//深市迎来重磅改革//
2月5日 ， 证监会表示 ， 批准深交所主板和中小板合并 。
深交所随后发布《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》：
本通知发布后至合并实施完成日为过渡期 。 过渡期内 ， 主板、中小板上市公司继续执行现行规定 ， 企业发行上市维持现行安排 。
实施完成后 ， 中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股” ， 证券代码和证券简称保持不变 。
对涉及中小板的有关指数名称和简称等作适应性调整 ， 指数编制方法暂不作实质性变更 。
专家表示 ， 深市主板与中小板合并能够形成了一个更有广度和深度的板块 。 同时 ， 也与创业板各有侧重 ， 满足不同阶段企业发展融资需求 。
两个板块合并之后 ， 上市公司数量合计1460家 ， A股上市公司总共有4194家 ， 占比超过30% 。
//调整中小板指等指数名称//
深交所官网公告称 ， 根据合并深交所主板与中小板工作安排 ， 为保持指数的稳定性与连续性 ， 深交所和深圳证券信息有限公司决定于两板合并日起 ， 对中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称进行适应性调整 ， 具体如下：
1、“中小板指数”名称变更为“中小企业100指数” ， 指数简称由“中小板指”变更为“中小100” 。
2、“中小板综合指数”名称变更为“中小企业综合指数” ， 指数简称由“中小板综”变更为“中小综指” 。
3、“中小板300指数”名称变更为“中小企业300指数” ，指数简称“中小300”保持不变 。
4、“中小企业板创业板100指数”名称变更为“中小创业企业100指数” ， 指数简称“中创100”保持不变 。
5、“中小企业板创业板400指数”名称变更为“中小创业企业400指数” ， 指数简称“中创400”保持不变 。
相关指数选样空间描述涉及“中小板”或“中小企业板” ， 变更为“原中小板”或“原中小企业板” 。
//证监会新闻发布会汇总//
2月5日 ， 证监会召开例行新闻发布会 。 证监会有关领导、新闻发言人高莉对外发布公开信息 ， 并现场回答媒体提问 。
以下是证监会新闻发布会汇总：
1、深交所将加大力度支持中小企业做优做强 。
深交所主板、中小板合并后 ， 其发行上市、投资者适当性要求等规则均保持不变 。 深交所将形成以主板、创业板为主体的格局 ， 为不同阶段的中小企业提供服务 ， 同时还将优化改进服务 ， 加大力度支持中小企业做优做强 。
2、“两个统一、四个不变” 。
合并深交所的主板和中小板的安排是“两个统一、四个不变” ， 即统一业务规则 ， 统一运行监管模式 ， 保持发行上市条件不变 ， 投资者门槛不变 ， 交易机制不变 ， 证券代码及简称不变 。
3、提交IPO申请前12个月内入股的新股东锁定股份36个月 。
4、不断壮大市场买方力量进一步优化基金注册制 。
5、持续优化中长期资金的入市环境 。
6、继续推动社保、保险、银行等资金入市 ， 促进提升权益类的投资比例 ， 实施长周期的考核机制 。
7、进一步聚焦提高直接融资比重这一重要的任务 ， 以更大力度推进投融资端的改革 。
8、中介机构勤勉尽责问题依然突出 。
9、从重从快从严查办资本市场欺诈、造假等恶性违法行为 。
10、尽快发布实施责令回购规则 。
11、发布上市公司内幕信息知情人登记制度 。
12、不断完善内幕交易防控机制 。
下一步证监会将继续贯彻“建制度、不干预、零容忍”的工作方针 ， 不断完善内幕交易的防控机制 ， 依法严厉打击内幕交易行为 ， 切实维护市场的良好正常秩序 。
//专家权威解读//
据中证报报道 ， 分析人士表示 ， 合并后 ， 深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局 ， 结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰 ， 有利于厘清不同板块的功能定位 ， 夯实市场基础 ， 提升市场质效 ， 从总体上提升资本市场的活力和韧性 ， 有利于深入贯彻创新驱动发展战略 ， 进一步突出创业板市场定位;有利于充分发挥深市市场功能 ， 促进完善资本要素市场化配置体制机制 ， 更好服务粵港澳大湾区、中国特色社会主义先行示范区建设和国家战略发展全局 。
从接近监管部门人士处获悉 ， 证监会将坚持稳中求进工作总基调 ， 坚持系统观念 ， 会同沪深交易所采取多项措施 ， 维护市场稳定运行 。
合并后流动性、估值变化不大
