本周沪深两市冲高回落 ， 反复震荡 ， 而我建议大家坚定持有的白酒、医药、食品饮料这些消费白龙马股 ， 以及新能源龙头股 ， 均大幅上涨 ， 个别股票甚至不断的创出历史新高 ， 形成很强的赚钱效应 。
上周由于央行短期回收资金 ， 以及市场短期利率上升 ， 还有部分投资者对于白龙马股估值较高的分歧较大 ， 导致白龙马股出现一波调整 。 很多人担心大盘可能会大幅下挫 ， 我坚定地跟大家说 ， 每一轮调整都是抄底白龙马股的时机 ， 概莫能外 。 上周就是最好的一个上车机会 ， 本周白龙马股大幅上涨 ， 特别是白酒、医药以及新能源 ， 这三个行业的股票均创新高 。 消费里面增长比较确定的一些像食品饮料、免税等板块龙头股股价也大幅上涨 ， 甚至创出新高 。
可以说现在市场的这种二八分化已然非常明显 。 之前给大家讲过 ， A股市场逐步进入到机构投资者时代 ， A股市场出现二八分化的格局是有必然性的 。 事实上像美股等成熟市场是一九格局 ， 也就是资金越来越偏好于业绩优良的白龙马股 。 以前很多资金都扎堆在一些资质平平的股票里面 ， 甚至是一些题材股、绩差股里面 。 现在市场的大趋势已经转变了 ， 从2016年起就已经转变了 。
我把2016年叫做价值投资的元年 ， 从16年起 ， 这个过程已经在发生 ， 就是从绩差股 ， 从资质一般的股票流出 ， 资金转向白龙马股 。 因为这个转变的过程是一个长期的过程 ， 不是一个短期的过程 ， 因此虽然已经经过了五年的转变 ， 但远远没有完成 。 未来的五到十年仍然是这样的一个过程 ， 这其实对A股市场是一个生态的变化 。
就是过去大量的资金扎堆到业绩差的股票里面 ， 现在这些资金都将先后流出 。 先知先觉的资金早就已经转移到白龙马股上了 ， 后知后觉的资金还在争论 。 因此我在前段时间市场对白龙马股的高估值提出质疑时 ， 我就讲到存在估值分歧是好事儿 ， 说明白龙马股的行情远没有结束 ， 因为还有很多人没有买 。
我们只要从实体经济的发展趋势就可以看出 ， 任何一个行业的发展最终状态都是走向寡头垄断 。 也就是由行业的前三名占据大多数的市场份额 ， 一些小的互联网行业更是赢者通吃 ， 可能最后就集中到一家企业 。
这次疫情进一步加大头部企业与非龙头企业的差距 ， 因此头部企业的市场占有率进一步提升 。 这次疫情对所有的企业都是一个生死考验 ， 加速了优胜劣汰 。 这反映在资本市场上就是行业龙头企业大幅上涨 ， 而非龙头企业原地踏步甚至是不断下跌 ， 那股市的走势其实反映了实体经济的变化 。
在争论之中 ， 我坚定地认为白龙马股的投资价值是长期的 。 大家所有的争论都是围绕着价格的高低、估值的高低 ， 其实对这些白龙马股公司的基本面没有任何的争议 ， 大家都认可这些白龙马股是好公司 。 比如说对白酒的龙头茅老五 ， 对于医药里面的中药龙头和创新药龙头 ， 对于新能源里面的新能源汽车和光伏龙头 。 其实对这些企业的基本面没有任何分歧 ， 都知道他们是好公司 ， 唯一分歧的就是他们的价格高低 ，
【新浪财经|杨德龙：白龙马股不断创新高缘于业绩和成长的确定性】芒格对巴菲特说：我宁愿以一个比较贵的价格买一个伟大的公司 ， 也不以一个便宜的价格买一个平庸的公司 。 这对我们就是最大的启示 ， 其实短期价格的高低都可以通过时间换空间 ， 通过这些企业的成长来消化 。 长期来看 ， 好公司给我们带来的价值往往是超预期的 ， 反过来我们再看这些绩差公司 。
有一句俗话叫：不怕不识货 ， 就怕货比货 。 我们持有白龙马股可以睡得安稳 ， 不用担心一觉醒来突然暴雷了 。 我们看看最近已有多家绩差股突然公告大额亏损 ， 无论是计提存货损失还是计提商誉减值 ， 有的亏损额非常惊人 ， 甚至超过了某家公司的市值 。 也就是说这公司整个都被亏掉了 ， 大家为了睡得安稳 ， 为了享受稳稳的幸福 ， 对白龙马股给予一定的溢价那不是应该的吗？
做投资是比谁活得久 ， 所谓剩者为王 ， 这个剩就是剩下的剩 ， 不是胜利的胜 。 你可能在短期的博弈中取胜 ， 但要想长期取胜就要买伟大的公司 ， 因此有争论不是坏事 。 看空白龙马股的人往往是踏空白龙马的人 ， 这些看空的人其实并不是真正的空头 ， 而是潜在的多头 ， 因为他们都拿着资金等待白龙马股跌下来时进行抄底 。
他们并不是真正看空这些公司 ， 而是因为没买到 ， 因此希望有一个比较好的上车机会 。 这样的话 ， 这些白龙马股就很难深跌 ， 因为现在已经上车的人也不会抛出手中优质的筹码 。 巴菲特曾经说过一句名言：任何时候都不要抛售手中优质的筹码 。 另外一句话就是：任何时候都不能贪便宜去买一些差的公司 。分页标题#e#
我的投资理念非常的清晰 ， 就是让大家坚持价值投资 ， 做好公司股东 ， 远离绩差股和题材股 。 大家无论是买优质基金间接持有这些白龙马 ， 还是直接去买这白龙马股 ， 都要有坚定的信心 。 消费和新能源是我一直看好的两大方向 ， 前者代表了传统行业中能够持续增长的好公司 ， 后者则代表了经济转型的方向 。
最近科技股出现了大跌 。 很多人不理解 ， 为什么在没有任何利空的情况之下 ， 科技股突然轮番大跌 。 其实问题的症结还是在业绩上 ， 现在的行情是业绩为王 。 大多数科技股没有稳定的业绩 ， 因此遭到了一部分投资者的抛弃 。 对于外资来说 ， 配置科技股肯定首选美股 ， 因为美股确实科技龙头股比较多 ， 而A股真正能称得上有核心科技的公司并不多 。
因此 ， 科技股下跌、消费股上涨、新能源上涨其实就反映了问题的本质 ， 就是大家现在看中业绩 ， 看重确定性的成长 。 美国前财政部部长罗伯特·鲁宾写过一本书叫《在不确定的世界》 。 我们都活在一个不确定性的世界 ， 特别是金融市场 。 唯一确定的事情就是不确定性 ， 我们要做的就是在这种不确定性之中找到最有确定性的东西 。 也就是大家愿意为减少业绩的不确定性付出更多的价格 。
这就能解释为什么业绩好的消费白马股不断的受到资金的追捧 。 质疑声中白酒龙头股再创新高 ， 质疑声中医药龙头股再创新高 ， 质疑声中免税龙头股再创新高 ， 质疑声中新能源汽车的龙头再创新高 ， 其实就是因为大家已经认识到这些确定性增长的公司、确定性的业绩是值得拥有的 。
总结来看 ， 现在市场的这种结构分化有它存在的必然性 。 大家必须深刻的理解经济结构的变化 ， 行业发展的规律 ， 真正理解A股市场生态的变化 ， 才能够抓住市场主流的机会 。 积极拥抱白龙马股 ， 从而抓住A股市场黄金十年的机会 。
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