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“短视频第一股”快手万亿市值的秘密！
来源：环球老虎财经app
原创 常倩倩
作为“短视频第一股”快手登陆港股市场 ， 一上市便遭到资本市场的热捧 ， 市值一度超过1.4万亿港元 ， 排名进入中国上市互联网前五 。 值得注意的是 ， 目前快手仍处于巨亏状态中 ， 不过巨额的亏损似乎并不影响快手的万亿估值 。
2月5日 ， “短视频第一股”快手登陆港股 ， 早盘高开193% ， 报338港元 ， 对应总市值1.38万亿港元（约合人民币1.15万亿元） 。
截至收盘 ， 报300港元/股 ， 总市值为1.23万亿港元 。 按市值算 ， 快手超过京东挺进中国已上市互联网公司前五 ， 仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多 。
据不完全统计 ， 截止到2020年12月30日 ， 2020年中国文化传媒行业172家上市企业总市值累计达1.82万亿元 。 这其中还包括中公教育2100亿元的市值 。 也就是说 ， 快手的市值超过A股传媒板块总市值的60% 。
作为一家成立仅10年的互联网企业 ， 目前仍处于大幅亏损的状态下 ， 市值超万亿 ， 那快手到底靠什么支撑其万亿市值？
直播电商成为支撑快手万亿估值的主旋律
快手之所以如此受到资本追捧 ， 或许在于其庞大的用户以及变现能力 。
招股书显示 ， 截至2020年9月30日 ， 快手的应用程序和小程序合计日活跃用户突破3亿人 ， 其中微信小程序日活跃用户就达到5000多万 ， 月活跃用户更是高达7.7亿人 。 不仅用户多 ， 用户的变现能力也很强 。 截至2020年三季度 ， 快手的总收入从2017年的只有83亿元 ， 增长至于407亿元 ， 2017年-2019年的年复合增长率高达117% 。
快手的营收由三部分组成：直播、线上营销服务（广告收入）和其他业务（电商） 。
2017年、2018年、 2019年及2020年9月30日止九个月 ， 快手的线上营销服务收入（广告收入）分别为4亿元、17亿元、74亿元和133亿元 ， 占总收入的比例分別为4.7%、8.2%、19.0%、15.6%及32.8% 。 2020年第三季度 ， 快手线上营销收入62亿元 ， 同比增长近200% 。
而电商作为广告的下一个变现蓝海 ， 被抖音和快手提升至战略高度 。
作为后来者 ， 直播电商的收入远超广告 。 2017至2019年的收入分别为79亿、186亿和314亿元 ， 2020年前9个月达253亿元 ， 占总收入的比例分别为95.3%、91.7%、80.4%和62.2% 。
对于万亿直播业务 ， 电商和短视频企业纷纷加码 。 然而快手在直播领域的收入似乎已经略显疲态 。 按照招股书数据 ， 直播在2020年第三季度为快手贡献了80亿元收入 ， 与2019年第三季度持平 。
值得注意的是 ， 虽然营收快速增长 ， 但快手的盈利能力并不强 。 数据显示 ， 2017-2020Q3 ， 快手的净亏损金额分别为200亿元、124.3亿元、196.5亿元和973.7亿元 。
而快手亏损金额的扩大主要和破圈有关 。 为了提升竞争力 ， 快手必须扩大营销 。 2017-2020Q3 ， 快手的营销费用急速上升 ， 销售及分销成本从2017年只有13.6亿元 ， 到2020年Q3增长至198.33亿元 。
直播、广告和电商某种程度上也代表着快手的过去、现在和未来 ， 从目前快手的发力来看 ， 主战场在电商方面 。
【新浪财经-自媒体综合|“短视频第一股”快手万亿市值的秘密】而快手在路演阶段受到国际大型投资机构的广泛追捧 ， 主要基于两点：一是互联网正在迎来视频时代；二是看好快手在线营销、电商业务 。
同样 ， 招商证券关于“如何看待快手的估值？“的问题认为 ， 一方面是快手目前所处行业发展空间 ， 另一方面是快手本身未来商业化成长空间 。 认为其估值在8950~15342亿元 。