截至2021年1月底 ， 深市主板有468家上市公司 ， 以食品饮料、房地产、家用电器等传统行业为主 ， 平均市盈率为21.74倍 。 中小板有1000家上市公司 ， 以电子、医药生物、计算机等新兴行业为主 ， 平均市盈率为36.34倍 。分页标题#e#
有市场声音称 ， 深市主板、中小板市盈率差异大 ， 合并将影响两板块估值 ， 导致个股异常波动 。
市场分析人士指出 ， 不论是同一个交易所各板块之间 ， 还是同一个板块内部 ， 由于企业规模、行业类型、盈利能力、成长特性、投资者预期不同等因素 ， 企业估值水平都存在一定差异 ， 主板和中小板市盈率差异主要是由于行业类型、成长特性等结构性差异所致 。 一般来说 ， 新兴行业估值高于传统行业 ， 以同类行业比较 ， 双方估值趋同 。
与此同时 ， 两板合并不改变投资者门槛和交易机制 。 对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响 。 因此 ， 在基本面没有明显改变的情况下 ， 股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化 。
分析人士指出 ， 两板合并初期受市场情绪影响 ， 可能会出现个股异常波动情况 ， 但这不会改变市场运行的基础逻辑和总体趋势 。 深交所将对个股异常波动情况予以重点监控 ， 依法从严监管 ， 维护正常交易秩序 ， 确保市场稳定运行 。
不会直接导致市场短期内加速扩容
关于深交所主板与中小板合并后恢复深市主板上市功能 ， 是否会导致市场加速扩容的问题 ， 市场分析人士表示 ， 合并后主板仍然实行核准制 ， 没有降低上市门槛 ， 也没有新增上市通道 ， 不会直接导致市场短期内加速扩容 。
证监会将坚持稳中求进工作总基调 ， 坚持系统观念 ， 会同沪深交易所采取多项措施 ， 维护市场稳定运行 。
服务中小企业功能不断增强
有观点认为 ， 中小板并入主板后将导致资本市场服务中小企业的功能弱化 。
“资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱 ， 实际上在不断增强 。 ”市场分析人士指出 ， 深交所主板与中小板合并后 ， 发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变 。
深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局 ， 为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务 。 深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展 ， 创业板主要服务成长型创新创业企业 。 深交所还将采取再融资和并购重组市场化改革、丰富产品体系、优化改进服务等措施支持中小企业做优做强 。
近年来 ， 通过推出一系列重大改革 ， 我国资本市场服务中小企业的功能进一步增强 。
此外 ， 还完善创业投资基金监管制度 ， 出台“反向挂钩”减持政策 ， 鼓励投早投小 ， 支持小微企业在交易所市场发债融资等 。
市场注册制仍需磨合、优化
深交所主板与中小板合并是否意味着全市场注册制很快实施？
市场分析人士指出 ， 股票发行注册制改革是一项系统工程 ， 涉及发行上市、保荐、交易、退市、投资者保护等一系列关键制度改革 。 目前 ， 科创板、创业板试点注册制已取得较好效果 ， 各方面总体认可 。
但也要看到 ， 注册制试点的时间还不长 ， 相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验 ， 有些制度还需要不断磨合和优化 。 因此 ， 在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化 ， 也不能急于求成 。
此次合并深交所主板与中小板 ， 主要解决深市主板与中小板趋同问题 ， 立足于厘清不同板块的功能定位 ， 构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系 。
//“牛熊市”继续//
本周 ， 沪深两市冲高回落 ， 主要股指依旧上涨 ， 但个股 “二八”分化依然明显 。 板块轮动 ， 银行、地产等低估值板块强势拉升 ， 而有色、化工、汽车等板块则大幅下挫 。
2月5日 ， 沪深两市再度回落 ， 截至收盘 ， 上证指数跌0.16%报收于3496.33点；深成指跌0.65%报收于15007.30点；创业板指跌0.21%报收于3193.71点 ， 万得全A总成交8800多亿元 。

