_原题是：国际糖市春节期间扰动因素多 国内糖市弱现实中预期改善
来源：沐甜科技
①ICE原糖在16美分/磅附近整固调整 。 预计本月12日到期的伦敦白糖3月合约可交割量有限 ， 伦敦白糖-ICE原糖3月合约价差扩大至111.6美元/吨 ， 贸易流显示白糖持续短缺 ， 白糖-原糖价差高位将刺激终端原糖买兴 。 泰国生产偏慢存在产量不及预期风险 ， 部分糖厂3月上半月将收榨 ， 2月中旬生产数据关键 ， 机构维持750万吨上方的估产存下修空间 。 就CFTC持仓数据看 ， 商业多单连续四周增加 ， 提升价格底部 ， 大基金净多持仓则彰显流动性 ， 增加盘面波动 。 此外 ， 天气预测南巴西2月底至3月降雨不足 ， 存天气风险溢价 。
②昨日现货报价稳中有跌 ， 成交萎缩 ， 当前处于现货采购淡季 ， 现货逐渐累库 ， 但广西已有4家糖厂收榨 ， 春节后收榨糖厂增加 ， 2月底-3月初迎来收榨高峰期 ， 收榨进度提前 ， 影响市场心态 。
③产销数据利空 ， 已在市场预期中 。 广西、云南本榨季销量分别同比下降54.34、0.74万吨 ， 库存同比增加52.32、25.88万吨 ， 云南库存大增受生产提前影响大 ， 广西库存大增则受进口糖冲击更明显 。 不过 ， 后期预期改善 ， 节后贸易商虚拟库存向现货库存转换 ， 且外盘高位抑制进口 ， 目前已有一个月未现巴西糖新船运 ， 政策管控减轻阶段性加工糖流入市场压力 ， 先消化前期大量进口；糖浆进口管控也在趋严 ， 且成本提升抑制进口意愿 。
市场研判：内外联动趋紧 ， 郑糖短期消化库存震荡 ， 中线延续低多思路 。
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