酒鬼酒|?诉讼赔偿款预计占净利润近15% 酒鬼酒何以撑起年近4倍涨幅《投资者网》丁琬璎

在2020年"风起云涌"的白酒股市上，酒鬼酒年度涨幅近4倍。不过，在股价飙涨的背后，是其短时间内无法改变的公司营收基数及体量较小的状况。
《投资者网》丁琬璎
2020年，在"风起云涌"的白酒股市上，酒鬼酒股份有限公司（下称"酒鬼酒" ， 000799.SH）的股价近四倍的涨幅让市场为之侧目。
自2020年1月1日起至2021年1月4日收盘，一年时间，酒鬼酒涨幅高达382% ， "领涨"白酒板块，而这一涨势直到今年1月14日才有所收敛。
【酒鬼酒|?诉讼赔偿款预计占净利润近15% 酒鬼酒何以撑起年近4倍涨幅】1月15日晚，酒鬼酒发布净利润预增近六成的业绩预告的同时，股价却继续回调，这又是为何？
引人关注的是，去年12月底，其董事、副总经理、财务总监程军在相关会议上提到的数据直接涉及尚未披露的2020年度经营业绩，因此新年第1个工作日，酒鬼酒收到来自深交所的监管函。
就上述相关情况，《投资者网》致函酒鬼酒询问，但未得到对方有效回复。
股价"异常"回调
1月15日，酒鬼酒发布的2020年度业绩预告显示， 2020全年公司实现归母净利润4.55亿元-4.95亿元，较2019年同期的2.995亿元，同比增长51.92%-65.28% 。
就在业绩预告的前后脚，其股价"异常"回调，酒鬼酒为此还专门发布公告， "股票连续三个交易日内（2021年1月14日、1月15日、1月18日）日收盘价格跌幅偏离值累计超过20％，根据《深圳证券交易所股票交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。 "
有业内人士认为， "久涨必跌，酒鬼酒也不能例外， 1月14日、15日连续两日跌停就是一种落袋为安。 "
不过根据酒鬼酒所述， "报告期业绩上升主要系营业收入增长及经诉讼程序收到赔偿款7194万导致税后非经常性损益净额增加5341万元。 "
也有业内人士表示， "7194万诉讼赔偿款约占到预计利润的14.5%至15.8% ，这或表明酒鬼酒真实的利润增幅并不如投资者想象的那么高。 "
短时间股价的涨跌或为消息面触动，然而据Wind数据，自2020年1月1日起至2021年1月4日收盘，酒鬼酒涨幅高达382% ，领涨白酒股。
过去的1年中，酒鬼酒为何以近4倍的股价"领涨"白酒股？二级市场中不少投资者疑惑"究竟是什么因素在支撑酒鬼酒的股价？是否存在泡沫？"
对此，有不少投资专业人士认为，这与白酒股的"大盘"特性和酒鬼酒的"基本盘"不无关系。
基金青睐？
有投资人士认为， "穿越牛熊的白酒股，有避险情绪溢价、资产配置溢价等其他价值因素存在，所以白酒板块的股价相对偏离其价值。 "
2020年， 18只白酒股的累计涨幅均超过25% ，其中泸州老窖、五粮液、洋河股份、古井贡酒等股价涨幅超一倍，酒鬼酒及山西汾酒更是超过300% 。
有证券从业人士表示，酒鬼酒"背后的资金推手是基金的抱团现象。 "以1月27日为例，当日白酒板块大幅回调，酒鬼酒盘中一度触及跌停，最终以7.03%的跌幅报收172.66元。盘后龙虎榜数据显示，前五大买卖席位均为机构或游资。
据Wind数据，酒鬼酒2020年三季报开始作为机构投资者的基金持股占比增多，前十大股东新增两只基金，此外，有两只基金均进行了增仓，目前分别为酒鬼酒第二、三大流通股股东（见表）。

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看好业绩预期？
除此之外，酒鬼酒的"基本盘"也是推手之一。
相比同行，酒鬼酒上市时间较早。 1956年，酒鬼酒前身湘西第一家作坊酒厂吉首酒厂便已成立。 1997年7月，酒鬼酒在深交所上市，成为湘西土家族苗族自治州第一家上市公司。
此后近20年间，酒鬼酒的股权经历了频繁更替，内部管理动荡，错失行业成长的黄金时期。但自2016年中粮集团入主后，公司步入新的发展阶段，恰逢白酒行业迎来破冰式复苏。
资深投资经理郑龙认为， "酒鬼酒作为具有一定全国品牌知名度的区域性酒企，在白酒板块整体大幅上涨、头部企业资金集中效应溢出时，更容易受市场关注，也更容易得到市场追捧。 "
近年来酒鬼酒业绩实现了快速增长，以2020年前三季度数据为依据，酒鬼酒的营收及净利润增速行业排名第二（见图1）。

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如此看来，二级市场备受追捧，侧面反映了市场中小投资者对酒鬼酒未来的预期，只不过这种预期中带着几分疑惑，投资互动平台上对该公司过高的市盈率表示质疑， "公司市盈率已经百倍，请问公司如何发展才能保持如此高市盈率？"