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（图片来源：Wind金融终端“沪深综合屏”）
//主要股指多数上涨//
从本周A股表现来看 ， 主要股指多数上涨 ， 其中上证50涨幅达3.43% ， 位居首位；沪深300、创业板指涨幅均超过2%；上证指数和中小板指微幅反弹；仅科创50下跌3.74% 。

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//本周3000多只个股下跌//
从本周全部A股以来涨幅情况来看 ， 有188只个股涨幅超过10% ， 占比4%；有233只个股涨幅在5%到10%之间 ， 占比6%；614只个股涨幅在5%以内 ， 占比15%；此外有3100多只个股本周下跌 ， 占比75%；同时跌幅超过5%的个股占比达46% 。分页标题#e#
对比主要股指涨幅情况来看 ， 除科创板下跌外 ， 其余股指均不同程度上涨 ， 当前仍然是强指数弱个股的格局 ， “牛熊市”的市场特征依旧明显 。

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//板块轮动银行崛起//
从周五市场表现来看 ， 银行板块的大幅拉升成为市场的一大亮点 ， 同时带动低估值的房地产板块联袂上涨 。 从个股表现来看 ， 新股重庆银行44%涨停 ， 无锡银行、青岛银行涨停收盘 ， 光大银行盘中一度触及涨停 。

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从银行板块当前估值来看 ， 市盈率低于7倍 ， 处于历史较低区间 ， 且相对于其他板块而言 ， 估值优势明显 。

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从板块跌幅来看 ， 此前热门的有色金属、化工、汽车、煤炭等顺周期板块大幅下挫 。

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【中小板|深交所主板中小板合并：优化资金入市环境，支持中小企业做优做强】从Wind二级行业市盈率对比来看 ， 银行、房地产市盈率均在10倍以内 ， 考虑到短期市场避险需求 ， 低估值板块成为避风港 。

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//茅台继续创新高//
除银行外 ， 白酒板块依旧炙手可热 。 对于茅台的抱团市场已经争论已久 ， 但并不妨碍茅台股价继续新高 。 截至2月5日收盘 ， 贵州茅台盘中一度大涨近2% ， 突破2360元/股 ， 当前总市值突破29000亿元 ， 距离3万亿关口仅一步之遥 。

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//主力资金净流出1400多亿元//
从本周行业资金流向来看 ， 主力资金净流出1400多亿元 ， 其中信息技术板块净流出超500亿元 ， 位于首位；工业和材料板块净流出金额亦较高 ， 均超200亿元；仅能源板块微幅净流入 。

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//北上资金本周净流入250多亿//
2月5日 ， 北上资金净流入83.93亿元 ， 本周净流入253.27亿元 。 本周市场整体呈现冲高回落的走势 ， 在市场下跌时 ， 北上资金反而加大了买入力度 。

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//两融余额本周缩水逾百亿//
近日 ， 两融余额冲高回落 ， 本周大幅缩水 。 截至周四（2月4日） ， A股融资融券余额为16708.24亿元 ， 较前一交易日的16811.61亿元减少103.37亿元 。 本周前4天两融余额增缩水超100亿元 。

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虽然两融余额大幅回调 ， 但部分公司融资余额仍快速增加 。
Wind统计显示 ， 本周前四天 ， 有38只个股融资余额增长超过10%、最新融资余额超3亿元 。
具体来看 ， 新奥股份融资余额增幅达110.93% ， 位居第一；此外 ， 中国重汽、美年健康、白云机场、赛轮轮胎、海大集团、玲珑轮胎、上海机场、传音控股、杰瑞股份、睿创微纳、上海银行等公司融资余额增幅均超过20% 。

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来源：(Wind资讯)

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标题：中小板|深交所主板中小板合并：优化资金入市环境，支持中小企业做优做强