来源：证券日报
采访人员 刘 琪
2月4日 ， 央行发布消息 ， 为维护春节前流动性平稳 ， 当日央行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作 ， 中标利率仍维持2.35% 。 值得一提的是 ， 2021年以来 ， 央行在工作日均开展了逆回购操作 ， 但主要以7天逆回购为主 。 2月4日为央行今年以来首次开展14天逆回购操作 。
实际上 ， 在春节前开展14天逆回购操作几乎已成为央行的常规操作 。 在2020年春节（2020年1月25日）前 ， 央行在2020年1月15日就启动了14天逆回购 ， 并且一连开展7个工作日 。 而在2019年春节（2019年2月5日）前 ， 央行在2019年1月30日、1月31日、2月1日 ， 连续3个工作日开展14天逆回购操作 。
回顾近期央行的公开市场操作 ， 在1月22日、25日、26日 ， 央行连续三个工作日开展20亿元的“地板量”操作后 ， 于1月27日恢复百亿元以上的常规量投放 。 由于月末财政支付大幅增加 ， 央行在1月27日、1月28日、1月29日分别开展了1800亿元、1000亿元、1000亿元的7天逆回购 。 进入2月份 ， 央行在开展逆回购操作时的表述为“为维护银行体系流动性合理充裕” ， 于2月1日、2月2日、2月3日分别开展了1000亿元、800亿元、1000亿元的7天逆回购操作 。
“从今年年初以来的央行操作看 ， 央行市场投放较保守 ， 且对于资金面紧平衡的容忍度提高 。 ”中国银行研究院研究员范若滢在接受《证券日报》采访人员采访时认为 ， 央行此次重启14天逆回购 ， 一方面 ， 旨在维护市场流动性稳定 ， 助力春节前后资金面的平稳运行；另一方面 ， 引导市场对于流动性的预期 ， 未来货币政策并不会转向明显收紧 。
【央行|护航流动性 央行开启今年首次14天逆回购】从近期资金面表现来看 ， 2月份以来较1月末明显舒缓 。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面 ， 1月29日 ， 隔夜Shibor报3.282% ， 这一价格创下了2015年3月21日以来新高 。 而在2月1日至2月3日 ， 隔夜Shibor逐步下行 ， 分别报2.795%、2.313%、1.859% 。 2月4日 ， 隔夜Shibor小幅上行21.6个基点至2.075% ， 但依然低于20日均值（2.1825%）、10日均值（2.593%）、5日均值（2.4648%） 。
从银行间市场7天期质押式回购利率（DR007）来看 ， 据东方财富Choice数据显示 ， 截至2月4日17时 ， DR007加权平均利率为2.3168% ， 低于5日均值（2.4587%）、10日均值2.6774%、20日均值（2.3944%） 。
对此 ， 范若滢认为 ， 隔夜Shibor从高位回落至正常水平 ， 正是央行上周五至本周二开启连续净投放操作后的结果 ， 表明市场流动性紧张局面已有所缓解 。
展望后续市场流动性 ， 从2月5日至2月10日 ， 公开市场将有3800亿元逆回购到期 。 范若滢预计 ， 除重启14天逆回购以外 ， 央行还将通过续作MLF等措施来加大市场投放 ， 以满足春节市场流动性需求 。 整体来看 ， 未来货币政策在坚持稳健基调不变的同时 ， 将更加强调精准性 。 一方面 ， 更为关注对稳增长与防风险的平衡 。 根据未来我国经济复苏情况对货币政策进行灵活调节 ， 让货币政策与实体经济需要更加匹配 。 另一方面 ， 更加强调政策效果的精准导向 。 通过结构性工具增强对小微企业等重点领域的精准滴灌 ， 采取多种工具维持市场流动性合理稳定 。

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标题：央行|护航流动性 央行开启今年首次14天逆回购