面临头条系“截流”
作为短视频的“鼻祖” ， 快手在成立之初享受了用户的红利 ， 不过随着头条系的加入 ， 快手的用户增速开始放缓 。 曾经的“南抖音北快手”似乎变成了抖音称霸 。
在招股书中 ， 快手上半年平均日活跃用户3.02亿 ， 而在最新的招股书中 ， 快手前三季度平均日活跃用户3.05亿增长缓慢 。
在短视频领域 ， 抖音作为搅局者却显示出后来者居上的优势 。
2016年切入短视频 ， 抖音起初日活仅几十万 。 不过转机出现在2018年后 ， 快手不再一家独大 ， 抖音不光追上快手 ， 甚至扭转局面 ， 超越快手 。 2019年6月快手达成2亿DAU ， 抖音在接下来的7月宣布达成3.2亿DAU 。
2019年6月 ， 宿华领导的“K3”战役正式打响 ， 制定春节前实现3亿DAU的目标 。 借力春晚的高峰流量 ， 抖音通过一系列春节活动 ， 达到4亿DAU 。分页标题#e#
在抖音完成反超后 ， 快手日活3亿左右 ， 而抖音早已经冲击6亿日活 。
除了头条系 ， 作为自家人的腾讯视频号也加入这场战局 。 无论从下沉市场和内容调性角度看 ， 视频号影响的是包括快手在内的所有短视频平台的基本盘 。
或许是看到了日活基本盘受影响 ， 快手也在积极求变 。
2020年 ， 快手8.0版本 ， 被称为2014年以来快手“最大规模的升级” 。 而其中最核心的变化是增加了一个类似抖音功能的精选页 ， 而精选页每隔十来条视频就会出现一条广告 ， 包括包括淘宝特价版、网络游戏、奶茶招商、美容仪等 ， 同时提供APP的下载和商品的购买链接 。
有媒体报道称 ， “目前快手最焦虑的就是日活增长 ， 这是快手生长的土壤 。 ”
万亿市值背后是机构的盛宴
在市值突破万亿元之际 ， 早期投资快手的机构也享受了这场资本盛宴 。
根据招股书显示 ， 快手在上市前共经历了11轮融资 ， 背后的投资人不乏有腾讯、红杉资本中国、淡马锡、云锋基金、博裕资本等明星投资机构 ， 其中 ， 腾讯从2017年通过连续4次押注快手 ， 融资金额从3.5亿美元上升至30亿美元 ， 同时将快手的市值从不到30亿美元拉升至286亿美元 。
招股说明书显示 ， IPO前 ， 腾讯持股为21.567% ， 为快手最大的外部股东 ， 五源资本持股为16.65% ， DCM持股为9.23% ， DST持股为6.43% ， 百度持股为3.78% ， 红杉资本中国持股为3.35%；两位创始人宿华持股12.648% ， 程一笑持股10.023% 。
按快手2月5日收盘的万亿元市值 ， 陪跑十年的五源资本斩获超额回报 ， 仅E轮投入的2亿美元 ， 回报率就超过50倍 ， 而十年前那笔200万元的天使轮投资 ， 则缔造了万倍的回报；还有大股东腾讯 ， 虽然入局较晚 ， 但仅最后一轮的30亿美元投资就翻近5倍 ， 获利150亿美元；2017年最开始的3.5亿美元投资更是翻超50倍；创始人宿华、程一笑的身家在一夜之间突破千亿 。
另外 ， 招股书显示 ， 快手一共授予高管和员工5.24亿股期权 ， 约占总股本的15.5% ， 若按截至2月5日的市值计算 ， 合计1550亿元 。 目前快手员工共约1.64万名 ， 其中4550名员工（包括高管）被授予期权 ， 以此计算 ， 被授予期权的员工平均每人持有0.34亿元快手的股票 。
而投资人赚的盆满钵满不仅仅体现在投资回报上 ， 还有业务收入 。 招股书显示 ， 2019年和2020年上半年 ， 快手向腾讯采购的云服务、支付渠道手续费合计分别为10.3亿元和9.4亿元 ， 2021年到2023年的未来三年 ， 快手还将向腾讯就广告营销、云服务、支付等支付近270亿元 ， 平均每年支付90亿 。 可以说 ， 在这场资本狂欢中 ， 腾讯才是最大的受益人 。
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责任编辑：杨红卜

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