多只银行股价近期迭创新高 ， 显示业内看好银行息差走稳 ， 有利于银行补充资本 ， 但银行股价分化极大 ， 超2/3银行股仍“破净” 。
【股价|6只银行股价为何创新高？利率反弹叠加资本补充】2月5日 ， 邮储、招行、兴业、平安、宁波、杭州银行6只银行股创下历史新高 ， 带动银行ETF也创新高 。 但同时 ， 大部分银行股仍然破净 ， 甚至个别银行股仍处于历史低位 。
对于银行股 ， 业内人士认为 ， 或与近期信贷额度管控 ， 贷款需求旺盛 ， 利率升高有关 。 不过 ， 监管不会坐视贷款利率出现上升迹象 ， 房贷集中度考核也将限制息差 。
6家银行股价迭创新高 ， 邮储、兴业结束破净
2月5日早盘 ， 多只A股银行股价续创新高 。 邮储银行（601658）、招商银行、兴业银行、平安银行（000001）、宁波银行、杭州银行股价最高报6.28元、55.94元、25.70元、25.31元、42.95元、17.17元 。
银行股价迭创新高 ， 带动银行ETF也创新高 。 2月5日早盘 ， 银行ETF报1.277元 ， 2月以来上涨5.36% ， 今年以来上涨11.44% 。
涨幅较高的银行个股 ， 招商银行总市值达1.36万亿元 ， 位居A股上市银行第二位 ， 超过中国建设银行1.26万亿元总市值 ， 仅次于工商银行（601398.SH）1.74万亿元总市值 。 兴业银行股价结束“破净”状态 ， 市净率（PB）恢复到1倍 ， 兴业5318亿元总市值也超过邮储银行 ， 仅次于四大行和招行总市值 ， 位列第五位 。 宁波银行PB高达2.56倍 ， 该行总市值2574亿元 ， 超过中信银行仅次于邮储银行 。
当日上市的新股重庆银行开盘即44.04%涨停 ， 涨停一度打开目前股价报15.60元 ， 市净率1.40倍 。 目前股价报15.60元 ， 市净率1.40倍 。 不过 ， 重庆银行H股截至采访人员发稿时报5.17港元 ， 这使得重庆银行A/H溢价高达2.61倍 。
但实际上 ， 部分银行股创新高的同时 ， 是大部分银行股仍然破净 ， 甚至个别银行股仍处于历史低位 。
四大行中 ， 自2月以来至4日收盘 ， 工商银行、建设银行股价微跌0.39%、1.92% ， 农行股价收平 ， 中国银行股价微涨0.32% 。 同期 ， 股份制银行中 ， 中信银行、民生银行、光大银行股价也出现微跌 。 此外 ， 江苏6家上市农商银行中 ， 有5家跌幅超2% 。
38家A股上市银行 ， 仅11家PB大于1倍 。 华夏银行、交通银行、民生银行市净率“腰斩” ， PB均小于0.5倍 。 重庆农商银行、北京银行、中国银行、中信银行PB在0.5-0.6倍之间 。 浦发银行、农业银行、江苏银行、光大银行在0.6-0.7倍之间 。
贷款利率反弹叠加银行补充资本
银行股价为何迭创新高 ， 除估值因素外 ， 从短期来看 ， 多位业内和分析人士认为 ， 或与近期信贷额度管控 ， 贷款需求旺盛 ， 利率升高有关 。
国信证券金融业首席分析师王剑认为 ， 短期来看 ， 央行合意贷款对额度控制比较紧张 ， 而贷款需求旺盛 ， 贷款利率短期内有没那么快上去 ， 长期有望上升 ， 对银行净息差正面利好 。
“招行是业内比较看好的股票 ， 但今天邮储股价表现比较出人意外 。 ”一位华南基金经理表示 ， 银行股价受经济复苏态势较好影响 ， 加上部分贷款端利率起来了 。
根据2020年三季度《货币政策执行报告》 ， 2020年9月 ， 贷款加权平均利率为5.12% ， 同比下降50BP ， 环比季节性回升6BP 。
2月5日 ， 《21世纪经济报道》采访人员调查发现 ， 多位银行业内人士表示1月信贷投放较去年变化不大或略有控制 。 在货币政策转向信号下 ， 1月信贷投放较去年变化不大或略有控制 ， 部分地区大行已管控1月规模 ， 但各地把握标准不一 。
其中 ， 在信贷投放品种上 ， 房贷额度大多受限 ， 个人消费和信用卡交易较为萎靡 ， 但小微贷款和对公业务需求旺盛 。 其中 ， 信用卡贷款及其它个人贷款受疫情、在地过年等因素影响未出现往年常见春节前的爆发式增长 。
在银行业内看来 ， 受信贷投放猛增、理财子公司设立和非标理财回表、化解不良资产等因素影响 ， 商业银行面临补充资本压力 ， 也需较好的股价表现 ， 以为补充资本创造窗口期 。
“银行估值太低肯定影响补充资本 。 如果PB在0.6倍 ， 基本上没什么办法补充一级资本 ， 连可转债都很难发出去了 。 ”一位华北券商银行业分析师说 ， 股价问题涉及银行补充资本 ， 监管部门也意识到该问题 。 一位华东银行业人士坦言 ， 中小银行补充资本压力比较 ， 股价回升有利于通过定增、配股等再融资方式补充资本 。
从市场看 ， 今年以来 ， 瑞丰农商银行过会 ， 重庆银行今日A股上市 ， 募资37.63亿元 ， 宁波银行继去年80亿元定增后于1月拟配股融资120亿元 。 另外 ， 2月3日 ， 交通银行公告 ， 拟发行不超过1400亿二级资本债 ， 以补充二级资本 。 邮储银行计划在未来两年内发行不超过1500亿元的二级资本债 ， 兴业银行计划发行不超过1000亿元二级资本债 。分页标题#e#
对于银行股价迭创新高 ， 业内人士也表达担忧 。 上述基金经理表示 ， 监管机构不会坐视银行贷款利率出现上升迹象 。 特别是 ， 央行1月房贷集中度考核新规发布后 ， 银行涉房贷款投放受到约束 ， 也将限制银行息差 。
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来源：(21世纪经济报道)

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