信用风险 ， 本次流动性“技术性收紧”有明确的边界 ， 但考虑到市场原先的上涨节奏被打乱 ， 前期市场部分乐观的顶部预判需要下修 ， 后续沪指将维持3450-3700点横盘震荡格局 。 市场结构仍将聚焦龙头白马之中 ， 机构抱团短期难以瓦解 ， 但需要适当降低之前的预期 。
整体而言 ， 泰石投资董事总经理韩玮表示 ， 由于A股处于安全区域 ， 显然持基过春节更好 。 但投资者应当注意在长期投资、避免炒基金的前提下 ， 适度避开持有的重仓股泡沫很大的基金 。
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责任编辑：张熠

来源：(未知)

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