疫情影响叠加投资不利 ， 使得味千中国2020年预计亏损高达6000万元至1.1亿元
来源：投资时报
作者： 王彦强

文章图片
图1/2

《投资时报》研究员王彦强
【新浪财经综合|两度投资亏损“千店计划”搁浅 味千中国预亏1.1亿风光不再】“大骨熬汤50年 ， 一心开满千家店” 这句曾让味千拉面引以为傲的口号似乎正逐渐成为过去 ， 如今由于投资失误及新冠疫情影响 ， 其母公司正陷入亏损境地 。
据味千（中国）控股有限公司（0538.HK， 下称味千中国）发布的盈利警告显示 ， 截至2020年12月31日 ， 该公司预期2020年将录得净亏损约6000万元至1.1亿元人民币 。
对于出现亏损的原因 ， 味千中国认为除了疫情给公司业务造成影响外 ， 此前投资内地鸡蛋供应商江苏鸿轩生态农业（下称江苏鸿轩）的6100万已确认为减值亏损 ， 大幅拖累了2020年度业绩 。
《投资时报》研究员注意到 ， 作为国内知名餐饮连锁品牌 ， 味千拉面的大部分门店处于火车站、机场等特定消费场景 ， 受新冠肺炎疫情影响较大 。 另外 ， 在2017年投资百度外卖亏损近5亿元后 ， 该公司因上游鸡蛋供货商江苏鸿轩多起诉讼缠身偿债未果 ， 遂确认减值亏损 。
事实上 ， 在不受上述因素影响的2018年和2019年 ， 味千中国的扣非净利润也仅实现 1.92亿元和0.79亿元 。 而两次喊出的“千店计划” ， 也在被曝出“骨汤浓缩液”事件后逐渐搁浅 。 据味千拉面官网显示 ， 其目前全球门店数量超过800家 。
截至2021年2月4日 ， 味千中国报收于1.27港元/股 ， 较其历史高点已下挫90% ， 总市值仅为13.86亿港元 。
味千中国上市以来股价走势（港元/股）

文章图片
图2/2

数据来源：Wind
“千店计划”两度搁浅
味千中国是一家以“味千”品牌销售日本面食（拉面）和日式菜式的快餐连锁经营商 ， 2007年3月在香港上市 。
上市后三年后 ， 即2010年 ， 味千中国随即提出“千店计划” ， 称用5年时间实现1000家店面目标 。 彼时 ， 从财报上看 ， 味千中国业绩增长较为强劲 ， 2010年营收达到23.07亿元 ， 同比增长35.02%；实现扣非后归母净利润3.62亿元 ， 同比增长51.86% ， 门店数量为508家 。
但计划难赶变化 ， 2011年味千中国被曝出“骨汤门”事件 ， 其广为称道的汤底并非用大骨浓汤熬制 ， 而是用浓缩液勾兑 。 一时间 ， 舆论的质疑声蜂拥而至 ， 最终 ， 味千中国不得不在其官网承认 ， 汤底确实是由浓缩液兑制 ， 并强调汤底虽然非现场熬制 ， 但浓缩液也是由猪骨熬制而成 。
在“骨汤门”事件后 ， 味千中国的扩张速度有所放缓 。 2014年 ， 其全国范围内也仅有669家门店 。
又过了一年 ， 即2015年 ， 创始人潘慰再次宣布重启“千店计划” ， 同时 ， 斥资7000万美元投资百度外卖 。 也是在同一年 ， 为了保证行业上游原料质量的稳定及降低成本 ， 味千中国还花4335.36万元投资了鸡蛋供应商江苏鸿轩 。
然而 ， 这两笔投资却事与愿违 。 据Wind数据显示 ， 味千中国2017年归母净利润亏损4.87亿元 ， 主要来自于之前对百度外卖的投资 。 对于江苏鸿轩 ， 按照双方当时签署的投资协议 ， 若江苏鸿轩无法在投资完成后36个月内登陆新三板、或者无法于60个月内在中国、香港或美国证券交易所上市 ， 江苏鸿轩控股股东将对味千中国所持股权进行回购 。
目前来看 ， 江苏鸿轩不仅未按约定时间完成上市及回购等事项 ， 而且据企查查数据显示 ， 该公司涉及自身风险111条 ， 其中被起诉的开庭公告50条 ， 经过一系列增资或股权稀释后 ， 味千中国仍通过子公司持有其7.2897%的股权 。 在味千中国向江苏鸿轩发出回购通知无果后 ， 味千董事会认为投资的可收回性极低 ， 并于近期宣布将投资金额约6100万元确认为减值亏损 。
值得一提的是 ， 味千中国在2018年底还被曝出首席财务官刘家豪挪用约2363.7万港元资金而遭警方调查 ， 随即股价暴跌 。 事实上 ， 自2010年之后 ， 由于味千中国一桩桩、一件件突发情况 ， 其股价整体走出了一路向下的趋势 。
四年两亏 利润稀薄
据Wind数据显示 ， 2017年—2019年 ， 味千中国实现营业收入23.93亿元、24.52亿元和26.33亿元 ， 同比增长-1.24%、2.45%和7.39%；实现扣非后归母净利润-5.2亿元、1.92亿元和0.79亿元 ， 同比增长-177.27%、136.94%和-58.63% 。
同期 ， 该公司的净资产收益率（ROE）分别为-16.01%、18.48%和4.77%；资产负债率分别为19.80%、20.11%和30.83% 。分页标题#e#
从近三年经营数据来看 ， 味千中国的营收增速较为缓慢 ， 扣非净利润较2010年显得较为稀薄 ， 而在净资产收益率上下翻飞的情况下 ， 其资产负债率却持续攀升 。
时至2020年 ， 味千拉面发布业绩预报称 ， 截至2020年12月31日年度未经审核数据显示 ， 公司2020年度将录得净亏损6000万元至1.1亿元之间 。
味千拉面董事会认为 ， 2020年业绩表现较上一年同期有所下降主要是受疫情影响 ， 且投资江苏鸿轩的6100万已确认为减值亏损 ， 大幅拖累了2020年度的业绩 。
《投资时报》研究员注意到 ， 味千拉面主要的市场集中在华东地区 ， 且多处于火车站、机场等特定应用场景 ， 因此在新冠肺炎疫情的影响下 ， 对业绩影响较大 。
业内人士表示 ， 味千拉面盈利都是基于非营业外的投资所得 ， 其自身主营业务核心竞争力不高 。 与其他拉面品牌相比 ， 味千拉面的性价比又不占优势 ， 且不同地域口味对于日式拉面的接受度不同 ， 随着替代品及竞争者的不断涌入 ， 其未来经营压力不小 。
责任编辑：薛永玮

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0205/kd683589.html

标题：新浪财经综合|两度投资亏损“千店计划”搁浅 味千中国预亏1.1亿风光不再