【新浪财经综合|央行重启14天逆回购 呵护节前流动性】_原题是：呵护节前流动性 央行重启14天逆回购
来源：经济参考报
央行2月4日发布公告 ， 为维护春节前流动性平稳 ， 当日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作 ， 期限为14天 ， 中标利率为2.35% ， 与前次持平 。 这是今年以来央行首次开展14天期逆回购操作 。 鉴于当日有1000亿元逆回购到期 ， 市场全天实现零投放零回笼 。
在业内专家看来 ， 央行重启14天期逆回购操作 ， 以满足市场的跨节资金需求 。 此前市场就对于本周重启14天期逆回购有较高预期 ， 之所以选择这个时点重启14天期逆回购 ， 亦有平滑节后资金面的考虑 ， 避免节后资金集中到期过于“拥挤” ， 以及由此引发的不必要的资金面波动 。
“1月28日之前投放的14天期资金起不到跨春节的作用；1月28日至2月4日所投放的14天期资金都会集中在节后首个交易日（即2月18日）到期 ， 该日已有2000亿元的MLF到期且很可能还会有7天期逆回购到期 ， 因此在这个阶段投放有可能会给该日带来集中滚续压力 。 ”光大证券首席固定收益分析师张旭分析称 ， 在他看来 ， 此前没有操作是因为尚未到达投放14天期资金的时间窗口 。
从往年春节前的央行公开市场流动性操作看 ， 基本都会在节前投放14天期逆回购 ， 以满足市场的跨节资金需求 。 不过 ， 需要指出的是 ， 2月4日重启14天期逆回购操作的规模并不大 ， 完全对冲当天到期量 。
从市场流动性来看 ， 周四资金面收敛 ， Shibor短端品种多数上行 。 隔夜品种上行21.6bp报2.075% ， 7天期上行17.8bp报2.324% ， 14天期上行5.9bp报2.644% ， 1个月期下行2bp报2.752% 。
对此 ， 国泰君安固收报告称 ， 上周央行净回笼意在遏制单边宽松预期而非政策转向 ， 预计春节净投放还会持续 ， 短端利率仍有一定下行空间 。 但疫情明显利空基本面 ， PMI超季节性回落+经济动能见顶+社融加速下滑 ， 增量利好出现 ， 债市主线已经由资金面切换至基本面 。 在年初央行净投放保持平稳、配置行情可期的基础上 ， 继续看好长端利率下行行情 。
尽管自上周五以来央行连续三个工作日实现流动性净投放 ， 推动银行间和交易所资金利率快速下行 ， 但待隔夜、7天期利率回归政策利率附近后 ， 央行并不会有意推动利率继续走低 ， 而是在本周三开始通过减少净投放量稳定资金利率水平 。
责任编辑：张文

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