周四A股续跌 ， 南下资金缩至38.72亿元 ， 这在近期较罕见 ， 或暗示港股热暂告一个段落 。 北上资金反倒是略微放量 ， 净流入了67.71亿元 。
沪指跌得少主因是超级权重股贵州茅台暴涨 ， 茅台如今市值已达接近3万亿元 ， 其他权重股甚至都没有超2万亿元的 。 很明显只要茅台涨了 ， 沪指就不太可能过弱 。 A股市场长年有个不成文的惯例 ， 这就是超级权重股一涨 ， 其余股则多半会跌 ， 而周四正是发生了这个情况 ， 沪深两市有超过3200只个股下跌 。

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资金面情况相对稍紧 ， 这应是大盘表现不济另一原因 。 周四央行开展了1000亿元14天期逆回购操作 ， 这笔钱为跨越春节资金 ， 但因当天有等量逆回购到期 ， 故央行并未释出太过明显的宽松意图 。
上午央行操作消息明朗之后 ， 各类市场利率有所上行 ， 其中股民较易看到的国债期货显著下跌 。 顺便说下 ， 就市场利率情况来说 ， 非专业人士也只需要“模糊的正确” ， 看国债或国债期货走势就够 ， 甚至看交易所债券回购利率即可 。
多数个股下跌 ， 其中人气板块科技股也一度大跌 ， 但午后回升了不少 。 最近科技股可能算是比较“背”的 ， 周三先受科大讯飞（002230.SZ）跌停压制 ， 周四又受用友网络（600588.SH）一度跌停压制 。
未来科技股表现有可能受中美关系有机会趋于缓和一事干扰 ， 因关系缓和虽不至于破坏“国产替代”的逻辑 ， 但紧迫性多少会有所削弱 。
另外 ， 流动性不太充足对科技股应该利空相对多些 ， 原因是科技股换手率相对稍高 。 投资者如果很注意观察盘面 ， 应不难发现“抱团”的白酒股及部分龙头医药股的换手率均较有限 ， 而恰好正是此类股的走势始终比较坚挺 。
未来流动性短期内应不至于过弱 ， 因我国各行各业的经济恢复呈现参差不齐状态 ， 并不支持过紧的货币政策 。 本周稍早公布的财新1月制造业PMI指数连续第二个月下滑 。 本来我国制造业情况在疫情中仍算可以 ， 只是消费及投资不太景气 ， 可这份主要反映小型企业的制造业指数已显出明显疲态了 ， 可见央行应较难过度紧缩 。
不过 ， 我怀疑第二季度货币紧缩力度有机会稍大一些 ， 原因是欧美疫情应该有不少机会缓和 ， 至春夏之交时世界经济有机会能恢复到常态 ， 其后果是各国超发的货币届时就将面临部分回收的可能 。
一旦欧美疫情大幅缓和并回收货币 ， 届时人民币与外币的利差就会收缩 ， 加上全球经济恢复本身就会刺激需求恢复 ， 我们这边小微企业生存环境有望改善 。
我这些天跟踪了美国及以色列的疫情数据 ， 发现这两国的疫情已见顶回落了 ， 故感觉疫情将单边缓和 。 关注美国这没啥可说的 ， 这个国家显然极重要 。 之所以我去关心以色列 ， 主要原因是该国的疫苗接种率极高 ， 由此可见疫苗是有用的 。
当未来流动性相对较紧时 ， 上市公司业绩增速却有可能改善 ， 这两因素大致上是能抵消一部分的 ， 故大盘年内应仍可维持相对平衡格局 ， 不排除仍有中级行情的可能 。

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（图片来源：摄图网）
投资者炒的是具体个股 ， 股指粗判一下即可 。 当粗略估计“股指能够相对平稳”时 ， 仍然应按照形势的变化来重新考虑手中持股 。 比方说 ， 当疫情衰退时 ， 或许可考虑减持防疫概念股 ， 或者增持航空等受益股 。
（郑步春）
本文封面图片来源：摄图网
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来源：(每经牛眼)

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