本文转自微信公众号“世界黄金协会” 。
继2020年11月和12月连续两个月的黄金ETF净流出（流出量总计148.8吨）之后 ， 2021年1月全球黄金ETF再次实现净流入 ， 流入量为13.8吨（约合10亿美元 ， 资产管理规模增加0.4%） 。 目前 ， 全球黄金ETF资产管理规模（AUM）达3 ， 765吨（约合2 ， 260亿美元） ， 较11月初创下3 ， 915.8吨（约合2 ， 440亿美元）的纪录仅低4% 。
区域市场回顾
1月份各地区黄金ETF表现参差不齐 。 欧洲等地实现黄金ETF净流入 ， 而北美和亚洲的黄金ETF持仓几无变动 。 欧洲基金占全球黄金ETF流入的主要份额 ， 持仓量增长17.5吨（约合11亿美元 ， AUM增加1.2%） 。 其中 ， 英国黄金ETF基金领跑 ， 持仓增加9.4吨 ， 其次为德国和法国基金 。
其他地区黄金ETF基金（相对规模而言）也出现了最大幅度的月度环比变动 ， 总持仓增加2.7吨（约合1.82亿美元 ， AUM增加4.9%） 。 1月份北美黄金ETF基金持仓（占全球总资产管理规模的53%）微跌6.3吨（约合3.03亿美元 ， AUM减少0.2%） 。
本月亚洲黄金ETF资产管理规模基本与上月持平 ， 略微上涨1 ， 920万美元 ， 规模增长的放缓主要是由于中国实际收益率上升、股市的强劲表现以及人民币的走强所致 。
黄金价格表现和交易量
1月 ， 以美元计价的黄金价格小幅下跌1.3% ， 月底以1 ， 863.8美元/盎司的价格收盘 。 这也使黄金成为该月表现最差的资产之一 ， 尤其是与大宗商品组合相比 。
新年伊始 ， 随着美国新一届政府就职 ， 在美联储维持鸽派立场的支持之下 ， 人们重新寄希望于政府采取进一步的财政刺激措施；而这也限制了黄金的表现 ， 1月金价大部分时间都在20美元/盎司的窄幅区间内波动 ， 在1 ， 860美元/盎司关口遇阻 。 黄金的短期隐含波动率（通常表示市场对未来价格变动幅度的预期）稳定保持在17 。
由于1月的COMEX黄金期货交易量（610亿美元）几乎是去年12月（340亿美元）的两倍 ， 2020年第一个月1 ， 860亿美元日均黄金交易量显著高于去年12月 ， 但这仅仅略微高于2020年1 ， 830亿美元的平均水平 。 最新的交易商持仓报告（COT）显示 ， COMEX黄金期货净多仓位1月初出现下跌 ， 随后缓慢回升至782吨 ， 低于2020年的平均水平871吨 。
黄金需求驱动因素
正如我们在《2021年黄金市场展望》中所指出 ， 今年的黄金投资需求应该会继续得到良好的支撑 。 同时我们认为 ， 投资者仍面临以下投资组合风险：
短期内持有黄金的机会成本可能仍会保持在较低水平 。 举例而言 ， 美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示低利率仍会继续 ， 从而为经济复苏提供持续支持 。
2020年黄金表现强劲 ， 该年度金价跌幅为历史最低 ， 也有助于投资者及时止损 ， 有效管理波动风险 。 正因如此 ， 我们预计投资者将继续看好黄金配置 ， 以对冲持续存在的上述风险 。 1月份黄金ETF的净流入也似乎印证了这一观点 。
区域流量变化
欧洲基金在1月黄金ETF总流入中占最大份额：
北美：基金净流出6.3吨（约合3.027亿美元 ， AUM减少0.2%）；
欧洲：持仓增长17.5吨（约合11亿美元 ， AUM增加1.2%）；
亚洲：净流入微增1 ， 920万美元 ， AUM增加0.3%；
其他地区：基金流入2.7吨（约合1.819亿美元 ， AUM增加4.9%） 。
具体基金流量变化
英国Invesco Physical Gold持仓增加最多 ， 美国SPDR? Gold Shares流入量跌幅最大：
欧洲：英国基金Invesco Physical Gold （持仓增加6.9吨 ， 约合4.211亿美元 ， AUM增加3% ， 下同）引领全球黄金ETF净流入 ， 其次为Amundi Physical Gold（4.6吨 ， 2.781亿美元 ， 8.5%）和iShares Physical Gold（3.4吨 ， 2.171亿美元 ， 1.5%） 。 但同样是英国基金的Gold Bullion Securities （-1吨 ， -6 ， 010万美元 ， -1.3%）和WisdomTree Physical Gold（-1吨 ， -5 ， 930万美元 ， -0.8%）资产管理规模则明显下降；
北美：SPDR? Gold Shares减持10.6吨（5.759亿美元 ， -0.8%） 。 SPDR? Gold MiniShares持仓增加3.1吨（1.864亿美元 ， 4.6%） ， 其次为iShares Gold Trust ， 流入1.7吨（1.173亿美元 ， 0.4%）；
亚洲：流出最高的10只黄金ETF基金中有三只来自中国 ， 分别为：华安易富黄金ETF（-0.5吨 ， -3 ， 170万美元 ， -2%） ， 易方达黄金ETF（-0.4吨 ， -2 ， 560万美元 ， -4.3%）以及博时黄金ETF（-0.2吨 ， -1 ， 600万美元 ， -1.4%） 。
长期趋势
全球黄金ETF总持仓达3 ， 765吨 ， 仅比2020年11月初创下的纪录高位低4%：
继2020年前10个月创纪录的黄金ETF流入之后 ， 11月和12月出现净流出 ， 随后在2021年1月再次逆转 ， 黄金ETF持仓增加；分页标题#e#
通过黄金ETF投资黄金的需求依然强势 ， 且成为整体黄金需求的主要驱动因素；
在过去的12个月中 ， 亚洲的黄金ETF总持仓增长超50%；
2020年低成本黄金ETF大幅增长 ， 并且总体上在1月仍保持了净流入态势 。
【新浪财经综合|世界黄金协会：2021年首月全球黄金ETF总流入量接近14吨】责任编辑：郭明煜

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